證監會重磅發聲 重點提及這些問題 網絡證券行業競爭分析報告

• 李波 2024年1月15日 來源：中研普華集團、央視財經、中研網 1349 88
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證監會：當前IPO節奏明顯放緩，將科學合理保持IPO常態化。

證監會：當前IPO節奏明顯放緩，將科學合理保持IPO常態化。

證監會發行司司長嚴伯進1月12日在證監會新聞發布會上介紹，當前IPO節奏明顯放緩。下一步，證監會將科學合理保持IPO常態化;繼續做好逆周期調節，做好一二級市場協調發展;繼續嚴格把好IPO入口關，提高上市公司質量。

1月12日，中國證監會召開新聞發布會，這也是這是自2021年9月24日后，中國證監會再次召開線下新聞發布會。

根據華西證券整理，發布會主要有7大要點：1)科學合理保持IPO常態化，做好逆周期調節工作;2)防范“假利潤真分紅”和“清倉式分紅”;3)加大回購的事中事后監管;4)加大中長期資金引入力度，著力提高投資者長期回報;5)研究制定“逆周期布局”激勵約束機制;6)扎實有序推進基金降費工作;7)回應個人養老金投資收益問題。

中國證監會發行監管司司長嚴伯進在會上表示，證監會和交易所嚴把新股發行上市關口，優化新上市企業結構，統籌一二級市場平衡，科學合理保持新股發行常態化去年9月到12月，月均核發批文和啟動發行數量明顯下降。

數據顯示，截至2023年12月31日，各類專業機構投資者合計持有A股流通市值15.9萬億元，較2019年初增幅超1倍，持股占比從17%提升至23%。其中公募基金為A股第一大專業機構投資者，持有A股流通市值5.1萬億元，持股占比從2019年的3.8%提升至7.3%。

中信證券認為，前期市場反應已較為充分，A股在未來2個月有望修復。二從市場資金面來看，主動權益基金開年回撤幅度較大，絕對收益資金有止損壓力，期指貼水幅度意外加大，引發一部分量化資金集中賣出現貨，但同時公募零售端和外資的贖回率大幅降低，被動賣盤壓力在衰減。最后，從估值層面來看，主要指數、行業和機構重倉股估值均步入歷史極值區域，預計險資和活躍私募是潛在增量資金來源。

行業方面，東吳證券認為，本次新聞發布會釋放了暢通信息發布渠道、強化監管層與市場溝通的積極信號，同時進一步驗證了活躍資本市場政策的定力，有助于證券板塊底部信心積累。

保險方面，行業指數PB為1倍，歷史分位數0.00%，已處于歷史估值的底部，華西證券認為，2023年以來監管對降低險公司投資滬深300指數成分股等標的資本占用風險因子、對國有商業保險公司實施3年長周期考核、保險資金開展長期股票投資試點等方面的積極支持，有望逐漸緩解險企在短期投資業績上的壓力，推動險企從長期視角通過資產配置實現資產負債在期限、收益和流動性的匹配。

公司方面，東吳證券表示，一是：中長期資金加快入市，有望平抑市場短期波動，帶動投資者體驗及市場活躍度回升。同時基于證監會合理控制IPO發行與新股定價的表態，市場流動性有望改善，東方財富、華泰證券受益。

二是：券業杠桿限制放松預期疊加行業頭部效應，中信證券等頭部券商預計先行受益。中國人壽、新華保險作為首期試點機構，擬共同出資規模500億元，目前該項目進入落地階段。

一、網絡證券行業概述

網絡證券行業是指通過互聯網為投資者提供證券交易、投資咨詢、資產管理等服務的金融行業。隨著互聯網技術的發展和普及，網絡證券行業逐漸成為金融市場的重要組成部分，為廣大投資者提供了便捷、高效的金融服務。

網絡證券亦稱網上證券，是電子商務條件下的證券業務的創新，網上證券服務是證券業以因特網等信息網絡為媒介，為客戶提供的一種全新商業服務。網上證券包括有償證券投資資訊(國內外經濟信息、政府政策、證券行情)、網上證券投資顧問、股票網上發行、買賣與推廣等多種投資理財服務。

二、網絡證券市場規模

網絡證券行業市場規模持續擴大。根據統計數據，截至2019年底，中國網絡證券用戶規模達到1.3億人，同比增長約15%。其中，手機端用戶占比超過90%，表明移動互聯網已成為網絡證券行業的主要發展方向。

網絡證券更有利于整合券商的資源，實現資源共享，節約交易成本與管理費用，增強監管和風險控制能力。可見，集中式網上交易模式符合未來網絡證券經營模式的發展方向。

從網絡證券技術角度講，網上交易已可以使投資者在時間上領先一步。其次，我國的互聯網用戶群已呈現幾何級數增長勢頭，網絡證券市場正日趨成熟。

網絡證券事業的發展，網絡證券投資已經成為一般投資者的主要選擇，同時網上炒股的股民數目也高速增長。

互聯網股民傾向于使用開戶券商自有網站或APP，頭部券商APP月活相對較高但仍低于頭部第三方，同花順、新浪財經、東方財富等APP月活超2000萬。截至2022年5月，同花順、東方財富月活用戶均超2000萬。

數據顯示，中國互聯網理財用戶自2015年以來持續增加，從2.4億人增加至2021年的6.3億人，增長超1.6倍。互聯網理財用戶的持續增加刺激了證券行業線上業務的發展，促使其進行網絡化業務升級。

數據顯示，2015-2022年中國證券APP用戶規模逐年增長，從0.4億人增長至1.8億人，平均增速為31.2%。2023年2月中國互聯網證券公司共擁有APP數量319個，超四成(46.3%)投資者在手機下載2個證券APP。分析師認為，由于中國證券市場不斷成熟以及投資者數量的持續增多，中國證券APP用戶規模仍將保持較快增長。

在證券APP眾多功能中，看K線圖、資金流向等技術指標的日常使用率僅次于瀏覽行情、資訊，64.6%的投資者表示經常使用該功能。隨著5G、人工智能等互聯網信息技術的不斷升級，中國互聯網證券行業將加速迭代發展贏得新的市場紅利。而投資者對個人養老金等財富管理產品的關注度增加，或將觸發行業新盈利增長點。

下游用戶畫像來看，互聯網股民更加年輕化。根據易觀千帆調研，2020年互聯網股民仍以中青年為主但更加年輕化，24歲以下占比16%，高于全市場股民的10%。本科以上群體占比44%，3000-5000元收入群體占比43%。

網絡證券行業的技術創新主要體現在以下幾個方面：移動互聯網技術的應用：通過手機APP、微信公眾號等移動終端為投資者提供便捷的證券服務。

大數據技術的應用：通過對海量金融數據的挖掘和分析，為投資者提供精準的投資建議和策略。

人工智能技術的應用：通過智能投顧、智能客服等技術，提高投資者的服務質量和體驗。

區塊鏈技術的應用：通過區塊鏈技術提高證券交易的安全性和透明度，降低交易成本。

三、 網絡證券行業競爭分析

網絡證券行業市場競爭激烈，主要企業包括東方財富、同花順、招商證券、華泰證券等。這些企業在技術研發、產品創新、服務質量等方面具有較強的競爭力。此外，隨著市場競爭加劇，一些新興企業和互聯網金融平臺也在不斷涌現，進一步推動行業的發展。

隨著5G、人工智能等互聯網信息技術的不斷升級，中國互聯網證券行業也將加速迭代發展，通過智能化、多樣化的線上服務吸引顧客，先行者將贏得顯著競爭優勢，行業競爭也將趨于激烈。

從監管政策來看，我國互聯網監管政策可分為兩個階段，2012-2015年為監管寬松期，監管寬松周期下允許非現場開戶和一人多戶。2012年12月，薦股軟件業務監管規定出臺，緩解了炒股軟件行業無序競爭的局面，為同花順、大智慧、東方財富等龍頭企業發展奠定制度基礎。

2013年3月中證協發布《證券公司開立客戶賬戶規范》，允許非現場開戶限制。2015年4月中證登放開一人多戶，提高個人開戶數上限至20個，為互聯網券商快速增長客戶規模、提高市場份額創造機遇。2012-2015年門戶網站時代開啟、移動互聯網加速發展，大數據、云計算、人工智能等新技術加快落地，國務院、中證協等號召金融與互聯網行業的協同融合。

當前，中國股市制度和機制正在持續完善，股市投資者數量也在不斷增加，中國互聯網證券市場有望借助5G等新技術在此環境下迎來快速發展，但在這一變革之中企業規范問題也需警惕。

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