豆粕和菜粕創出上市以來新高 2022中國油脂油料價格行情發展趨勢

• 2022年3月23日 HuangJiang來源：新浪 1421 94
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粕和菜粕近期創出上市以來新高，截至3月22日，豆粕05合約收于4395元/噸;菜粕05合約收于4285元/噸。

豆粕和菜粕創出上市以來新高

豆粕和菜粕近期創出上市以來新高，截至3月22日，豆粕05合約收于4395元/噸;菜粕05合約收于4285元/噸。油脂油料未來行情走勢如何？

數據顯示，巴西主要產區帕拉納州和南里奧格蘭德州的平均單產分別下降了38.7%和56.2%。南美大豆減產已成定局，3月USDA數據顯示2021/2022年度，全球大豆產量下調1010萬噸至3.538億噸，環比下滑2.8%。

俄烏沖突改變全球油籽供應格局，美豆出口需求上升，3月USDA上調美豆出口0.4億蒲式耳至20.9億蒲式耳;美豆壓榨利潤較好，本地壓榨量上升，出口與壓榨提升導致美豆期末庫存下調0.4億蒲式耳至2.85億蒲式耳。

菜粕大漲必然會傳導給豆粕，同樣利多豆粕。正是在多重利多加持下，國內蛋白粕期貨和現貨價格不斷走高，多地豆粕現貨價均突破5000元/噸大關。

基本面支撐油脂油料高位運行

本周俄烏局勢不斷反復，令國際農產品價格波動極大。前期由于有俄烏局勢好轉預期存在，令包括原油價格在內的大宗商品價格整體回落，尤其國際植物油脂，較前期高點均有較大程度下挫。除原油情緒影響外，令植物油脂走勢出現轉變的另一重要原因，是印尼政府取消了國內市場義務的規定，轉而加增了出口稅制，總稅最高可達575美元每噸水平。

根據中研普華研究院《2022-2027年中國油脂油料行業發展趨勢及投資風險研究報告》顯示：

周四美國政府公布大豆面積將從去年的8720萬英畝擴大到8800萬英畝，預計美國2022/23年度大豆產量44.90億蒲，壓榨量22.50億蒲，年末庫存收緊至3.05億蒲。

截至3月6日，歐盟2021/22年度大豆進口量觸及927萬噸，2020/21年度同期為1,007萬噸。2021/22迄今，歐盟油菜籽進口量觸及354萬噸，之前一年同期為467萬噸。2021/22迄今，歐盟豆粕進口量為1,096萬噸，之前一年同期為1,193萬噸，棕櫚油進口量為346萬噸，去年同期為386萬噸。數據顯示，歐盟葵花籽油進口量為137萬噸，去年同期為126萬噸,因技術問題，歐盟周度數據從周二推遲。

而本輪國內豆粕基差上行的主要驅動是前期油廠榨利大幅虧損之后，油廠對3月大豆采購嚴重不足，在此輪豆粕期貨的上行中，M2203也恰恰是排頭兵，但近月的不足預計已經充分兌現，M2203在過去兩個交易日已經下跌400余點，并被摁在跌停位置。

下一個重要現實是國儲大豆的政策性拍賣，預計有望對近月大豆的供應格局形成緩解，5-9價差或迎來反套修復。

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