基金行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 基金行業(yè)發(fā)展趨勢

• 2022年4月14日 ZhouWei來源：互聯(lián)網(wǎng) 642 37
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2022年一季度受俄烏沖突、全球經(jīng)濟政策不確定性和通脹預(yù)期持續(xù)升溫的多重因素影響下，A股市場整體下行。

基金行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

2022年一季度受俄烏沖突、全球經(jīng)濟政策不確定性和通脹預(yù)期持續(xù)升溫的多重因素影響下，A股市場整體下行。板塊方面，行業(yè)輪動效應(yīng)持續(xù)凸顯，各種熱點概念此起彼伏，結(jié)構(gòu)性行情極致演繹：煤炭、房地產(chǎn)、綜合、銀行等四個行業(yè)季度錄得正收益。

期內(nèi)債券市場收益率先抑后揚，總體呈現(xiàn)“小V型”走勢：以春節(jié)為節(jié)點，春節(jié)之前，在降息以及經(jīng)濟悲觀預(yù)期推動下，債市收益率一路下行;春節(jié)之后，央行降息、下調(diào)1年期和5年期LPR、1月金融數(shù)據(jù)明顯走強等多重因素的影響下，投資者穩(wěn)增長信心增強，風(fēng)險偏好略有提升，帶動債市收益向上拉升;3月債市收益率以震蕩為主且小幅走強。

從具體收益率看，各類別基金收益均下跌：中國債基指數(shù)、中國混基指數(shù)和中國股基指數(shù)分別下跌0.25%、14.28%和17.29%;主要投資于海外市場的QDII產(chǎn)品平均跌幅為9.09%。

從絕對收益率來看，本期完整運作的488只主動投資股票基金僅5只取得正收益，收益率分布區(qū)間為-29.87%到5.24%。相對收益方面，近兩成(96只)主動投資股票基金跑贏自身業(yè)績比較基準(zhǔn)。

從最近一年的平均季度收益率來看，主動投資股票基金平均凈值表現(xiàn)波動較大。2021年二季度受碳中和以及疫情復(fù)蘇等基本面的影響觸底反彈，中國股基指數(shù)上漲14.40%;三季度在基數(shù)回升和能耗雙控等因素影響下，工業(yè)生產(chǎn)增速持續(xù)放緩，經(jīng)濟下行壓力較大，指數(shù)下跌2.42%;四季度在政策寬松、經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下，指數(shù)上漲1.92%;2022年一季度在俄烏沖突、全球通脹預(yù)期升溫的外圍因素的作用下，A股情緒低迷，指數(shù)下行17.29%。主動投資股票基金最近一年累計收益率為。

本期全市場指數(shù)型股票基金平均收益率為-13.90%，從絕對收益來看，本期完整運作的1249只樣本中80只成功實現(xiàn)正收益，指數(shù)型股票基金的收益率分布區(qū)間為-30.73%至21.87%;從相對收益率來看，樣本中857只產(chǎn)品超過業(yè)績比較基準(zhǔn)，占比近七成。從最近一年的平均季度收益率來看，指數(shù)型股票基金的業(yè)績表現(xiàn)走勢與主動管理股票基金基本趨同，2021年二季度權(quán)益回暖，指數(shù)型股票基金的平均收益上漲9.52%;三季度以來，市場再次經(jīng)歷沖高回落，權(quán)益市場發(fā)生回調(diào)，收益率下跌1.63%;四季度以來，指數(shù)型股票基金平穩(wěn)上漲，收益漲幅達2.08%;2022年一季度隨著股市表現(xiàn)低迷，指數(shù)基金隨之發(fā)生13.90%的下跌。最近一年指數(shù)型股票基金平均累計收益率為-5.31%。

采取主動投資策略的混合基金本期收益率為-12.82%。全市場中納入統(tǒng)計的3632只主動投資混合基金份額中，86只基金成功錄得正收益，收益率區(qū)間為-29.99%到32.89%。相對收益方面，超兩成(777只)主動投資混合基金份額本期收益率跑贏自身業(yè)績比較基準(zhǔn)。與主動投資股票基金類似，中國混基指數(shù)2021年二季度疫苗接種持續(xù)推進加之政策面利好，指數(shù)上漲9.49%;三季度再遇大幅回調(diào)，最終指數(shù)下跌3.66%;四季度沖高回落，最終錄得2.50%的收益率;2022年一季度再外圍市場情緒影響下，我國股市下行壓力較大，指數(shù)下跌14.28%。最近一年主動投資混合基金平均累計收益率為-7.32%。

從最近一年中國債基指數(shù)的走勢來看，今年一季度前受市場波動影響較小，業(yè)績表現(xiàn)較為穩(wěn)定，但今年在低迷的市場情緒影響下也發(fā)生了小幅下跌，但總體抗跌屬性明顯。2021年二季度流動性維持穩(wěn)定，權(quán)益市場收益提升拉高可轉(zhuǎn)債基金收益，中國債基指數(shù)上漲1.25%;三季度，國務(wù)院常務(wù)會議提出全面降準(zhǔn)，這一舉措超出市場預(yù)期，導(dǎo)致債市快速走低，最終中國債基指數(shù)錄得1.14%的漲幅;四季度，雖然央行進行了年內(nèi)第二次降準(zhǔn)，但并未超出市場預(yù)期且已被市場定價，因此債券市場平穩(wěn)上行，中國債基指數(shù)上漲1.24%;2022年一季度，尤其春節(jié)之后，在降息、1-2月經(jīng)濟增長走強等因素影響下，投資者風(fēng)險偏好略有提升，造成債券價格略有走弱，最終中國債基指數(shù)小幅下跌0.25%。從最近一年季度累積收益來看，主動投資債券基金累計收益率為3.41%。

基金行業(yè)發(fā)展趨勢

近一周市場情緒明顯改善，市場整體延續(xù)了震蕩反彈格局。但板塊表現(xiàn)仍存在較明顯的分化，市場主線及持續(xù)性并不明確。中期來看，平安基金看好符合政策支持方向、行業(yè)景氣趨勢良好、估值與業(yè)績增速相匹配的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、高端制造、軍工、電子、醫(yī)藥消費等板塊中核心股票的中長期表現(xiàn)。同時，高度關(guān)注穩(wěn)增長政策推動下，房地產(chǎn)、建筑建材等產(chǎn)業(yè)鏈的基本面和估值修復(fù)機會，以及產(chǎn)業(yè)周期有望逐步迎來拐點的養(yǎng)殖等板塊。

現(xiàn)階段政策托底力度較大，市場信心得到了較好恢復(fù)，同時外部環(huán)境也有所好轉(zhuǎn)。雖然仍有一些外部風(fēng)險沒有完全化解，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟也面臨壓力，但他判斷市場未來較大可能進入到上有頂、下有底的震蕩階段，估值合理、業(yè)績增速較快的成長板塊，以及受益于穩(wěn)增長政策的低估值板塊在今年有望取得較好表現(xiàn)。

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