公募基金行業深度調研 公募基金行業發展現狀及未來發展趨勢

• 吳澳燕 2022年12月21日 來源：中國證券報 財聯社 738 44
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公募基金(Public Offering of Fund)是指以公開方式向社會公眾投資者募集資金并以證券為主要投資對象的證券投資基金。公募基金是以大眾傳播手段招募，發起人集合公眾資金設立投資基金，進行證券投資。這些基金在法律的嚴格監管下，有著信息披露，利潤分配，運行限制

公募基金(Public Offering of Fund)是指以公開方式向社會公眾投資者募集資金并以證券為主要投資對象的證券投資基金。公募基金是以大眾傳播手段招募，發起人集合公眾資金設立投資基金，進行證券投資。這些基金在法律的嚴格監管下，有著信息披露，利潤分配，運行限制等行業規范。

公募基金可分成貨幣基金、債券基金、混合基金、股票基金、QDII基金、另類基金、FOF基金，其中貨幣基金可分成傳統貨幣基金、凈值法貨幣基金和類貨幣基金;債券基金可分成短期/中長期純債券基金、一級和二級債券基金、可轉換債券基金和指數和指數增強型債券基金;混合基可分成偏股型混合基金、平衡混合基金、偏債混合基金和靈活配置基金;股票基金和分成全市場股票基金、行業與主體債券和指數/指數型增強型股票基金。

公募基金行業深度調研

上游環節主要為金融機構的IT系統建設廠商，如金證股份、恒生電子等，隨著公募投顧試點工作的推進，金融機構對信息系統的投入有望增大，將為IT 廠商帶來新的增長機會;中游主要為持有試點牌照的機構，主要分布在四大行業，即基金公司、證券公司、銀行以及第三方代銷機構;下游主要面向廣大投資者。

Wind統計數據顯示，自2019年起，公募基金的規模出現了快速增長，2019年至2021年的發行份額(按照基金成立日計算)分別達到了1.38萬億份、3.10萬億份和2.98萬億份。德勤最新報告指出，從1998年起至今20余年的時間里，公募基金已發展成為中國財富管理行業的重要參與主體。

最近十年來我國資本市場形成了主板、科創板、創業板、北交所以及新三板等多層次資本市場，公募基金也迎來不斷創新發展的機會，無論是滬港通、深港通、科創板、北交所主題基金，還是公募REITs、個人養老目標基金等，都成為資本市場改革的重要見證者、參與者，也是受益者。

截至2022年7月，我國公募基金總規模突破27萬億元大關，基金產品總數超過1萬只。截至2022年7月底，我國境內共有基金管理公司140家，其中，外商投資基金管理公司45家，內資基金管理公司95家;取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產管理子公司12家、保險資產管理公司2家。

截至2021年底，我國基金投資者超過7.2億。與此同時，Wind統計數據顯示，截至2022年上半年，公募基金持股總市值達到了6.62萬億元，其中持有A股總市值達到5.98萬億元，與A股同期流通市值相比，占比為8.4%。公募基金已成為A股市場最為重要的機構投資者之一。

據Choice數據，今年以來截至12月19日，全市場共58家公募基金公司參與A股上市公司定增，定增總規模達1133.54億元。其中，華夏基金、財通基金、興證全球基金、南方基金等今年以來參與定增項目數超10個，廣發基金、招商基金、博時基金等今年以來參與定增項目數超5個。

公募基金行業發展現狀及未來發展趨勢

今年以來，公募基金產品投向領域不斷豐富，首批政金債ETF、碳中和ETF、北證50指數基金等相繼問世，QDII基金投資版圖持續延展，REITs底層資產不斷擴圍。與此同時，產品設計方面也推陳出新，養老目標基金Y份額應運而生，讓利型基金漸行漸近，首批標準化“固收+”基金獲批發行等。在多位業內人士看來，以投資者為中心應成為基金產品創新的出發點，公募基金行業應致力于將好的創新產品銷售給合適的投資者，在滿足居民財富管理需求的同時，引導更多社會資本賦能實體經濟發展。

展望未來，公募基金仍具有廣闊的發展空間，2021年中國居民金融資產規模為229萬億元，其中機構端銀行/券商/互聯網及三方等渠道所服務的客戶資產規模約為185萬億元。伴隨市場改革帶來供給端擴容、財富積累推動需求端提振，預計2030年居民金融資產規模將達486萬億元，其中產品端公、私募基金/股票為代表的偏權益類資產占比將從21%提升至31%。該機構指出，中國居民家庭資產配置正經歷從實物資產更多轉向金融資產的拐點。

在居民財富總量快速增加、資產配置結構持續轉移的市場環境下，養老金長線資金入市疊加全面注冊制落地擴大資產端供給，直接融資加速發展。報告預測，時代紅利將驅動公募基金規模持續上漲，行業高增長態勢有望保持。

對于公募基金行業的發展格局，報告認為，“馬太效應”或為未來趨勢，行業資源或持續向頭部集中，持續創新、差異化競爭戰略和構建核心競爭力的重要性進一步凸顯。比如，在基金產品方面，貨幣基金增速將放緩，集中度下降;主動權益基金規模爆發，規模向頭部進一步集中;被動指數基金競爭趨于白熱化。

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