2023年全球食糖供需趨勢分析 2022/23榨季全球食糖過剩預測

• 黃江 2023年3月14日 來源：新浪 1200 78
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2021/22年度全球食糖供需偏緊，產量、消費量、貿易量均小幅增長;因充沛降雨利于巴西、泰國甘蔗單產增加以及巴西更多甘蔗用于制糖，預計2022/23年度供需趨于寬松。

2月份國際食糖價格環比上漲6.9%，已是連續第4個月上漲。食糖價格上漲的推動因素是主要生產國印度2022/2023年度產量及出口量都存在下調預期。

2月份全球食品價格指數延續下跌趨勢，降至129.8點，和1月份相比下降0.8點，和去年同期相比，下降11.4點。在所有的分項指數中，僅食糖價格上漲，其它分項指數均呈現出緩慢下行趨勢。

2023年全球食糖供需與價格趨勢分析

2021/22年度全球食糖供需偏緊，產量、消費量、貿易量均小幅增長;因充沛降雨利于巴西、泰國甘蔗單產增加以及巴西更多甘蔗用于制糖，預計2022/23年度供需趨于寬松。

根據印度糖業協會表示，截止2月末，不利天氣對印度甘蔗生產帶來明顯影響，導致甘蔗提前成熟并減重。機構對印度白糖產量預估修正至3430萬噸，較上次預估值下調120萬噸。從出口來看，本年度印度第一批出口配額遠低于去年同期。因此，無論是產量還是出口量，市場均有較強的下調預期，雖然巴西和泰國食糖產量有所提升，但難以抵消印度供應的減少。

從國內白糖市場來看，由于去年高溫天氣對我國甘蔗造成減產，國內白糖價格自去年11月份以來，走勢基本和國際價格保持同頻共振，但上漲上較國際市場有滯后表現，滯后時間大約在一個月左右。2月廣西南寧白糖市場均價為5930元/噸，環比漲幅2.60%，同比漲幅4.59%。

2022年國際原糖價格在每磅17.5—21美分之間高位寬幅震蕩，整體呈“W”形走勢，12月23日創近六年高位;預計2023年上半年在每磅18.5—21.0美分區間震蕩。因配額外進口利潤持續為負，2022年中國食糖進口量為527.5萬噸、同比減6.9%，僅次于2021年歷史最高;2022/23年度全球供應過剩預期、糖價可能回落和國內食糖減產背景下，預計2023年進口量或將同比持平。

2022/23榨季全球食糖過剩預測

2022年11月末，分析機構StoneX預計2022/23榨季全球食糖產大于需520萬噸(9月份預測為390萬噸)，主要是預期主產國產量增長。2022年11月22日，美國農業部(USDA)發布報告，上調全球2022/23榨季全球食糖產量至1.83億噸，下調全球消費量至1.76億噸，產大于需677.6萬噸。

2022年11月15日，國際糖業組織(ISO)上調2022/23榨季全球食糖過剩量至620萬噸，高于8月預估的560萬噸。其中，將2022/23榨季全球食糖產量預估值上調至1.82億噸(此前預計1.819億噸)，消費量則下調為1.76億噸(此前預計1.763億噸)。同時，ISO預計2021/22榨季產需缺口為170萬噸。

根據中研普華研究院《2023-2028年中國食糖行業深度分析與發展前景預測報告》顯示：

國內市場處于供應旺季，消費市場回暖，預計近期糖價平穩運行。國際市場，多家機構預測2022/23榨季全球食糖市場過剩，但近期印度下調食糖產量預期、市場擔憂供應緊張，預計近期國際糖價高位震蕩運行。

市場食糖供應充足，春節備貨基本結束，新年前兩周(3-13日)國內糖價呈下跌走勢。春節前一周(16-20日)，受國際糖價震蕩走高影響，國內糖價止跌略漲。春節期間國內旅游復蘇、國際糖價大漲，節后國內糖價迎來了開門紅。1月份，國內食糖均價每噸5605元，環比漲39元，漲幅0.7%;同比跌23元，跌幅0.4%。

印度、泰國食糖產量增長，疊加原油價格大幅回落，新年第一周國際糖價持續下跌，之后震蕩運行。1月25-30日，受巴西油價上調、印度出口緊張、基金買盤推動等因素影響，國際糖價持續上漲。1月份，國際食糖均價(洲際交易所11號原糖期貨均價，下同)每磅19.85美分，環比跌0.17美分，跌幅0.8%;同比漲1.36美分，漲幅7.4%。

由于國際食糖稅后到岸價持平略跌、國內糖價持平略漲，國內外價差大幅擴大。1月份，配額內15%關稅的巴西食糖到岸稅后價每噸5027元，環比跌352元，跌幅6.5%，比國內糖價低578元，價差比上月擴大391元。而進口配額外50%關稅的巴西食糖到岸稅后價每噸6405元，環比跌459元，跌幅6.7%，比國內糖價高800元，價差比上月縮小498元。配額外50%關稅后的進口糖，連續20個月高于國內糖價。

12月份，我國食糖進口量52.0萬噸，環比減29.2%，同比增31.4%。進口金額2.55億美元，同比增31.7%，環比減29.2%;2022年全年累計，我國食糖進口量527.5萬噸，較上年減6.8%。從來源看，巴西仍是我國最主要的進口來源地，2022年全年從巴西進口食糖418.0萬噸，占進口總量的79.2%。

國內與全球糖價聯動上行

近期國內與全球糖價聯動上行。本周(3 月10 日)柳州白糖現貨價繼續突破前高，上漲至6275 元/噸，較上周上漲5%，同比上漲8.1%。外盤的ICE11 號糖期貨收21.14 美分/磅，較上周上漲1%，同比上漲10.7%。國內減產和全球貿易流緊缺共同作用下，短期糖供應面緊張局勢未有緩解。

廣西蔗糖減產預期強烈。由于廣西前期受干旱影響影響，甘蔗單產一直存在隱憂，從目前壓榨進度來看，截止2 月底，2022/23 年制糖期甘蔗糖廠除云南省外，其他省(區)糖廠均已陸續收榨。全國累計產糖量791 萬噸，同比+10.2%，但是，糖廠收榨速度加快，根據廣西糖協，廣西2022/23 榨季已收榨糖廠達60 家，同比增加44家，較2020/21 榨季增加20 家;未收榨糖廠13 家，糖廠的快速收榨側面反應出后續甘蔗入榨量的減少。農業部在3 月更新的食糖供需平衡表中調低了本年度的甘蔗單產4.8 噸/公頃至60 噸/公頃，甘蔗糖產量66 萬噸至825 萬噸，22/23 榨季預計全國糖產量933 萬噸，同比減少2.4%，在500 萬噸進口量預期下，預計仍有缺口145萬噸，較上榨季擴大78 萬噸，國內維持食糖供需平衡依然依賴進口補足。

巴西22/23 榨季進入尾聲，制糖比達到歷史高位。高位糖價下，巴西糖相對乙醇價差打開，我們測算目前糖價高于乙醇折糖價約4.8 美分/磅，高價位刺激巴西制糖比達到歷史高位，截止3 月1 日，巴西中南部的累計制糖比達到45.92%，同比+0.9%;累計產糖3350.4 萬噸，同比+4.5%，巴西22/23 榨季預計于4 月初結束，本榨季已經進入尾聲，巴西糖短期缺乏增量供應的可能，但是在高位糖價下，市場對新榨季巴西繼續保持高制糖比有所期待，新增糖需要等待巴西新榨季(4 月中)的開啟。

印度減產降低出口意愿。22/23 年度，印度同樣受到天氣影響，甘蔗的生產出現阻礙，ISMA(1 月)預計印度糖產量3400 萬噸，同比減少5%，較之前預期的3650萬噸下調260 萬噸。在巴西榨季尾聲階段，印度往往是全球食糖供應的關鍵所在，雖然當前全球糖價漲超過印度出口平價，但上一榨季印度已經通過出口超1100 萬噸的食糖緩解了積年的庫存壓力，而本榨季印度減產疊加未來乙醇分流糖的長期趨勢，印度的出口明顯遲緩，印度食品部首批2022/23 年度出口配額為600 萬噸，已被糖廠全部簽完，而3 月預計的第二批配額仍未到來，短期來看，印度第二批出口配額將成為緩解全球緊張貿易流的關鍵之一。

《2023-2028年中國食糖行業深度分析與發展前景預測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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