中國財富管理市場規模與能力評估

• 黃江 2023年3月30日 來源：新浪 1117 72
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從 2022年上半年財富管理能力評分結果來看，銀行優勢地位顯示，依然在財富管理行業中處于中流砥柱地位;券商地位顯著提升，財富管理轉型見效;公募基金頭部效應明顯，高質量發展可期。

券商財富管理加速轉型

隨著財富管理大時代到來，公募基金行業蓬勃發展，券商紛紛通過控股、參股基金公司提升自身“含基量”。　業內人士表示，券商的“含基量”被視為含金量。對現有已參股的公募基金管理公司進行增資，是券商擴容公募業務的有效途徑之一。

2月7日，國聯證券發布公告稱，公司通過相關議案，擬通過摘牌方式收購中融國際信托有限公司(以下簡稱“中融信托”)所持有中融基金管理有限公司51%股權，在公司取得中融信托所持有中融基金51%股權的前提下，公司將通過協議受讓方式收購上海融晟投資有限公司(以下簡稱“上海融晟”)所持有中融基金49%股權。

據介紹，國聯證券擬收購中融基金100%股權資產評估項目事宜已于2023年2月14日完成國資評估備案，中融基金股東全部權益評估值為26.99億元，較評估初值26.97億元增加200萬元。當日，國聯證券還與上海融晟簽署了《股權轉讓協議》，約定在公司取得中融信托所持有中融基金51%股權的前提下，公司將以7.22億元的價格購買上海融晟所持有中融基金49%股權中的24.5%。

國聯證券2月16日發布公告稱，收到上海聯合產權交易所出具的書面通知，確認公司成為中融信托所持有中融基金51%股權的受讓方，競價成交價款為15.04億元，國聯證券與中融信托簽署了《產權交易合同》和《產權交易合同之補充合同》。

2022年證監會發布《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法》及其配套規則，適度放寬同一主體持有公募牌照數量限制。這意味著“一參一控一牌”時代到來，券商競相獲取公募牌照成為大勢所趨。

2023財富管理行業的新趨勢

波士頓咨詢的預測數據顯示，截至2022年末中國財富管理市場規模約為217萬億元，2026年有望達到344萬億。另據中國人民大學國際貨幣研究所發布的《中國財富管理能力評價報告(2022H1)》顯示，從 2022年上半年財富管理能力評分結果來看，銀行優勢地位顯示，依然在財富管理行業中處于中流砥柱地位;券商地位顯著提升，財富管理轉型見效;公募基金頭部效應明顯，高質量發展可期。

以個人金融資產計算，中國已成為全球第二大財富管理市場，但與歐美市場相比，頭部財富管理機構的市場規模并不高。以先鋒領航為例，其官網顯示全球資產管理規模已達7.2萬億美元。截至2022年6月末，富達在美國的客戶總資產約10萬億美元，美國以外地區的客戶總資產超6652億美元。國內財富管理行業排名靠前的招商銀行零售AUM(客戶資產管理規模)僅為11.72萬億元(2022年6月末數據)。

隨著居民收入快速增長、全民理財意識覺醒和資本市場日趨完善，財富管理需求迎來了爆發式增長。服務于經濟高質量發展和共同富裕成為新時代財富管理行業的新使命。

隨著經濟進入新舊動能轉換的關鍵階段，金融市場供給和居民財富配置需求也正在發生著深刻變化。多層次資本市場建設、理財產品凈值化等一系列金融供給側結構性改革驅動資本市場的結構性變革，促進了財富管理的高質量發展，為居民財富向金融資產轉化提供了廣闊空間。過去，房價持續快速上漲導致房地產在我國家庭資產配置中占據主導地位，“房住不炒”政策的出臺打破了房地產的“非理性繁榮”，對居民財富配置結構也產生了重要影響。新時代財富管理行業的資產端和需求端都正在發生著深刻變化，這些變化疊加政策和金融科技的影響，決定了財富管理行業新的發展趨勢。

根據中研普華研究院《2022-2027年財富管理行業市場深度分析及發展規劃咨詢綜合研究報告》顯示：

金融供給側結構性改革促進居民財富向金融資產轉化

財富管理既為居民家庭提供金融產品和服務，也為金融市場提供資金來源。傳統的存款、理財、房產等投資方式已無法滿足居民家庭綜合化、個性化的資產配置需求，需要通過深化改革金融供給，進一步豐富投資品種、拓寬投資渠道、提升服務能力。金融供給側峁剮愿母鎰⒅刂苯尤謐適諧『圖浣尤謐適諧⌒⒄梗芄淮俳聘還芾砉婺!⒔峁購橢市У南災嘔?

多層次資本市場建設拓寬投資渠道。財富管理的高質量發展需要有涵蓋信貸、債券、股票、PE、VC等的多層次資本市場作為基礎。近年來，多層次、廣覆蓋、差異化的資本市場體系不斷完善。2018年，科創板試點注冊制啟動，開啟多層次資本市場改革的新階段;2019年，新三板全面深化改革啟動;2020年，創業板試點注冊制改革落地;2021年，深圳主板與中小板合并，具有科創屬性的北交所開市。多層次資本市場的建設不斷提高直接融資比重，發揮養老金、保險資金等長期資金優勢，為居民金融資產配置提供更多優質標的，為社會大眾分享經濟發展紅利提供更多渠道。

資管新規推動理財產品凈值化轉型。2018年資管新規發布，其核心在于打破剛兌，改變過去理財市場存在的扭曲和錯配問題。2021年年底資管新規過渡期結束，理財市場正式開啟凈值化時代，金融機構逐步回歸本源，著力于提升專業能力和強化風險隔離。截至2022年6月，理財市場存續產品凈值化比例已達95%。2021年年末，銀行理財的非標資產占比同比下降6.58%，較2018年大幅降低14.8%，過去依靠非標資產增厚收益的模式已難以為繼。理財產品凈值化波動將促進財富管理機構加快轉型，居民投資教育將不斷成熟，同時理財產品合法合規也有利于財富管理行業穩健可持續發展。

金融機構及產品譜系趨向專業化和特色化。從機構層面看，資管新規出臺后，商業銀行紛紛設立理財子公司，強化風險隔離管控，實施專業化運營。理財、基金、保險、券商等同臺競爭，資本開放擴大吸引外資參與，各類機構依托資源稟賦和能力邊界，聚焦專長和特色，逐步形成有機競合、同生共榮的生態格局。

從產品層面看，金融機構要強化專業定制和個性化設計，開發適合不同類型投資者的產品。近年來，銀行理財積極調整產品結構，豐富產品貨架，增加“固收+”、FOF、公募REITs等資產配置的產品投入，權益資產正成為銀行理財戰略配置的新方向。

未來居民財富的投資方向將更多地聚焦于科技創新、產業鏈供應鏈安全、消費升級、國潮品牌、綠色轉型、養老醫療等領域。養老理財已成為熱門創新方向，2022年上半年共發行27只產品，認購超600億元。上述領域的配套政策、理財產品將陸續成為財富管理業務新的增長方向。

《2022-2027年財富管理行業市場深度分析及發展規劃咨詢綜合研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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