2023電解鋁市場供需形勢與格局變化分析

• 黃江 2023年6月27日 來源：新浪 577 32
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國內(nèi)需求領(lǐng)域分布方面，我國電解鋁需求端主要是建筑地產(chǎn)以 及交通運輸行業(yè)。需求領(lǐng)域主要有建筑地產(chǎn)、交通運輸、電力、消費品、機械以及 其他，分別占比 26%、24%、13%、12%、12%、13%。

全國電解鋁產(chǎn)能提升趨緩，最新產(chǎn)能為 4466 萬噸。從近十余年國內(nèi)的電解 鋁產(chǎn)能增長情況來看，國內(nèi)的電解鋁產(chǎn)能呈現(xiàn)出穩(wěn)步提升的趨勢。但自 2018 年 11 月國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能有所縮減以來，電解鋁產(chǎn)能增速有所下滑。根據(jù)阿拉丁數(shù)據(jù)， 截止 2023 年 3 月，國內(nèi)電解鋁總產(chǎn)能為 4466.1 萬噸。

電解鋁是高耗能品種，產(chǎn)能存在天花板限制。從電解鋁的耗能情況來看，根 據(jù)百川盈孚信息，電解鋁在生產(chǎn)過程中單噸的耗電量約為 13600 度，屬于各類金 屬品種中耗電量相對較高的品種。根據(jù) 《中國鋁工業(yè)“十四五”發(fā)展思路》的主題演講中的信息，“十四五”期 間，國內(nèi)電解鋁布局調(diào)整將基本完成，產(chǎn)能形成天花板。據(jù)惠譽測算，國內(nèi)電解鋁 產(chǎn)能天花板預(yù)計在 4500 萬噸左右。

電解鋁就是通過電解得到的鋁。現(xiàn)代電解鋁工業(yè)生產(chǎn)采用冰晶石-氧化鋁融鹽電解法。熔融冰晶石是溶劑，氧化鋁作為溶質(zhì)，以碳素體作為陽極，鋁液作為陰極，通入強大的直流電后，在950℃-970℃下，在電解槽內(nèi)的兩極上進行電化學(xué)反應(yīng)，即電解。

2023電解鋁市場供需形勢分析

國內(nèi)電解鋁表觀消費量持續(xù)上升，建筑地產(chǎn)、交通運輸領(lǐng)域占比約 5 成。國 內(nèi)需求量方面，電解鋁表觀消費量連續(xù) 3 年上升，2022 年消費量為 4035 萬噸， 同比上升 1.18%。國內(nèi)需求領(lǐng)域分布方面，我國電解鋁需求端主要是建筑地產(chǎn)以 及交通運輸行業(yè)。需求領(lǐng)域主要有建筑地產(chǎn)、交通運輸、電力、消費品、機械以及 其他，分別占比 26%、24%、13%、12%、12%、13%。

電解鋁月度消費持續(xù)增長，下游開工率持續(xù)提升。從電解鋁月度表觀消費數(shù) 據(jù)來看，2023 年 1-3 月國內(nèi)電解鋁表觀消費量分別為 347.27 萬噸、314.82 萬噸、 345.68 萬噸，分別同比提升約 7.4%、7.9%、4.5%。從下游開工情況來看，國內(nèi) 建筑鋁型材、工業(yè)鋁型材、鋁板帶、鋁箔2023年4月開工率分別為46.6%、55.1%、 65.8%、74.6%。

云南自6月17日起全面放開目前管控的 419.4 萬千瓦負(fù)荷管理用電負(fù)荷，預(yù)計未來 60 天內(nèi)云南復(fù)產(chǎn)電解鋁規(guī)模可達到 120 萬噸以上，復(fù)產(chǎn)預(yù)期基本轉(zhuǎn)為現(xiàn)實，供應(yīng)擴增將對鋁價形成一定壓力，但對氧化鋁價格形成一定支撐。

氧化鋁作為電解鋁的重要生產(chǎn)原料之一，其成本占比約為30%-40%。一般情況下，氧化鋁價格的上漲會抬升電解鋁的生產(chǎn)成本，對電解鋁價格形成支撐作用。

但由于云南等地電解鋁復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進，需求端給予氧化鋁一定的驅(qū)動，氧化鋁處于成本線上偏強運行。

展望未來，電解鋁行業(yè)迎來供給新格局。一是國內(nèi)原鋁產(chǎn)能接近天花板，供應(yīng)剛性和脆弱性凸顯，供給側(cè)持續(xù)偏緊。二是供給側(cè)改革和“雙碳”政策推進下，國內(nèi)再生鋁有望迎來加速成長期。三是在國內(nèi)產(chǎn)能已觸達政策天花板背景下，印度尼西亞有望接替中國成為鋁產(chǎn)業(yè)聚集地。四是成本端氧化鋁因產(chǎn)能絕對過剩難以大幅上漲，而能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型或支撐電力成本維持相對高位。

中國電解鋁供應(yīng)格局有三大變化。

一是中國電解鋁產(chǎn)能格局不斷重塑，形成了當(dāng)前中國電解鋁產(chǎn)能在山東、新疆、內(nèi)蒙、云南等主產(chǎn)區(qū)聚集的格局。據(jù)阿拉丁，截至2022年，山東、新疆、內(nèi)蒙古和云南建成產(chǎn)能分別為792、621、618和561萬噸，產(chǎn)能規(guī)模全國領(lǐng)先。上述省份的電解鋁平均冶煉成本同樣處于全國偏低水平。

二是電解鋁公司的成本優(yōu)勢逐漸突出，本質(zhì)是依托區(qū)域內(nèi)豐富的鋁土礦資源供應(yīng)和低成本電力來構(gòu)建。我們認(rèn)為，鋁土礦資源優(yōu)勢、電力價格優(yōu)勢是我國電解鋁大省成本優(yōu)勢的重要來源。

三是低碳優(yōu)勢逐步成為國內(nèi)電解鋁企業(yè)競相培育的核心競爭力。未來碳中和政策持續(xù)推進，電解鋁行業(yè)納入碳交易市場，以及下游客戶的綠色鋁需求都利好低碳鋁的發(fā)展。我們認(rèn)為，電解鋁企業(yè)的低碳優(yōu)勢會成為核心競爭力，現(xiàn)有企業(yè)電解鋁一是通過將產(chǎn)能向云南等水電資源豐富的地區(qū)轉(zhuǎn)移來實現(xiàn)用電結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，二是積極通過增加綠電用能以及建設(shè)分布式光伏或風(fēng)電來增加自身綠色能源比例，三是發(fā)展再生鋁，降低能源消耗。

各電解鋁公司也相繼提出自身碳排放發(fā)展戰(zhàn)略，積極推進能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。據(jù)公告，中國鋁業(yè)制定了“雙碳”行動方案，力爭在2025年實現(xiàn)碳達峰，2035年實現(xiàn)降碳40%的目標(biāo)。2022年公司通過不斷提高綠電使用比例，電解鋁生產(chǎn)所用綠電，包括風(fēng)電、光伏、水電，已達到電解鋁總用電量的45%。云鋁股份不僅依托云南水電優(yōu)勢，還與專業(yè)發(fā)電企業(yè)合作，建設(shè)分布式光伏項目，建成國內(nèi)首例光伏直流接入電解生產(chǎn)用電項目，2022年用電結(jié)構(gòu)中綠電比例達到89%。南山鋁業(yè)發(fā)布了《溫室氣體排放目標(biāo)及實施計劃》《溫室氣體核算管理程序》等企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)文件并擬定溫室氣體短中期減排路徑2022年購買 3000 萬千瓦時綠電證書，并在各廠區(qū)建設(shè)光伏發(fā)電項目改善能源結(jié)構(gòu)。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年電解鋁行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》顯示：

電解鋁行業(yè)低碳發(fā)展

當(dāng)前電解鋁產(chǎn)能規(guī)模已接近天花板指標(biāo)，新增產(chǎn)能逐步減少。從近年來電解 鋁行業(yè)的新增產(chǎn)能情況來看，2020 年國內(nèi)新增電解鋁產(chǎn)能合計 212 萬噸，2021 年國內(nèi)新增電解鋁產(chǎn)能合計 21 萬噸，2022 年國內(nèi)新增電解鋁產(chǎn)能合計 50 萬噸。 2023 年國內(nèi)預(yù)計將無新增電解鋁產(chǎn)能，當(dāng)年的總產(chǎn)能變動將主要來自于南山鋁業(yè) 的 5 萬噸電解鋁減產(chǎn)。

火電鋁二氧化碳排放量明顯高于水電鋁。在電力環(huán)節(jié)，火電鋁碳足跡遠高于 水電鋁，火電生產(chǎn) 1 噸電解鋁釋放約 11.2 噸二氧化碳，水電生產(chǎn) 1 噸電解鋁釋放 二氧化碳幾乎為 0。在電解環(huán)節(jié)，使用火電與水電生產(chǎn) 1 噸電解鋁均釋放約 1.8 噸 二氧化碳。全過程生產(chǎn) 1 噸電解鋁，火電釋放 13 噸二氧化碳，水電釋放 1.8 噸二 氧化碳，火電釋放量為水電的 722.22%，水電鋁的應(yīng)用有望減小企業(yè)在碳排放方 面的壓力。

國內(nèi)電解鋁能源結(jié)構(gòu)逐步改變，水電鋁占比將逐步提升。從 2019 年的電解鋁產(chǎn)能結(jié)構(gòu)來看，當(dāng)年的電解鋁產(chǎn)能結(jié)構(gòu)中，火電(自備電廠)、火電(網(wǎng)電)水 電、其他能源的產(chǎn)能占比分別為 65%、21%、10%以及 4%。根據(jù)安泰科預(yù)測，截 止十四五末，國內(nèi)的電解鋁產(chǎn)能結(jié)構(gòu)中，火電(自備電廠)、火電(網(wǎng)電)水電、 其他能源的產(chǎn)能占比將分別達到 54%、22%、19%以及 5%。國內(nèi)水電鋁的產(chǎn)能 占比預(yù)計將逐步提升。

水電鋁開工率波動較大。從云南省電解鋁行業(yè)的開工率情況來看，從 2016 年 6 月至今云南省電解鋁行業(yè)開工率最高達 99.81%，最低為 58.15%，開工率波動 水平相對較大。主要原因為在云南省的電力結(jié)構(gòu)中，水電的占比相對較大，受當(dāng) 地豐枯水期因素影響，其電解鋁行業(yè)開工率水平相較其他省份波動更加劇烈。

近期云南地區(qū)持續(xù)干旱，帶動當(dāng)?shù)仉娊怃X開工率持續(xù)走低。從降雨量的情況 來看，1-4 月云南省昆明市累計降雨 8.3mm，遠低于 2022 年 103.20 mm 以及 2021 年 81.90 mm。文山方面，截至 2023 年 5 月 21 日，麻栗坡縣降雨量為 122.73 mm，低于去年同期。受降雨量偏低影響，云南省電解鋁產(chǎn)能利用率近期持續(xù)偏低 運行，截至 2023 年 3 月，當(dāng)?shù)仉娊怃X開工率約為 68.05%。

當(dāng)前云南主要水庫站水位偏低且承擔(dān)西電東送任務(wù)，電解鋁行業(yè)預(yù)計用電偏 緊。從當(dāng)前溪洛渡水庫站的蓄水量情況來看，截至 2023 年 5 月 22 日，溪洛渡水 庫站的蓄水量約為 56.24 億立方米，較去年同期下降 33.2%。此外，云南省承擔(dān) 了對于廣東、廣西等省份的西電東送任務(wù)，2022 年云南省西電東送電量約 1436.48 億千瓦時，占全省總發(fā)電量的 38.3%。若云南省降水持續(xù)偏少，則或?qū)Ξ?dāng)前電 解鋁產(chǎn)業(yè)帶來一定影響。

受云南降水不足影響，電解鋁行業(yè)當(dāng)前減產(chǎn)規(guī)模約 120 萬噸。從目前已減產(chǎn) 的規(guī)模來看，截至 2023 年 4 月底，國內(nèi)電解鋁行業(yè)已減產(chǎn)規(guī)模約為 119.7 萬噸， 其中云南省減產(chǎn)規(guī)模約為 67.2 萬噸，占全部減產(chǎn)規(guī)模的半數(shù)以上。從目前待減產(chǎn) 的規(guī)模來看，2023 年預(yù)計還將有 20 萬噸減產(chǎn)。

2023 年全年預(yù)計總復(fù)產(chǎn)規(guī)模約 355.7 萬噸。根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，2023 年全 年預(yù)計電解鋁行業(yè)將有 355.7 萬噸產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，截至 2023 年 4 月底，當(dāng)前已復(fù)產(chǎn) 產(chǎn)能約 98 萬噸，尚存 257.7 萬噸產(chǎn)能需復(fù)產(chǎn)。

全年新增投產(chǎn)產(chǎn)能 177.7 萬噸。根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，2023 年全年新增產(chǎn)能約 177.7 萬噸，截至 2023 年 4 月底，新產(chǎn)能中約 23.2 萬噸已實現(xiàn)投產(chǎn)，其中包括 甘肅中瑞鋁業(yè)有限公司 11.2 萬噸、內(nèi)蒙古錫林郭勒白音華煤電有限責(zé)任公司鋁電 分公司 6 萬噸以及貴州元豪鋁業(yè)有限公司 6 萬噸先后于 2023 年 1 月投產(chǎn)。全年 已建成待開工產(chǎn)能規(guī)模約 154.5 萬噸。

《2022-2027年電解鋁行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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