工業重點領域節能降碳改造升級 2023年化工原料行業市場分析

• 黃江 2023年7月13日 來源：新浪 528 29
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2023年上半年，國內有機化工市場整體延續自2022年6月以來的下跌趨勢，雖然1月份在樂觀預期提振下階段性反彈，但海外加息周期下長期下跌的趨勢并沒有改變。

國內石油化工領域目前進入了比較平穩發展的時期,大型項目不再像前些年那么普遍,更多的是關鍵、補短板、具有戰略意義的項目。

工業重點領域節能降碳改造升級

近日，國家發展改革委、工業和信息化部等5部門聯合發布《工業重點領域能效標桿水平和基準水平(2023年版)》，提出拓展重點領域范圍、強化能效水平引領、推動分類改造升級、做好工作統籌銜接、完善相關配套政策等五方面重點工作，進一步擴大工業重點領域節能降碳改造升級范圍。

新政策對化工市場的情緒影響短期偏利多，后續更應該關注化工品種供需基本面能否出現實質性改善。

通知指出，對此前明確的煉油、煤制焦炭、煤制甲醇、煤制烯烴、煤制乙二醇、燒堿、純堿、電石、乙烯、對二甲苯、黃磷、合成氨、磷酸一銨、磷酸二銨、水泥熟料、平板玻璃/建筑陶瓷、衛生陶瓷、煉鐵、煉鋼、鐵合金冶煉、銅冶煉、鉛冶煉、鋅冶煉、電解鋁等25個領域，原則上應在2025年年底前完成技術改造或淘汰退出;對本次增加的乙二醇，尿素，鈦白粉，聚氯乙烯，精對苯二甲酸，子午線輪胎，工業硅，衛生紙原紙、紙巾原紙，棉、化纖及混紡機織物，針織物、紗線，粘膠短纖維等11個領域，原則上應在2026年年底前完成技術改造或淘汰退出。這也意味著化工行業節能降碳的步伐將要加快，落后產能的出清有望快速推進。

2023年上半年，國內有機化工市場整體延續自2022年6月以來的下跌趨勢，雖然1月份在樂觀預期提振下階段性反彈，但海外加息周期下長期下跌的趨勢并沒有改變。國內經濟復蘇的基礎仍不牢固，加之當前化工市場仍處在新一輪的擴能周期中，因此供需矛盾的加劇也令市場下跌壓力重重。下半年，海外加息預期仍存，但畢竟已進入本輪加息周期的尾聲，商品市場調整的壓力將有所緩解，并且國內經濟復蘇預期仍強，因此化工市場存在邊際改善的動力，不過房地產在新開工環節復蘇前景疲軟，以及供給仍將延續增長態勢，因此下半年有機化工市場仍將呈現“弱復蘇”特征。

2023年上半年有機化工市場整體呈現先漲后跌的趨勢，價格重心有所下移，與在《2022-2023有機化工行業年度報告》中預測的趨勢基本一致，不過由于突發事件的影響，導致我們對5、6月份的下行幅度及持續時間的預測出現偏差。1-6月份卓創資訊有機化工價格指數平均值為1171.05，較上年同期下跌了14.9%。截止到6月26日，該指數收于1087.89，較年初下跌了4.7%。

1月份受到防控政策優化之后的復蘇強預期及原油階段性上漲帶動，國內化工市場有所走高。之后，受美聯儲加息以及由此引發的歐美銀行業危機、海外經濟衰退擔憂及OPEC+供給調控等因素影響，原油區間震蕩運行，加之需求復蘇樂觀預期的證偽，化工市場整體寬幅震蕩。4月下旬之后，隨著美債危機持續發酵、歐美高利率環境施壓油價，加上內外需求端持續疲軟影響，國內化工市場呈現長周期的下跌態勢，到6月中旬達到年內低點。

根據中研普華研究院《2023-2028年中國基礎化工原料行業發展前景及投資風險預測分析報告》顯示：

從供給來看，化工產能擴張步伐依然將繼續推進，部分產品下半年的擴產產能甚至超過了上半年，無疑加劇了下半年的供給壓力。從需求端來看大概率延續弱復蘇的態勢。2000年之后的第七輪庫存周期已經逐步轉入到被動去庫存階段，對應中國逐步轉入短波周期中的“復蘇期”，處于復蘇的初級階段。

一季度，國內化工品經歷了預期新年度消費向好的上升和現實兌現不及預期的回落。二季度，化工品消費依舊沒有明顯起色，疊加原油、煤炭等原料價格下行，化工品價格不斷回落，多數品種價格創年內新低。與年初相比，在石油下游化工品中，跌幅居前的品種是苯乙烯、PP，而PTA是化工板塊表現相對堅挺的一個品種，目前價格與年初持平。在煤炭板塊下游產品中，純堿、尿素跌幅均超30%，甲醇跌幅在20%附近。分析人士認為，展望后市，原油和煤炭價格能否企穩、終端消費能否在旺季迎來復蘇等，都是化工板塊見底回升的重要影響因素。

原料端存在進一步下行風險

從原油市場的表現來看，雖然OPEC+減產令原油供需平衡趨于緊張，但年內歐美原油需求衰退的預期仍將拖累原油價格，疊加伊朗原油回歸的預期，原油價格振蕩區間的下沿支撐不再穩固。因此，在目前的供需預期下，原油價格存在下行風險。

從煤炭市場的表現來看，年內煤炭供應增長而需求減弱的格局難以改變，在夏季用煤高峰依舊存在累庫預期，煤炭價格有進一步下行的可能。根據目前市場預期分析，上游能源價格存在下行壓力，對化工品也存在成本端的拖累，后市需關注能源市場能否出現超預期的利多。

油化工品新產能投放壓力大

從年內化工品裝置投產計劃來看，所有化工品都有新產能投放計劃。其中，在大煉化“降油增化”的背景下，油制路線的多個產品均處于產能投放高峰期。苯乙烯、乙二醇、PTA等都有大量的裝置計劃投產;煤化工投產以新型需求為主，且有很多以焦爐氣為原料。從年內投產進度來看，上半年投產較快的是苯乙烯，然后是乙二醇、PTA、PE等。從下半年剩余計劃投產量來看，純堿、苯乙烯、PTA、PP的投產壓力較大。目前，市場已經對純堿、苯乙烯、PP等化工品的投產壓力進行了一定交易，預計在裝置投產兌現前后，供應上升預期有望轉為現實，這將持續壓制以上化工品價格。

與此同時，隨著原油和煤炭價格下跌，年內化工品利潤多有不同程度的修復。其中，煤化工下游產品利潤修復較為明顯，乙二醇、PP、PE等產品均從去年的深度虧損修復至盈虧平衡線附近。乙烯路線下游化工品利潤也隨著石腦油價格的走弱而出現不同程度的回升。其中，PE是表現較好的一個品種，乙二醇的表現仍較差。整體來看，原料跌價令化工品利潤修復后，行業成本壓力下降，開工有回升的預期。從產品效益修復程度來看，煤化工路線裝置恢復程度可能會好于石油制路線。

化工品的終端產品應用在紡織服裝、房地產、農業生產、包裝行業等，與人們的衣食住行緊密聯系，但與農產品的剛需屬性相比，化工品的剛需較弱，消費彈性較大。上半年，宏觀數據顯示國內市場總需求不足。據統計，5月全國城鎮調查失業率為5.2%，與4月持平;社會消費品零售總額同比增幅回落;社會融資規模增量同比下降，疊加對外出口縮減，化工品終端可選消費難有起色。針對市場需求不足的問題，6月中旬，相關部門表示，抓緊制定出臺恢復和擴大消費的政策，持續改善消費環境。因此，下半年政策利好可能帶來經濟逐漸向好，居民對未來不確定性的擔憂逐漸緩解，屆時可選消費或會迎來真正的回升，化工品市場需求值得期待。

今年以來，聚烯烴板塊的基本面呈現供需兩弱態勢。由于需求修復較慢，導致成本端傳導不暢，虧損局面使得企業檢修降負增多，目前整體檢修較為集中，緩解了供應端的壓力。下半年，聚丙烯面臨新裝置投產壓力，仍將是聚烯烴板塊內表現偏弱的品種。

根據市場情況來看，下游需求復蘇節奏有差異。5月塑料需求進入年內低點，6月下游開工率隨著需求季節性的增加而回升。聚丙烯和PVC在夏季通常處于需求淡季，尤其是PVC需求端受到房地產行業景氣度和季節性需求的直接影響。中期來看，聚丙烯和PVC需求都將處于淡季。

《2023-2028年中國基礎化工原料行業發展前景及投資風險預測分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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