估值優勢疊加需求復蘇 煤炭行業更具備長期投資價值 煤炭需求仍在增長

• 李波 2023年8月2日 來源：中研普華集團、央視財經、中研網 660 38
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8月1日行情數據顯示，雙焦主力期貨雙雙漲超3%，焦炭漲3.98%，焦煤漲3.06%。長城證券表示，焦煤方面，近期全國煤礦安全檢查趨嚴，部分產地出現明顯時段性供給收縮，但焦、鋼企業仍有補庫需求，帶動市場較強支撐。

8月1日行情數據顯示，雙焦主力期貨雙雙漲超3%，焦炭漲3.98%，焦煤漲3.06%。

長城證券表示，焦煤方面，近期全國煤礦安全檢查趨嚴，部分產地出現明顯時段性供給收縮，但焦、鋼企業仍有補庫需求，帶動市場較強支撐。

預計短期內原料價格或將繼續維持以穩為主，局部穩中偏強的態勢，關注下游庫存采購策略變化。焦炭方面，焦炭第三輪提漲落地，第四輪提漲預期仍在。

信達證券認為，當前焦煤企業仍被嚴重低估，二級市場估值僅為3-5倍，焦煤板塊投資安全邊際足且具有較大修復空間。

能源大通脹背景下，疊加下游需求的復蘇回暖，優質煤炭企業依然具有高壁壘、高現金、高分紅的屬性，煤炭板塊彰顯出配置高性價比，煤炭板塊更具備長期投資價值，亦有望迎來一輪業績與估值雙升的歷史性行情。

公司方面，開源證券表示，高彈性且兼具高分紅及成長性三合一的受益標的：山煤國際、兗礦能源、廣匯能源、潞安環能、山西焦煤;穩健高分紅受益：中國神華、陜西煤業。

2022年全球煤炭使用量增長了3.3%，達到創紀錄的83億噸，而由于亞洲需求保持強勁，今年全球煤炭使用量將保持在這一水平。

盡管全球經濟疲軟，但煤炭需求仍在增長，這主要是因為在世界許多地方，煤炭比天然氣更容易獲得，而且價格相對更加便宜。

據估計，2023年上半年，全球煤炭需求將增長約1.5%，達到47億噸左右，發電和非電力工業用途將分別增長1%和2%。

經歷了去年的極端波動行情和高價格之后，在供應充足和天然氣價格下跌的推動下，煤炭價格在2023年上半年跌至與2021年夏季相同的水平。

亞洲的需求仍然居高不下，盡管該地區許多經濟體都已經大幅增加了可再生能源的使用。IEA預計，2023年，中國、印度和東南亞國家的煤炭使用量加起來將占全球煤炭使用量的四分之三。

另一方面，歐洲今年的煤炭使用量將大幅下降，原因是該地區目前正在應對工業電力需求停滯不前的問題。

去年，在天然氣供應受限的情況下，歐洲大量搶購煤炭導致煤炭供過于求，其中一部分煤炭已被再出口到亞洲。此外美國天然氣價格的下跌也鼓勵人們減少煤炭使用

根據中研普華產業研究院發布的《2023-2028年煤炭市場發展現狀調查及供需格局分析預測報告》顯示：

煤炭是古代植物埋藏在地下經歷了復雜的生物化學和物理化學變化逐漸形成的固體可燃性礦物。

煤炭被人們譽為黑色的金子，工業的食糧，它是十八世紀以來人類世界使用的主要能源之一，進入二十一世紀以來，雖然煤炭的價值大不如從前，但目前煤炭還是我們人類的生產生活必不可缺的能量來源之一。

2022年全年能源消費總量54.1億噸標準煤，比上年增長2.9%。煤炭消費量增長4.3%，原油消費量下降3.1%，天然氣消費量下降1.2%，電力消費量增長3.6%。

煤炭消費量占能源消費總量的56.2%，比上年上升0.3個百分點;天然氣、水電、核電、風電、太陽能發電等清潔能源消費量占能源消費總量的25.9%，上升0.4個百分點。

煤炭市場供需格局

2022年，全國原煤產量45.6億噸，創歷史新高;全國鐵路累計發送煤炭26.8億噸以上，同比增長3.9%，煤炭轉運能力提高。

截至2022年12月末，全國煤炭企業存煤6600萬噸，同比增長26.6%;全國統調電廠存煤1.75億噸，同比增長6%，6月份以來存煤量持續保持在1.7億噸以上的歷史高位。

根據國家統計局數據，2022 年，全國規模以上煤炭企業營業收入 4.02 萬億元，比上年增長19.5%;實現利潤 1.02 萬億元,增長 44.3%;12 月末，應收賬款5320.1億元，增長 23.1%。

煤炭行業未來市場展望

近年來，我國經濟增長與煤炭生產和消費呈正相關，經濟增速的起伏帶動了煤炭生產和消費的起伏變化。

今年我國經濟增速目標設定為5%左右，說明宏觀經濟增長好于去年，在經濟穩步復蘇的帶動下，預計今年我國煤炭消費將保持增長態勢，增速有可能超過去年。

其中，電力行業仍是拉動我國煤炭消費的主要動力，預計電煤消費將平穩增長，冶金、建材和化工等行業煤炭消費將保持穩健增長。

3月規模以上工業主要能源產品生產均保持同比增長。與1—2月相比，原煤、天然氣生產有所放緩，原油、電力生產加快。此外，原煤、原油與天然氣進口均不同程度增加，其中3月進口煤炭更是同比增長超150%。

國家統計局數據顯示，今年3月，原煤進口大幅增加。3月進口煤炭4117萬噸，同比增長150.7%，增速比1—2月份加快79.9個百分點。1—3月份，進口煤炭1.0億噸，同比增長96.1%。

富煤貧油少氣是我國的國情，以煤為主的能源結構短期內難以根本改變。在未來一個時期內，煤炭作為我國主體能源，保障經濟社會平穩運行、確保國家能源安全和產業鏈供應鏈穩定任務艱巨。

同時，隨著碳達峰碳中和戰略的深入實施，煤炭行業既承擔能源保供責任，又面臨降碳壓力，建設新型煤炭工業體系，推動煤炭綠色低碳轉型任重道遠。

在光伏、風電等可再生能源尚未形成安全可靠替代的形勢下，煤炭仍然承擔著我國能源兜底保供的重任，迫切需要創新煤炭產能管理和煤礦生產管理體制機制，建立煤礦彈性產能和彈性生產機制，提高煤炭安全穩定供應和應急保障能力。

從煤炭需求看，今年經濟運行有望整體好轉，將帶動國內煤炭消費保持增長;隨著發展方式綠色轉型，鋼鐵、建材等主要耗煤行業需求或有所減弱，預計2023年煤炭需求將保持適度增加。

從煤炭供應看，預計我國將繼續釋放煤炭先進產能，2023年煤炭產量將保持增長、增幅回落。與此同時，煤炭進口形勢逐步改善，進口煤將進一步發揮調節補充國內煤炭市場的作用。

2023年全國煤炭市場總體預期穩定向好，煤炭需求將保持適度增加，煤炭運輸保障能力持續提升，預計煤炭市場供需將保持基本平衡態勢。

隨著煤炭行業競爭的不斷加劇，大型企業間并購整合與資本運作日趨頻繁，國內外優秀的煤炭企業愈來愈重視對行業市場的分析研究，特別是對當前市場環境和客戶需求趨勢變化的深入研究，以期提前占領市場，取得先發優勢。

本報告利用中研普華長期對煤炭行業市場跟蹤搜集的一手市場數據，同時依據國家統計局、國家商務部、國家發改委、國務院發展研究中心、行業協會、中國行業研究網、全國及海外專業研究機構提供的大量權威資料，采用與國際同步的科學分析模型，全面而準確地為您從行業的整體高度來架構分析體系。讓您全面、準確地把握整個煤炭行業的市場走向和發展趨勢。

更多行業詳情請點擊中研普華產業研究院發布的《2023-2028年煤炭市場發展現狀調查及供需格局分析預測報告》。

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  2023-2028年煤炭市場發展現狀調查及供需格局分析預測報告

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