水泥板塊市場投資現狀 華東地區水泥價格小幅下跌 2023年水泥需求預測

• 吳亞楠 2023年8月10日 來源：互聯網 756 45
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當前受市場需求持續偏弱影響，華東地區水泥行情繼續小幅走低。但除了華東，西南、中南等部分地區水泥行情開始上調，華東地區水泥行情已在低位，有望回升。

水泥板塊市場投資現狀 華東地區水泥價格小幅下跌

近期，華東部分地區水泥下跌。8月1日左右，江蘇揚州、南通、泰州及蘇錫常等地水泥價格下滑，跌幅10-15元/噸。當前受市場需求持續偏弱影響，華東地區水泥行情繼續小幅走低。但除了華東，西南、中南等部分地區水泥行情開始上調，華東地區水泥行情已在低位，有望回升。

近期動力煤價格震蕩盤整。產地煤礦維持正常生產，國有大礦積極保供為主，整體供應較為穩定。因為近期整體成交較為一般，有煤礦為刺激拉運下調報價。近日港口市場成交有限，市場整體觀望情緒，交投一般。

下游資金問題仍在，需求恢復較差。具體來看地產投資邊際再次轉弱，短期仍在磨底，對水泥行情支撐力度較弱。

據預計，金九銀十即將到來來，水泥行情已經觸底，部分地區實行試探性上漲，故水泥產品分析師認為，短時間內，水泥市場行情以小幅上探為主。

根據中研普華研究院撰寫的《2023-2028年中國水泥行業發展分析與投資前景預測報告》顯示：

水泥行業市場深度調研

基建投資作為經濟穩增長抓手，仍是拉動水泥需求的重要支撐;房地產市場作為重要變量，能否在下半年企穩回暖，也是決定水泥需求的關鍵所在。專家表示，在當前房地產市場恢復動能有所減弱的情況下，改善房地產市場信心和預期，仍需要更多實質性政策落地。

從長期來看，水泥行業已進入供給側結構性改革攻堅階段，行業轉型要打破傳統的管理模式和經營方式。

消息面上，受房地產市場回暖不及預期影響，水泥價格持續偏弱運行，部分地區價格已跌至近五年新低，大大壓縮了水泥企業的利潤。同時，為了緩解供給壓力，全國各地普遍安排錯峰生產。

江蘇、上海、山東、廣東等多區域水泥企業再次主動下調水泥價格，下調幅度在 10 元 / 噸 -30 元 / 噸，報價約 350 元 / 噸，創近五年來新低。

據國家統計局數據顯示，今年 4 月，全國單月水泥產量 1.94 億噸，同比增長 1.4%，產量為近十年同期較低水平。水泥行業量價齊跌，這主要和市場需求不振相關。從水泥的下游市場看，主要應用在基礎設施建設、建筑工程、地產、水利、裝修等。

水泥需求下滑主要受房地產行業持續降溫拖累。國家統計局數據顯示，2023 年 1-4 月，全國房地產開發投資 35514 億元，同比下降 6.2%;房屋新開工面積 31220 萬平方米，同比下降 21.2%。

國盛證券研報指出，由于當前地產拿地數據仍較差，2023 年的新開工仍將承壓，地產需求持續下滑，因地方政府資金緊張，市政項目需求同樣萎縮，主要需求支撐在于大基建，起到托底作用，但整體帶動漲價動能不足。

6月，水泥行業正式進入淡季。部分地區雨水天氣頻發，工地開工率下降，加之農忙及中高考等因素影響，需求進一步轉淡，企業競爭壓力有增無減。為緩解庫存壓力，部分水泥企業放棄原有的競合協同，大肆低價競爭。

從庫存端看，6 月上旬，水泥市場需求進入傳統淡季，企業綜合出貨率環比繼續下滑，水泥庫存繼續攀升，多數地區庫存達到 70% 或滿庫狀態。

2023年水泥需求預測

水泥行業在需求退潮后競爭加劇，價格快速下行，行業內大量企業或已難以實現盈利，板塊及龍頭企業PB估值水平亦處于歷史低位。

截至8月8日水泥(申萬)及海螺水泥PB分別為0.87X、0.77X，分別處歷史0.9%、2.7%分位，已充分反映市場此前對板塊的悲觀預期，低估值下具備強安全邊際，而政策暖風下板塊及龍頭望開啟估值+業績修復。價格端來看，8月4日全國水泥煤價差為2009年以來13%分位，6-7月多區域價格跌至現金成本區域，預計后續價格進一步下跌空間有限，8月末進入旺季價格預計有所修復。

2022年/2023H1全國水泥產量21/9.5億噸，分別為2012/2011年以來最低水平;上半年水泥需求主要依托基建拉動(23H1鐵路運輸投資同比+21%)，地產新開工下行(23H1同比-24%)對房建需求造成拖累。

預計2023年水泥需求同比正負小個位數波動，呈弱復蘇狀態;在地產端政策回暖+基建逆周期調節支撐作用下，后續需求下行壓力或有舒緩，未來幾年需求或仍可維持在20億噸左右水平。

水泥行業報告對中國水泥行業的發展現狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析，并從行業的政策環境、經濟環境、社會環境及技術環境等方面分析行業面臨的機遇及挑戰。還重點分析了重點企業的經營現狀及發展格局，并對未來幾年行業的發展趨向進行了專業的預判。

本報告同時揭示了水泥市場潛在需求與潛在機會，為戰略投資者選擇恰當的投資時機和公司領導層做戰略規劃提供準確的市場情報信息及科學的決策依據，同時對政府部門也具有極大的參考價值。

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