鋰電中上游部分材料價格大跌 電解液核心材料供需格局變化

• 黃江 2023年9月4日 來源：東方財富 848 52
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一方面是受下游新能源汽車去庫存、電池企業(yè)開工不足等因素影響，致電解液企業(yè)出貨量不及預期;另一方面，作為電解液材料中重要的鋰鹽，因上游碳酸鋰價格較去年高點時已過“腰斬”，且仍未收跌，引發(fā)電解液價格連鎖反應持續(xù)下跌，產(chǎn)品銷售額下降，影響相關企業(yè)營收和利潤

電解液采用的是“混合溶劑體系”,95%是“碳酸酯類溶劑”,包括碳酸二甲酯(DMC)、碳酸二乙酯(DEC)、碳酸甲乙酯(EMC)、碳酸乙烯酯(EC)、碳酸丙烯酯(PC)。溶劑在電解液中質(zhì)量占比85%、成本占比30%,電解液占動力電池成本6%~8%。

電解液是鋰離子電池四大關鍵材料(正極、負極、隔膜、電解液)之一，號稱鋰離子電池的“血液”，在電池中正負極之間起到傳導電子的作用，是鋰離子電池獲得高電壓、高比能等優(yōu)點的保證。

中國電解液行業(yè)領域利潤下滑

近段時間，鋰電中上游部分材料價格大跌，引發(fā)業(yè)界對核心材料供需格局變化的猜測，電解液領域也不例外。

新宙邦發(fā)布的2023年一季度業(yè)績預告顯示，公司預計2023年一季度凈利潤為2.15億元-2.65億元，上年同期為盈利5.12億元，同比下降48.20%-57.98%。

對于電解液領域利潤下滑，業(yè)內(nèi)人士表示，一方面是受下游新能源汽車去庫存、電池企業(yè)開工不足等因素影響，致電解液企業(yè)出貨量不及預期;另一方面，作為電解液材料中重要的鋰鹽，因上游碳酸鋰價格較去年高點時已過“腰斬”，且仍未收跌，引發(fā)電解液價格連鎖反應持續(xù)下跌，產(chǎn)品銷售額下降，影響相關企業(yè)營收和利潤。

結合部分電解液相關企業(yè)發(fā)布的2022年年報和2023年一季度報看，企業(yè)可以“躺賺”的日子正悄然改變。

從2022年年報看，大部分電解液相關企業(yè)表示，業(yè)績上漲主要系報告期內(nèi)市場需求旺盛，帶動公司業(yè)務增長。但進入2022年下半年，電解液添加劑價格下跌，也引發(fā)電解液等產(chǎn)品價格開始走下坡路。

2022年下半年開始，電解液相關產(chǎn)品價格已進入下降通道，從新宙邦公布的2022年年報可以佐證，去年下半年電池化學品(電解液相關產(chǎn)品)平均售價為42.71元/Kg，較上半年均價下降21.02元/Kg，環(huán)比大幅下降近33%。

今日部分鋰電材料報價下跌

4月17日電，據(jù)上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今日部分鋰電材料報價下跌，電池級碳酸鋰跌5000元/噸，均價報18.75萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰跌12500元/噸，均價報14萬元/噸;氫氧化鋰跌12500~15000元/噸;鎳豆?jié)q1400元/噸。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國電解液行業(yè)供需分析及發(fā)展前景研究報告》顯示：

作為電解液主要原料的六氟磷酸鋰，2022年創(chuàng)出超59萬元/噸的價格新高后，開始下跌。2023年以來這一下跌趨勢仍在繼續(xù)，3月23日六氟磷酸鋰價格已跌至12.1萬元/噸，相較巔峰時期跌幅近80%。受此影響，電解液的價格出現(xiàn)持續(xù)大幅下跌局面，相關企業(yè)的一季報數(shù)據(jù)不太好看也就不難理解了。

而對于目前電解液領域營收、利潤大幅下滑的現(xiàn)狀，業(yè)內(nèi)人士表示，電解液價格從“頂峰”大幅滑落，其實在2022年已初見端倪。

2021年至2022年年中，全球新能源汽車市場進入放量階段，受益于動力電池市場的快速擴張，電解液市場一同出現(xiàn)爆發(fā)式增長，迎來產(chǎn)業(yè)“鼎盛時期”。2021年8月，有媒體在探訪華盛鋰電時，其生意火爆到買主拿現(xiàn)金也得排隊等待。

也正是因為生意過于火爆，包括華盛鋰電在內(nèi)的多家業(yè)內(nèi)企業(yè)都迅速開始大規(guī)模擴產(chǎn)，擴產(chǎn)項目“蜂擁而至”。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年中國鋰電四大主材規(guī)劃投資金額超5000億元，擴產(chǎn)項目數(shù)量為156個。其中，電解液擴產(chǎn)項目33個。按公布投資金額的32個項目統(tǒng)計，2022年中國電解液項目投資總金額近600億元。

粗略統(tǒng)計，2022年六氟磷酸鋰新增產(chǎn)能(已投產(chǎn))超8萬噸，VC新增產(chǎn)能(已投產(chǎn))超2萬噸，電解液市場新增產(chǎn)能超35萬噸。受產(chǎn)能大幅釋放影響，六氟磷酸鋰產(chǎn)品市場均價由2022年年初的55-58萬元/噸跌至2022年12月底的21-23萬元/噸，VC產(chǎn)品市場均價由同期的45-50萬元/噸跌至12月底的9-10萬元/噸左右。

值得注意的是，電解液相關材料大幅降價，產(chǎn)能過剩警鐘敲響，但并未影響企業(yè)的擴產(chǎn)熱情。

全球電解液龍頭業(yè)績大漲

海關總署新聞發(fā)言人呂大良介紹，Q1在國外電動汽車和儲能市場需求旺盛等多重因素的推動下，鋰電池出口1097.9億元，增速達到94.3%。

其實這個趨勢已經(jīng)保持很久，2019年我國鋰電池產(chǎn)能已位居世界第一;2022年我國鋰離子電池出口額同比增長86.7%，創(chuàng)歷史新高。從今年Q1來看，未來鋰電池的出口浪潮還將持續(xù)高漲。

由于海外車企大多在2018-2019年進行招標，我國電池廠憑借產(chǎn)品性價比優(yōu)勢拿下主要車企的訂單，經(jīng)過3-4年的研發(fā)和量產(chǎn)周期，在2021-2022年開始集中放量。同時前期海外車廠對電池本地化程度要求不高，中國電池出海形式主要是出口，所以國內(nèi)鋰電池出口處于快速上升的態(tài)勢。

因為我國鋰礦資源分布較為貧乏，所以中國鋰電池企業(yè)也紛紛在在外進行布局，引發(fā)出海風潮。此前寧德時代在年報中披露：2022年，礦產(chǎn)資源板塊營收達45億元，同比增長116%，其鋰礦布局已遍布北美、南美、非洲、澳大利亞等多個國家和地區(qū)。企業(yè)“搶占”鋰礦資源，可以平抑原材料價格波動帶來的影響。

但是面對如今情況，歐美的保護本土措施也開始逐漸出臺。

歐盟：以碳關稅與新《電池法》為代表的歐盟政策提出了排放管理、原材料回收等一系列的要求，并擴大了生產(chǎn)企業(yè)在電池生命周期中的義務。雖然不直接針對進口動力電池產(chǎn)品做出本地化限制，但更加嚴格的環(huán)保政策將為歐洲本地企業(yè)在競爭中提供優(yōu)勢，可能為目前的市場格局帶來改變。

美國：新能源車及動力電池本地化生產(chǎn)的規(guī)定體現(xiàn)了政府在國內(nèi)打造產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)造更多崗位的愿景。同時，美國的新能源本地化要求特地指明來自中國企業(yè)的產(chǎn)品不在補貼之列。

可以看出，進入歐美市場的中國鋰電池企業(yè)未來門檻將進一步提高。

不過隨著產(chǎn)業(yè)鏈布局的完善，外加中國企業(yè)在海外建設產(chǎn)能的大趨勢較為明確，中國鋰電池領先的局面不會被歐美進行大規(guī)模抵制。

另外，當歐洲意識到中國鋰電池發(fā)展后，也開始了瘋狂的擴產(chǎn)。

在2018年，歐盟就啟動了“電池行動”計劃，從歐盟層面號召各成員國提高電池產(chǎn)能。并且提出了要在電池環(huán)保性與提升儲能性能上“擊敗中國企業(yè)”。2020年初，德國和法國計劃在歐洲范圍內(nèi)推動一項總投資高達50億歐元的電池項目，希望能夠提升大約48GWh的產(chǎn)能。

在2021年還放出“豪言壯語”歐洲的鋰電池產(chǎn)能將在2028年達到700 GWh，歐洲在全球鋰電池產(chǎn)能的份額將從目前的7%提升到30%左右。

但最近有新聞表示，歐洲2/3以上的鋰離子電池生產(chǎn)工廠項目將面臨建設延期、規(guī)模縮減或被取消的風險。

據(jù)了解，上述研究基于擔保資金、施工狀況及許可證、來自歐洲OEM廠商的投資或歐盟機構的支持、已經(jīng)計劃在美國開展的項目、與美國OEM廠商合作等因素，對歐洲的鋰離子電池工廠項目進行評估，發(fā)現(xiàn)其中約68%的項目面臨建設延期、規(guī)模縮減或被取消的風險。

不僅如此，鋰電池由于產(chǎn)能過剩，其原材料還在進一步下跌，正極、正極材料、電池電解液相關的上游材料降幅尤為顯著。與正極相關的上游材料中成本最高的碳酸鋰平均價格環(huán)比下降 12%。氫氧化鋰價格也有所下跌，但來自中國以外地區(qū)的訂單提振了對該材料的需求。與碳酸鋰相比，氫氧化鋰的價格下滑更為溫和。

2023鋰電池需求將持續(xù)高增長

2023年1-2月，我國新能源汽車合計銷售93.30萬輛，同比增長21.93%，預計全年仍將實現(xiàn)兩位數(shù)增長。

全球看，美國出臺的通脹削減方案中約3740億美元用于氣候和能源支出，歐洲2035年將在歐盟境內(nèi)停售新的燃油車。二是儲能鋰電池需求將持續(xù)高增長。

2022年我國儲能鋰電池出貨130GWh，同比增長170%;GGII預計2023年一二線儲能電芯將處于相對緊俏狀態(tài)，2025年全球儲能鋰電池出貨將超500GWh。三是鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈價格短期總體承壓。

近期電解液核心原材料六氟磷酸鋰價格顯著回調(diào)，截止3月27日：行業(yè)六氟磷酸鋰和電解液價格分別為12.0萬元/噸和3.70萬元/噸，分別較2023年初下降50.41%和33.93%，主要系行業(yè)產(chǎn)能擴產(chǎn)、短期需求顯著回調(diào)，疊加碳酸鋰價格短期大幅回調(diào)。截止2022年底，公司電池化學品設計產(chǎn)能23.96萬噸，產(chǎn)能利用率80.58%;在建產(chǎn)能75.88萬噸，規(guī)模優(yōu)勢顯著。

《2023-2028年中國電解液行業(yè)供需分析及發(fā)展前景研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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