2023全球眼科器械龍頭公司市場競爭格局

• 黃江 2023年10月12日 來源：新浪 623 35
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眼科賽道上游醫療器械/耗材供應商集中度高，議價能力強，受益于下游眼科機構擴張及患者需求復蘇。國內眼科器械/耗材上市公司屈指可數，其中份額占比最高，產品種類最多的高視醫療或是預期差最大的“執牛耳者”。

國內眼科醫療器械市場投資前景分析

全球眼科器械龍頭公司優勢明顯。整體來看，眼科賽道技術壁壘極高，全球市場目前呈現高度集中的競爭格局。愛爾康、強生、博士倫、依視路等企業占據了第一梯隊市場。依視路、諾華(愛爾康)、強生(眼力健)等幾家眼科器械龍頭企業占據行業絕大部分市場份額，主要產品為人工晶狀體、角膜接觸鏡及眼科檢查治療設備等，其中諾華(愛爾康)為全球最大的眼保健公司之一，其人工晶狀體、角膜接觸鏡等產品全球銷售額均超過十億美元。寡頭壟斷明顯，行業高度集中，前十名的份額合計占到98%。

從投資角度，眼科應該是一個比較好的領域。第一它是不小的領域，僅次于心血管、骨科、影像設備等，排第五也是幾百億美金的規模，池子是不小的。從階段來說，應該還是一個初期階段，沒有多少國產上市公司。診斷試劑十幾家上市公司，心血管也有三家大公司，骨科也有幾家上市或者被收購，眼科恰恰就是前五大領域沒有什么國產上市公司。所以從階段上是不錯的。現在眼科的企業和器械或藥類也不少，但是的確比較分散，每個都是一千萬，兩千萬的銷售規模，利潤在幾百萬水平上比較多。眼睛護理服務的提供商可向技術服務商支付年費，以對高端及常用的眼科診療設備進行維修及保養。

眼科賽道上游醫療器械/耗材供應商集中度高，議價能力強，受益于下游眼科機構擴張及患者需求復蘇。國內眼科器械/耗材上市公司屈指可數，其中份額占比最高，產品種類最多的高視醫療或是預期差最大的“執牛耳者”。

屈光手術毛利率通常高于40%，普瑞眼科屈光手術增速領先同業是公司成長性/股價表現更好的原因。

另一家眼科醫療機構華廈眼科也積極引進先進眼科設備。屈光手術平均客單價從2019年的8680.7元/眼提升至2021年的8922.5元/眼，中高端術式占比由2019年的54.6%提升至65.6%。2022年，華夏眼科全飛秒手術貢獻收入已占屈光手術的一半。

全球范圍內，卡爾蔡司 VisuMax 全飛秒設備已更新數代，市場占有率最高。

其他全飛秒產品中，德國Schwind公司Atos全飛秒系統已在歐洲上市，高視醫療擁有中國區獨家經銷權。

根據中研普華研究院《2023-2028年眼科醫療器械市場投資前景分析及供需格局預測報告》顯示：

僅以目前的滲透率計算，我國全飛秒激光市場空間超過30億。與同為屈光手術大類下的準分子激光手術不同，全飛秒手術由于其治療方式，每一臺手術都要用到耗材，意味著在設備的使用周期內能創造持續性的耗材收入。高視在國內眼科醫療器械玩家中擁有最大的經銷團隊，覆蓋全國超4000家終端醫療機構，在渠道沉淀方面很占優勢。待Atos拿證后，保守估計高視全飛秒設備能擁有15%-20%的份額。換言之，僅此一款產品就能為高視帶來4.5億至6億的純增量收入。

2020年，我國兒童青少年總體近視率為52.7%，我國青少年近視人口與近視率高居世界第一。Market Scope 發布的《2021 Refractive Surgery Market Report》顯示，2021 年，我國每千人近視手術量僅為 0.7 人， 為美國的四分之一，遠低于韓國、加拿大、歐洲等國，我國屈光手術滲透率仍有較高上升空間。

全飛秒具有切口小，手術時間/復原時間均較短等優勢，患者遵從度高。按照弗若斯特沙利文預測數據(我國SMILE手術中期復合年增長率30%)，Schwind Atos中長期將為高視帶來極為可觀的收入貢獻。

白內障市場空間大，高視醫療持續推出高端人工晶體，以“進口+國產”雙驅動抵御集采壓力

2016年，法國白內障手術率(CSR)已達到13000人/百萬。2017年，美國約為12300人/百萬。而我國2018年CSR僅為2662人/百萬，“十三五”末期，我國CSR超3000人/百萬，也還是遠不及同為發展中國家的印度。《“十四五”全國眼健康規劃(2021-2025年)》要求“十四五末期，我國CSR目標要達到3500以上”，這帶來了人工晶體確定性增長機遇。

國內人工晶體已開展過多輪集采，低端晶體價格有所下降，但多焦等高端人工晶體價格較為堅挺。如2021年11月，京津冀3+N人工晶體帶量采購結果顯示，卡爾蔡司和愛爾康的兩款三焦點人工晶體中標價格分別為22999元和22495.71元。集采對產品線豐富的高端人工晶體制造商影響較小。而從下游客戶的使用情況來看，由低端向中高端晶體的轉變也是大勢所趨。

普瑞眼科白內障平均客單價由2019年的6502.2元/眼提升至2021年的8043.9元/眼，中高端術式占比由72%提升至74.5%。

華夏眼科中高端白內障晶體收入由2019年的6.17億增長至2021年6.7億，占人工晶體收入比例由61.03%提升至71.68%。

目前國內人工晶體80%的市場仍由愛爾康等海外巨頭占據，包括高視在內的國內廠商僅有20%份額。但高視晶體無論從其主打高端功能性晶體的定位來看，還是從高中低端、親疏水材質全方位布局的產品組合來看，都是最有潛力對外企巨頭進行加速追趕甚至超越的國內玩家。

早些年高視晶體通過中標集采，覆蓋公立醫院并打造了一定市場認可度，近幾年如果加大對民營集團客戶的重點覆蓋，將有效創造更多增量用戶與批量的需求。且根據剛剛披露的年報，高視預計在2023年完成對三款國產人工晶體的國家藥監局注冊檢驗，在手晶體注冊證數量未來有望進一步增多，進而從滿足多種患者需求，以及中標未來的常規化集采方面有了更加全面的準備。單就人工晶體產品而言，今年高視大概率會有“量價雙升”的表現。

擁有技術服務團隊的眼科設備供應商將能通過提供技術服務獲得持續性收入。此外，優質的技術服務將有助于眼科設備供應商與眼科設備用戶們建立穩固的關系，長遠而言有助促進耗材的銷售。隨著眼科醫療器械產業的發展，我國已形成幾個眼科醫療器械產業聚集區和制造業發展帶。華東、華南以及華北地區具有較高的經濟發展水平和科技水平，且人才眾多，我國眼科醫療器械生產企業主要集中在上述地區，生產區域集中度較高。

《2023-2028年眼科醫療器械市場投資前景分析及供需格局預測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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