磷化工行業投資價值咨詢報告 2023國內磷化工龍頭企業產能調查

• 黃江 2023年12月6日 來源：東方財富 1131 73
• 繁體

草甘膦自2022年6月以來庫存不斷增加，價格自高位下滑。端午節后，草甘膦庫存拐點顯現，價格止跌轉漲。

磷肥作為糧食種植中不可或缺的三種基礎肥之一，在供需格局好轉且社會庫存低位的情況下，有望迎來新一輪的補庫周期，磷肥企業開工率的增長將有效提振磷礦石的需求，而磷礦石作為磷化工產品價格的“錨”，產品價格的提升將帶動磷化工行業景氣度上行。

2023國內磷化工龍頭企業產能調查

草甘膦自2022年6月以來庫存不斷增加，價格自高位下滑。端午節后，草甘膦庫存拐點顯現，價格止跌轉漲。

興發集團公司是國內磷化工龍頭企業，具有23萬噸草甘膦產能。2023Q1受磷化工和有機硅價格下滑影響，公司業績下滑。目前來看，草甘膦開工下降，庫存降低，成本支撐下價格有觸底回升趨勢。有機硅價格仍在底部，靜待需求復蘇，春暖花開。公司在新能源新材料方面持續拓展，彌補周期帶來的盈利波動。公司濕電子化學平臺興福電子計劃分拆上市，強化電子化學品領域的競爭地位和競爭優勢。公司“磷硅鹽協同”、“礦肥化結合”產業鏈優勢明顯，在建項目豐富，長期成長動力充足充，考慮到有機硅價格仍在磨底，給予“區間操作”評級。

Q1產品價格下行，帶累公司業績：2023年Q1公司業績同比大幅下降，歸母凈利潤為4.49億元(yoy-74.21%，QoQ-52.22%)，毛利率為16.03%,同比下降19.88pct,環比下降16.26pct。主要是磷化工和有機硅版塊產品價格處于下行通道，疊加2022年高基期，公司業績明顯下滑。百川盈孚數據顯示，2023Q1草甘膦市場均價為4.26萬元/噸(yoy-42%，qoq-18%)，下跌至行業成本線附近;DMC價格也呈現下滑趨勢，Q1均價為1.70萬元/噸，(yoy-49%，qoq-3%)，價格已跌破行業成本線,公司有機硅業務出現虧損。Q2公司主營產品價格景氣度仍在尋底，Q2草甘膦均價為2.75萬元/噸(yoy-57%，qoq-35%)，有機硅均價1.48萬元/噸(yoy-41%,qoq-13%)，磷酸一銨均價為2803元/噸(yoy-32%，qoq-16%)。受買漲不買跌心理影響，下游需求端觀望心理較強。

草甘膦庫存快速下降，價格觸底反彈：百川盈孚數據顯示，目前行業整體開工低位，且5月下旬開始，草甘膦工廠周度庫存連續三周下降，目前庫存5.8萬噸(yoy+236%，qoq-13%)，庫存壓力逐漸消減。草甘膦價格在連續下調了一年后終于迎來觸底回升，6月27日草甘膦市場價為2.51萬元/噸，周環比上漲5pct。近期國內訂單增多，下游貿易商、制劑商開始囤貨，南美市場補貨，市場成交有好轉，看好草甘膦行業企穩回暖。

國際原油價格全面上漲。雖然對全球經濟放緩和美國可能加息的擔憂仍存，但是沙特阿拉伯表示將不遺余力地支撐市場，同時歐洲某國表示本月將每日減產50萬桶提振市場氣氛，加之俄羅斯將繼續堅定地反對外來壓力和制裁，且市場預測上周美國庫存將驟降，原油供應趨緊令油價震蕩上漲。

截至7月7日，WTI原油價格為73.86美元/桶，布倫特原油價格為78.47美元/桶，相較于上周同期，均有一定幅度的上漲。

根據中研普華研究院《2022版磷化工項目可行性專項研究及投資價值咨詢報告》顯示：

今年以來，磷礦石、黃磷等產品銷售價格較去年同期大幅增長;另外，磷酸鐵鋰電池的需求持續上升帶動磷化工企業蓬勃發展，今年以來多家磷化工企業不斷大規模投資鋰電池材料項目。

磷化工企業在上下游一體化產業鏈布局方面比較完善，對市場競爭及定價權等方面優勢明顯，這也是行業上市公司利潤大幅增長的主要原因。同時，受產業下游需求旺盛和國際價格支撐影響，磷礦石價格持續上漲。自2021年以來，隨著磷肥景氣度提升，以及國內新能源正極材料磷酸鐵需求的增長，新增了對磷礦石的需求，磷礦石資源價值屬性進一步得到市場認可，價格呈現持續上漲的趨勢。

磷化工產品主要包括磷肥、農藥、磷酸鹽、磷酸等，廣泛應用于農業、食品、阻燃劑、洗滌劑、電子等行業。磷化工企業最核心的成本是磷礦石，磷礦屬于我國戰略性資源之一。

2022年以來，化肥、聚甲醛、黃磷、飼鈣等主要產品及磷礦、硫磺、合成氨等原料價格維持高位運行。

同時，磷礦石價格持續走高是推動磷化工企業業績大幅度增長的重要因素。同花順iFinD數據顯示，2020年10月11日，磷礦石現貨價為376.67元/噸，而截至2022年10月11日，磷礦石現貨價已經飆升到1063.33元/噸，兩年時間其價格漲幅超過1.8倍。

近年來，因受磷礦石開采、環保政策、磷化工新建產能持續投產等因素影響，我國磷礦石稀缺度逐漸增強，價格總體呈上漲趨勢。

磷化工市場有望維持高景氣

春耕化肥保供穩價直接關系春季農業生產穩定，對維護國家糧食安全意義重大。為促進春耕期間化肥保供穩價，近日國家發展改革委聯合工業和信息化部、財政部等13個部門和單位印發通知部署春耕化肥保供穩價工作，要求各地方、有關企業和相關單位從化肥產供儲銷等多方面入手，綜合采取措施，確保春耕期間化肥市場穩定。

記者了解到，興發集團(600141.SH)、云天化(600096.SH)等磷化工上市企業充分發揮大型規模、技術優勢，各條生產線開足馬力生產，全力保障春耕化肥需求。

興發集團方面表示，為積極響應國家春耕保供號召，履行企業保供義務，興發集團2022年10月至2023年3月，計劃生產磷銨產品40多萬噸，切實保證國內春耕用肥。

“供應面，春節過后，湖北、貴州等主產區部分停車裝置重啟運行，開工方面明顯提升，磷酸一銨供應面有上漲預期。但現階段磷酸二銨市場貨源依舊緊俏。需求面，下游復合肥大型企業均有原料備貨，需求雖有所提升，但僅維持按需采購，對磷酸一銨需求有限。整體來看，磷酸一銨市場整體供需處于較為平衡狀態，磷酸二銨市場目前處于供不應求的階段?！眳呛５舷蛴浾弑硎?。

金聯創數據顯示，截至2023年2月14日，湖北地區55%粉磷酸一銨市場價格為3250～3350元/噸，較去年同期上漲13.79%。湖北地區64%磷酸二銨市場價格在3850元/噸左右，較去年同期上漲7.69%。

據金聯創預計，2023年，湖北地區55%粉狀磷酸一銨價格或震蕩運行，運行區間為3000～5000元/噸。2023年，湖北地區64%顆粒磷酸二銨運行區間為3500～5000元/噸。

以湖北磷酸一銨市場價格為例，2022年6月的最高價為4700元/噸，達到近5年來最高價格水平，最低價為2022年1月的2800元/噸。2023年，國內磷酸一銨市場仍將持續踐行節能減排的方針政策，除部分小廠繼續被歸列到待淘汰行列之外，大廠整體產能較2022年或無明顯變化，而國際市場需求及走勢仍是未來最大的不穩定性因素。

吳海迪表示，2022年，在供緊需增、原料價格高位及國際行情向好等利好支撐下，國內磷酸二銨市場不斷突破新高，以湖北市場價格為例，2022年6月的最高價為4800元/噸，也達到了近5年來最高價格水平，最低價為3500元/噸，出現在9月份。進入2023年，行業產能結構優化將會繼續推進，而原料及國際市場走勢不確定性較大。

生意社監測數據顯示，截至2022年12月31日，國內30%品位磷礦石主流地區參考價在1056元/噸附近，與2022年1月1日(磷礦石出廠價格參考690元/噸)相比，價格上漲366元/噸，漲幅53.04%。

在新能源產業快速發展的背景下，川恒股份等磷化工上市公司紛紛布局磷酸鐵鋰領域。

磷酸鐵鋰主要應用于新能源動力汽車、儲能等領域，其中規模最大、應用最多的就是新能源汽車行業。

近年來，多家磷化工企業也紛紛布局了磷酸鐵產能。其中，興發集團28億元可轉債募資計劃主要用于20萬噸/年電池級磷酸鐵項目及配套10萬噸/年濕法磷酸精制技術改造項目;云天化年產50萬噸磷酸鐵項目中，一期年產10萬噸磷酸鐵工程預計將于今年8月底投產;云圖控股(002539.SZ)有35萬噸的磷酸鐵在建產能，預計于2023年逐步投產;川發龍蟒(002312.SZ)有45萬噸磷酸鐵在建產能;新洋豐(000902.SZ)也有30萬噸磷酸鐵產能在建。

《2022版磷化工項目可行性專項研究及投資價值咨詢報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

• 相關深度報告REPORTS

  

  2024-2029年磷化工產業現狀及未來發展趨勢分析報告

  隨著磷化工行業競爭的不斷加劇，大型企業間并購整合與資本運作日趨頻繁，國內外優秀的磷化工企業愈來愈重視對行業市場的分析研究，特別是對當前市場環境和客戶需求趨勢變化的深入研究，以期提前...

  查看詳情

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡