2022軍工市場現(xiàn)狀及前景分析 未來軍工市場趨勢預(yù)測

• 2022年2月24日 GuoMeng來源：互聯(lián)網(wǎng) 851 52
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2月24日，受俄烏戰(zhàn)爭影響，軍工股午后持續(xù)受資金追捧，創(chuàng)業(yè)板股天和防務(wù)漲20%，天海防務(wù)、晨曦航空、新研股份等個股均漲超10%，中航沈飛盤中一度漲近6%。

2月24日，受俄烏戰(zhàn)爭影響，軍工股午后持續(xù)受資金追捧，創(chuàng)業(yè)板股天和防務(wù)漲20%，天海防務(wù)、晨曦航空、新研股份等個股均漲超10%，中航沈飛盤中一度漲近6%。

2022軍工市場現(xiàn)狀及前景分析

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，機構(gòu)資金持續(xù)增持軍工板塊。軍工板塊機構(gòu)持倉21年Q3為8087.25億元，相比于21年Q2的7815.07億元增加272.18億元，環(huán)比上升3.48%，比上一年同期的5637.37億元增加2449.88億元，同比上升43.46%。

2021年3月《十四五規(guī)劃和2035遠景目標綱要》正式確定了：1、加快武器裝備升級換代;2、確定2027年建軍新節(jié)點;3、發(fā)展智能化武器發(fā)展，加速戰(zhàn)略性、顛覆性裝備發(fā)展;4、推進智能化、信息化、機械化融合發(fā)展。從中可以看出，軍工行業(yè)迎來了發(fā)展的歷史機遇期，要由過去跟跑，逐步實現(xiàn)領(lǐng)跑甚至反超，堅持自主可控，加速戰(zhàn)略性前沿性顛覆性技術(shù)發(fā)展，加速武器裝備升級換代和智能化武器裝備發(fā)展，2027年實現(xiàn)建軍百年奮斗目標，2035年基本實現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化。

未來軍工行情的主要驅(qū)動因素是十四五規(guī)劃帶來的盈利改善預(yù)期。

據(jù)中研普華研究報告《2022-2027年中國軍工行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告》分析

近年來，我國國防事業(yè)取得了長足發(fā)展，出現(xiàn)了許多新的國防軍事技術(shù)和國防裝備，體現(xiàn)了國防企業(yè)的創(chuàng)新能力和科研水平。但在一些核心技術(shù)中，仍存在一定程度的創(chuàng)新瓶頸，例如芯片技術(shù)、發(fā)動機技術(shù)等關(guān)鍵部件也嚴重依賴進口。電信技術(shù)和通信加密技術(shù)不掌握核心知識產(chǎn)權(quán)，對創(chuàng)新失敗的容忍度差，研發(fā)與生產(chǎn)的分離制約了軍工企業(yè)的創(chuàng)新能力。

軍工工業(yè)是一個國家制造業(yè)的基礎(chǔ)，同時也代表著制造業(yè)的發(fā)展水平。它不僅關(guān)系到國防安全，而且代表著科創(chuàng)實力、制造能力和綜合國力。中國的軍工工業(yè)包含六大下屬領(lǐng)域：武器、核、航空、航天、軍事電子和船舶。

國內(nèi)從事軍工行業(yè)生產(chǎn)的企業(yè)主要分為2類：(1)國家建設(shè)的10個重點軍工企業(yè)，主要從事軍工設(shè)計、零部件生產(chǎn)和裝配，而主要軍工集團有相當數(shù)量的民用產(chǎn)品業(yè)務(wù);(2)社會企業(yè)主要從事軍事基礎(chǔ)零部件和原材料的制造、材料供應(yīng)等。在發(fā)展過程中，中國軍工產(chǎn)業(yè)形成了“小核心、大合作、軍民融合”的產(chǎn)業(yè)格局。該產(chǎn)業(yè)體系突出主營業(yè)務(wù)，加強軍事基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高資源利用率，形成整體優(yōu)化。因此，大力發(fā)展軍工產(chǎn)業(yè)，促進軍工企業(yè)與經(jīng)濟社會共同發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。

規(guī)模統(tǒng)計

2020年，中央本級財政支出中，國防軍費預(yù)算約為12683.07億元，同比增長6.6%，過去十年復(fù)合增速約為9.37%。從絕對額來看，中國軍費規(guī)模已位居世界第二位，但仍不足美國軍費支出的1/3，且GDP占比僅為1.3%左右，遠低于美國3.5%和俄羅斯的3.3%。從軍費增速來看，過去十年我國國防預(yù)算的復(fù)合增速約為9.37%，與中央公共財政收入預(yù)算增速大致相當，基本反映了我國綜合國力的增長。2021年全國財政安排國防支出預(yù)算13795.44億元(其中：中央本級安排13553.43億元)，比2020年預(yù)算執(zhí)行數(shù)增長6.8%。增加的國防費主要用于以下幾個方面：一是按照軍隊建設(shè)“十四五”規(guī)劃布局，保障重大工程和重點項目啟動實施;二是加速武器裝備升級換代，推進武器裝備現(xiàn)代化建設(shè);三是加快推進軍事訓(xùn)練轉(zhuǎn)型，構(gòu)建新型軍事人才培養(yǎng)體系，改進和完善訓(xùn)練保障條件;四是與國家經(jīng)濟社會發(fā)展水平相適應(yīng)，改善官兵生活福利待遇，服務(wù)軍隊基層建設(shè)。

在超萬億的龐大國防開支下，我國軍工行業(yè)利潤增長繼續(xù)保持穩(wěn)定態(tài)勢。在國家戰(zhàn)略背景下，中國軍工產(chǎn)業(yè)的國家模式不斷擴大，“十三五”時期，軍工企業(yè)總資產(chǎn)和收入不斷增加。近年來軍工總收入增長率明顯強于同期經(jīng)濟增長率。除了資產(chǎn)和收入的穩(wěn)步增長，軍工企業(yè)的盈利水平也在逐年提高。隨著中國軍工裝備及技術(shù)優(yōu)勢的擴大，軍備實力不斷提升，預(yù)計“十四五”時期中國軍工行業(yè)整體利潤水平較強，業(yè)績增長明顯擴大。

發(fā)展新國防，是新的經(jīng)濟增長點的重要手段之一。不同于傳統(tǒng)軍品受到軍費和利潤模式的限制，新國防顛覆傳統(tǒng)軍品商業(yè)模式，軍貿(mào)、軍民融合式發(fā)展獲得巨大成長空間。2021年是“十四五”的開局之年，距離2027年建軍百年奮斗目標7年，距離2035年基本實現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化15年，經(jīng)過幾十年積淀與投入，我國軍工行業(yè)已經(jīng)基本具備了“內(nèi)循環(huán)”的技術(shù)基礎(chǔ)和物質(zhì)條件，未來10-15年將是武器裝備建設(shè)的收獲期和井噴期。

投資機遇

隨著政策的開放，中國軍工已經(jīng)成為中國領(lǐng)先的投資熱點。而且許多軍工單位快速將軍工規(guī)模擴大到民用領(lǐng)域，民營資本已經(jīng)進入了軍工領(lǐng)域。這就意味著，軍工發(fā)展即將進入一個爆發(fā)期，中國軍工迎來了發(fā)展的黃金時代。在強國必須強軍的指導(dǎo)下，強軍目標已上升至新的戰(zhàn)略高度，在中國軍隊補償式發(fā)展的剛性需求支撐下，當前軍工行業(yè)面臨更為確定的發(fā)展機遇。根據(jù)《關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》強調(diào)的內(nèi)容看出，在“十四五”期間，國防建設(shè)將迎來新一輪升級：一方面，將加速武器裝備現(xiàn)代化，意味著新型高精尖武器裝備將加速列裝;另一方面，要加強軍事訓(xùn)練、加強練兵備戰(zhàn)，意味著日常消耗型的軍品需求將大幅提升。進入“十四五”以來，在軍費穩(wěn)定增長以及加強實戰(zhàn)化訓(xùn)練的背景下，行業(yè)需求端有所保證，軍工企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)向好。未來2年將是國防軍工行業(yè)提速的關(guān)鍵，行業(yè)復(fù)合增速有望超過30%。

軍工市場趨勢預(yù)測

世界各主要國家紛紛調(diào)整安全戰(zhàn)略、軍事戰(zhàn)略，調(diào)整軍隊組織形態(tài)，發(fā)展新型作戰(zhàn)力量，搶占軍事競爭戰(zhàn)略制高點。美國進行軍事技術(shù)和體制創(chuàng)新，謀求絕對軍事優(yōu)勢。俄羅斯深入推進“新面貌”軍事改革，英國、法國、德國、日本、印度等國都在調(diào)整優(yōu)化軍事力量體系。在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革推動下，人工智能、量子信息、大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等前沿科技加速應(yīng)用于軍事領(lǐng)域，國際軍事競爭格局正在發(fā)生歷史性變化。以信息技術(shù)為核心的軍事高新技術(shù)日新月異，武器裝備遠程精確化、智能化、隱身化、無人化趨勢更加明顯，戰(zhàn)爭形態(tài)加速向信息化戰(zhàn)爭演變，智能化戰(zhàn)爭初現(xiàn)端倪。

世界正經(jīng)歷百年未有之大變局，面對這場變局，《十四五規(guī)劃和2035年遠景目標》對國防領(lǐng)域定調(diào)之高較為罕見。首次強調(diào)國防實力和經(jīng)濟實力需同步提升，要求確保2027年實現(xiàn)建軍百年奮斗目標，并提出“加速”武器裝備升級換代和智能化武器裝備發(fā)展。隨著“十四五”期間武器裝備量、價、質(zhì)齊升，行業(yè)發(fā)展將迎黃金時代，國防工業(yè)再起航。“十四五”期間國防政策由過去的“強軍目標穩(wěn)步推進” 轉(zhuǎn)變?yōu)椤皞鋺?zhàn)能力建設(shè)”。預(yù)計軍工企業(yè)的營收端、利潤端都將得到大幅增長。

存在問題

民營企業(yè)參與軍事項目的過程中仍然存在著許多限制，主要分為保密類、技術(shù)標準認證類、資質(zhì)審批類和封閉式管理類。民營企業(yè)以追求經(jīng)驗效益最大化為首要目標，在軍工企業(yè)的市場競爭中技術(shù)指標和生產(chǎn)率方面處于不利地位。在軍事成果向民用成果轉(zhuǎn)化的過程中，主要存在周期長、市場敏感性低的問題。例如中國航天集團十多年來取得的成就發(fā)生了翻天覆地的變化，其經(jīng)濟效益和社會價值受到了很大的影響。目前，競爭性采購制度不完善，一些所謂的兩用技術(shù)難以滿足國防的實際需要。

第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要政策的頒布，為軍工行業(yè)未來10多年的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。軍工板塊行情更多由基本面驅(qū)動，未來發(fā)展有望趨好，行情仍可期待。

未來市場前景如何?2022年該行業(yè)的投資機會在哪?欲了解更多市場具體詳情可以點擊查看中研普華研究報告《2022-2027年中國軍工行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告》。

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