證監會發文推動基金投顧 有望全面做大市場 降低財富管理壓力

• 李波 2023年6月12日 來源：中研普華集團、央視財經、中研網 888 55
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6月9日，證監會發布《公開募集證券投資基金投資顧問業務管理規定(征求意見稿)》并公開征求意見，提出優化資本市場資金結構并帶動行業財富管理轉型。

6月9日，證監會發布《公開募集證券投資基金投資顧問業務管理規定(征求意見稿)》并公開征求意見，提出優化資本市場資金結構并帶動行業財富管理轉型。

此次文件進一步明確了對基金投資顧問業務各環節的要求，包括實行集中統一的投資決策管理制度、優化分散度要求等，中信建投認為通過持續客戶服務引導客戶科學理性配置基金、從收費方式和考核激勵兩方面防范利益沖突等，有助于基金投資顧問業務的長期、規范、健康發展。

截至一季度末，我國基金投顧試點機構達60家、服務客戶總數達524萬、管理規模達1464億元，但對公募行業的滲透率僅0.5%;天風證券看好試點轉常規后，隨著參與機構增加、業務范圍拓展、客戶認知提升，買方投顧生態逐步建立。

華創證券表示，此次文件講有助于銀行、獨立代銷渠道基金投顧業務開展，獲得投顧業務增量;加速居民財富管理轉型，推動公募基金業務開展;提升投資者獲得感，降低財富管理的心理壓力;做大基金投顧市場蛋糕，推進行業全面增長。

公司方面，天風證券表示，公募基金投顧特色鮮明的標的：東方證券、華泰證券;買方投顧厚植優勢的標的：中金公司。

5月新基金發行僅207億份 創8年以來單月新低

市場震蕩賺錢效應差，基金發行市場陷入冰點。數據顯示，以認購起始日為考量維度，截至5月29日，5月共有25只基金成立，發行份額207.47億份，創下2015年9月以來的新低。

近期，公募基金發行市場明顯“降溫”，多只產品發行失敗，引起投資者的關注。有人說，基金發行遇冷是市場見底的信號，說明現在到了最好的布局階段;

也有人說，這顯示市場信心較弱，此時入場風險大。在筆者看來，與其被各種聲音牽著鼻子走，不如多幾分理性和思考，才有可能獲得長期盈利。

Wind數據統計顯示，以認購起始日為統計口徑，5月份只有37只新基金產品成立，同比減少近60%，發行數量創下2018年2月以來的新低。

從基金類型來看，債基和央企ETF是資金流入的大頭，貢獻了超八成的發行規模。相比之下，權益類基金則格外“冷場”，多數基金成立的規模僅在千萬元左右。

對于基金發行市場的低迷，毋須諱言，除了5月份假期等客觀原因，其主要原因就是今年二季度A股市場行情較為低迷。

此外，相比2021年年初基金市場“人聲鼎沸”，這兩年市場賺錢效應的下降也讓新基金發行“冷清”了很多，加之很多投資者當年買的產品仍處于虧損狀態，進一步打消了投資者的認購念頭。

過去幾年，受新冠疫情反復等超預期因素影響，全球經濟走勢整體放緩，A股市場持續處于震蕩調整。

同時，在A股維持結構性行情、板塊輪動加速的背景下，也給基金經理的擇股加大了難度，多數權益類基金產品賺不到錢。多重因素影響下，等待市場明顯回暖再進行布局成了多數投資者的心態。

然而，對于新基金的遇冷，也有人認為未必是壞事。在公募行業內，有一種“好發不好做，好做不好發”的說法，簡單理解就是基金發行越火爆的時候，市場處于高點，未來贏得收益的難度較大;而當新基金發行低迷的時候，往往市場處于底部位置，性價比高的投資機會反而隨之孕育。

拉長投資周期看，這種說法有一定的道理，但過去的經驗并不能代表未來表現。到底現在適不適合布局?投資者還是應該從宏觀經濟、行業發展態勢等基本面去尋找答案，萬萬不能把自己的情緒交由市場主宰。

一方面，要看到當前我國經濟呈現企穩復蘇態勢，上市公司盈利正逐步改善，長期向好的經濟基本面將給予A股走強更多的底氣和空間。

世界銀行近日發布的報告預計，2023年中國經濟將增長5.6%，較1月預測上調1.3個百分點，也彰顯出對中國經濟發展前景的信心。

另一方面，從市場本身看，資本市場改革持續深化，全面注冊制實施后，市場生態進一步優化，優質上市公司將得到更多的市場認可，內在價值將得以真正體現。

在估值水平方面，A股主要指數依然處于歷史相對低位，估值優勢也有望吸引更多中長資金的流入。

對于投資者而言，既然經濟基本面有支持，回升向好趨勢不變，那么與其緊盯短期的市場表現，不如將眼光放長遠，堅定長期投資、價值投資理念，穿越周期才有望成為最終的贏家。

對于基金管理人而言，不妨多做一些投資者教育和投資研究，用優質專業的服務和可靠的投資回報換取投資者的信任與理解，一同等待基金市場收獲的季節。

據中研普華產業研究院出版的《2023-2027年中國基金行業全景調研及投資規劃研究報告》統計分析顯示：

2022年，對于基金業來講，是充滿挑戰的一年：在全球權益市場震蕩調整的背景下，多數產品凈值經歷了大幅波動，“賺錢”效應下降;

但這也是收獲的一年：公募基金產品數量首次達到1萬只，管理規模突破27萬億元觸及歷史高點，養老目標基金入圍個人養老金投資目錄，等等。

更為重要的是，在監管部門有力推動下，基金業持續深化改革，基礎制度日益完善，在助力實體經濟發展上更好地發揮了作用。

展望2023年，業內專家和機構表示，隨著疫情防控優化措施的持續落實，穩經濟各項政策效應逐步釋放，我國經濟增速有望持續回升，居民將加大對權益類資產的投資力度，基金業高增長態勢有望保持。

同時，公私募基金也有望發揮專業投資者優勢，為廣大投資者提供更為豐富的投資選擇，成為居民財富增長、促進共同富裕的有力工具。

Choice數據顯示，截至一季度末，25家基金管理人在管公募基金規模低于10億元，其中17家基金管理人在管公募基金規模低于5億元。從最近3年來發行的基金情況看，絕大多數爆款基金如今都處于虧錢狀態。

Choice資訊統計數據顯示，截至5月28日，過去3年共發行主動權益類基金1669只，僅有280只實現正收益。

去年以來，近10家小基金公司相繼宣布增加注冊資本金，部分公司更是多次增加注冊資本金。以國融基金為例，2022年實現營業收入642.66萬元，虧損3809.45萬元。自2019年以來，國融基金已至少發布三則公告，宣布增加公司注冊資本金。

基金公司的收益主要來自管理費收入。當前基金行業運營成本越來越高，包括人力成本、信息系統建設成本等。

粗略估算，現在一家基金公司想要實現收支平衡，債券基金規模得達到400億元，或者權益基金規模達到200億元左右

在業內人士看來，在頭部基金公司占據穩固地位的當下，對于小基金公司而言，要想“活下來”，需要堅持走正路。同時，優勝劣汰的行業生態正在形成，發展乏力的小公司將告別公募舞臺。

隨著基金行業競爭的不斷加劇，大型企業間并購整合與資本運作日趨頻繁，國內外優秀的基金企業愈來愈重視對行業市場的分析研究，特別是對當前市場環境和客戶需求趨勢變化的深入研究，以期提前占領市場，取得先發優勢。

正因為如此，一大批優秀品牌迅速崛起，逐漸成為行業中的翹楚。

中研普華利用多種獨創的信息處理技術，對基金行業市場海量的數據進行采集、整理、加工、分析、傳遞，為客戶提供一攬子信息解決方案和咨詢服務，最大限度地降低客戶投資風險與經營成本，把握投資機遇，提高企業競爭力。

本報告利用中研普華長期對基金行業市場跟蹤搜集的一手市場數據，同時依據國家統計局、國家商務部、國家發改委、國務院發展研究中心、行業協會、中國行業研究網、全國及海外專業研究機構提供的大量權威資料，采用與國際同步的科學分析模型，全面而準確地為您從行業的整體高度來架構分析體系。讓您全面、準確地把握整個基金行業的市場走向和發展趨勢。

未來行業市場發展前景和投資機會在哪?欲了解更多關于行業具體詳情可以點擊查看中研普華產業研究院的報告《2023-2027年中國基金行業全景調研及投資規劃研究報告》。

報告對行業相關各種因素進行具體調查、研究、分析，洞察行業今后的發展方向、行業競爭格局的演變趨勢以及技術標準、市場規模、潛在問題與行業發展的癥結所在，評估行業投資價值、效果效益程度，提出建設性意見建議，為行業投資決策者和企業經營者提供參考依據。

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