軍工企業半年報密集披露 軍工行業市場深度分析

• 吳澳燕 2023年9月1日 來源：互聯網 228 7
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軍工行業，即國防軍工行業，是指涉及武器裝備的科研、生產、配套等武器裝備相關行業。我國軍工行業已走過初期階段，目前處于從發展階段向快速擴張階段過渡，行業總體表現出軍品訂單充足、需求旺盛、長期向上的特點。

國防軍工是國家安全的重要保障。2022年11月，習近平主席視察軍委聯合作戰指揮中心時強調“當前，世界百年未有之大變局加速演進，我國安全形勢不穩定性不確定性增大，軍事斗爭任務艱巨繁重。”百年未有之大變局背景下，我國需要持續加大國防軍工支出，加快國防和軍隊現代化建設。

《關于2022年中央和地方預算執行情況與2023年中央和地方預算草案的報告》指出要貫徹新時代黨的強軍思想，服務國防和軍隊現代化，提升國防科技工業能力，推進軍民融合深度發展，支持建設鞏固國防和強大人民軍隊。2023年我國國防支出預算為15,537億元，同比增長7.2%，這是自2021年以來，國防支出預算增幅連續第三年增長。

軍工行業，即國防軍工行業，是指涉及武器裝備的科研、生產、配套等武器裝備相關行業。我國軍工行業已走過初期階段，目前處于從發展階段向快速擴張階段過渡，行業總體表現出軍品訂單充足、需求旺盛、長期向上的特點。

軍工企業半年報密集披露

八月下旬以來，軍工板塊上市公司半年報密集披露。從業績表現來看，航空、軍工電子板塊出現回暖跡象。

同花順統計數據顯示，截至目前已有69家國防軍工板塊企業披露半年報。從已披露半年報的公司業績表現來看，營收超百億元的公司有3家，均屬于“中航系”，分別為中航電子、中航光電和中直股份，營業收入分別為139.81億元、107.58億元和105.58億元。

42家公司營收同比實現正增長，占已披露半年報軍工企業的六成;59家公司歸母凈利潤為正，占比超85%，其中7家公司歸母凈利潤實現翻倍。板塊內有10家公司營收同比增長超50%。營收增幅居前的10家公司中，有5家分屬航空裝備板塊、4家分屬軍工電子板塊，另有1家分屬航海裝備板塊。

從細分領域來看，軍工電子板塊有30家公司已披露半年報。從營業收入同比增幅來看，*ST富吉、盟升電子、睿創微納、納睿雷達等4家公司營收同比增長超50%。

根據中研普華產業研究院發布的《2023-2028年中國軍工行業市場前瞻與未來投資戰略分析報告》顯示：

在一系列政策和舉措的推動下，我國國防工業和國民經濟的融合進一步加深，軍民融合進入全新的發展階段。軍民融合即實現國防工業建設與社會經濟建設緊密協同發展，既要發揮國防工業建設對經濟發展尤其是高科技產業的帶動作用，釋放國防科技工業的發展紅利，同時也要發揮市場經濟在配置資源和創新科研上的優勢，以整個經濟社會的大體系支撐國防現代化建設。

軍民融合的另一個維度為“民參軍”，即民營資本或者以民品為主的企業進入軍工行業，一般主要通過裝備制造、基礎器件制造和原材料供應等方式進入到國家軍工體系中來。民參軍企業將民用技術引入到軍工領域，通過競爭激發軍工企業活力、促進軍工技術發展，同時降低軍品的采購成本。

軍工行業市場深度分析

由于軍費一般會伴隨國家經濟實力的提升而穩定增長，因此從長周期看，軍工行業整體有望實現持續穩定的成長。從長周期看，軍工行業具有三個投資機會，一是具備耗材屬性的細分行業的需求持續性較強，市場空間較大，值得重點關注;二是看好部分進口替代尚未完成的細分領域，這些細分領域因下游產品的增長，增速較快，加上具備因為進口替代率的提升而獲得額外的成長性;三是當前關注度相對比較低的軍工信息化領域。未來的戰爭正向著信息戰的方向發展，信息化相關的裝備在整體裝備中的占比有望提升;同時由于信息技術更新迭代速度較快，也使得信息化裝備的更新周期較短，因此未來信息化裝備方向也可能有較多的投資機會。

新作戰領域、模式等驅動新裝備持續更迭，新裝備產品列裝進而帶動軍工企業營收再上 臺階，滲透率將快速提升的新裝備、新技術、新材料是重要布局方向。國防部關于新型裝備方向有所闡述，如“全面提高新時代備戰打仗能力”，“壯大戰略力量和新域新質作 戰力量”，“發展新型作戰力量，組建無人作戰力量”等。

隨著政策的開放，中國軍工已經成為中國領先的投資熱點。而且許多軍工單位快速將軍工規模擴大到民用領域，民營資本已經進入了軍工領域。這就意味著，軍工發展即將進入一個爆發期，中國軍工迎來了發展的黃金時代。在強國必須強軍的指導下，強軍目標已上升至新的戰略高度，在中國軍隊補償式發展的剛性需求支撐下，當前軍工行業面臨更為確定的發展機遇。

從中長期來看，我國目前軍費占GDP的比重仍然明顯低于世界平均水平，更是顯著低于美國等發達國家。隨著中國經濟體量的提升，預計未來相當長時間軍費支出會保持一定的增速。此外，隨著軍工裝備水平的提升，海外市場發展空間預計也將會逐步打開，外需也有望成為未來軍工行業新的增長點。

本報告通過深入的調查、分析，投資者能夠充分把握行業目前所處的全球和國內宏觀經濟形勢，具體分析該產品所在的細分市場，對軍工行業總體市場的供求趨勢及行業前景做出判斷;明確目標市場、分析競爭對手，了解市場定位，把握市場特征，發掘價格規律，創新營銷手段，提出軍工行業市場進入和市場開拓策略，對行業未來發展提出可行性建議。

更多行業詳情請點擊中研普華產業研究院發布的《2023-2028年中國軍工行業市場前瞻與未來投資戰略分析報告》。

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