2023債券市場深度分析：券商發債持續活躍，擴大可轉債發行規模

• 吳亞楠 2023年9月21日 來源：互聯網 218 6
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近年來，很多對自身企業發展有強烈信心的公司采取可轉債的方式進行融資。可轉換債券，作為一種兼具股債雙重性質的融資工具，具有特殊的融資功能。

近年來，中國可持續發展債券發行規模快速增長。從發行主體來看，2022年央企、地方國企和地方政府在我國可持續發展債券發行市場中呈“三足鼎立”之勢，其中地方國企是我國可持續發展債券發行的第一驅動力，2022年共計發行457只，占比36.59%，央企和地方政府是可持續發展債券發行主體的重要組成部分，

2022年分別共發行可持續發展債券331只和237只，占比26.50%和18.98%，民企和外企是我國可持續發展債券發行市場的主要參與者，2022年共發行可持續發展債券115只，占比9.21%。

發行規模不斷攀升、發行結構逐步優化、發行種類逐漸豐富，為可持續發展債券提質擴容注入強勁市場動能

券商發債持續活躍

數據顯示，今年以來，在證券行業再融資放緩的趨勢下，券商對于發債的需求也相應增加。在市場利率較低和投資者對于券商信用評級較高的背景下，券商發債具有較好的市場接受度和成本優勢，也受到了機構投資者的青睞。券商發債是一種有效的補充資本金和優化資本結構的方式，有利于提高券商的抗風險能力和擴大業務規模。

今年以來，在證券行業再融資放緩的趨勢下，券商充分運用債務融資工具，通過發行普通公司債、次級債、短期融資券，已累計募資超萬億元。另據公示信息統計，今年下半年中國證監會已累計同意了11家券商的12樁發債申請，涉及金額1650億元。

聯合資信評估的統計數據顯示，今年二季度，我國券商發行各類債務融資工具規模合計3615.22億元，同比增長61.36%，公司債和短期融資券為發行規模前兩大品種，但券商次級債的配置價值卻相對突出。

根據中研普華研究院撰寫的《2023-2028年債券行業深度分析及投資戰略研究報告》顯示：

2023債券市場深度分析及運行環境

作為全球第二大債券市場，中國債券市場在全球的吸引力正穩步提升。來自中國人民銀行的數據顯示，截至2023年3月底，境外機構投資者和個人持有人民幣債券總規模約32717億元人民幣。伴隨著境外投資者持有人民幣債券體量增加，管理人民幣利率風險成為迫切需求。“互換通”正是海外投資者人民幣利率風險管理“利器”，機構人士認為，它將進一步提升人民幣資產在全球的吸引力。

我國債券市場處于快速發展時期，市場債券發行規模持續擴張，券種結構相對穩定，為適應社會各方面的均衡發展新型債券層出不窮。其中，我國債券市場發展較為突出的新型債券為綠色債券，隨著國內資本市場對外開放的加快，美國國債收益率上升趨勢放緩，國內市場境外資金流出壓力將減少，人民幣債券吸引力也將不斷增強。

中國的“雙碳”目標已經成為推動國家綠色金融政策的重點之一，強調人與自然和諧共生的生態文明建設思想為可持續金融市場的發展提供了空間。各種主題債券的活躍反映了市場的強勁需求，預計中國的可持續債券市場將繼續蓬勃發展。實現碳達峰、碳中和將成為未來一段時間各地方政府的重點工作方向，發行綠色地方政府專項債券或碳中和地方政府專項債券或將成為債券市場的一個新趨勢。

近年來中國債券市場的發展速度十分之快

近年來中國債券市場的發展速度十分之快，它在服務經濟、提升融資比重、支持融資供給側改革方面發揮了巨大的作用。

2023年面向專業投資者非公開發行低碳轉型公司債券在上交所掛牌，規模為人民幣5.68億元，期限3+2年，票面利率5.2%，全場認購倍數超1.6倍，受到市場投資人的踴躍認購。更高層面來看，眉山發展集團上述募投項目的建成不僅有助于改善當地鋁產業結構，減輕當地電耗壓力，促進當地鋁產業的節能減排;也有利于提高地區的供電能源穩定性，使工業企業讓電于民，對區域經濟建設起到積極的支持作用。

提高可持續發展債券的透明度

當前形勢下，充分發揮資本市場中各類融資工具的職能，助力實體經濟和產業發展，將成為資本市場功能的重要體現。

近年來，很多對自身企業發展有強烈信心的公司采取可轉債的方式進行融資。可轉換債券，作為一種兼具股債雙重性質的融資工具，具有特殊的融資功能。自1992年可轉換債券在我國資本市場出現后，各行業優質上市公司都把發行可轉換債券作為一種較優的融資工具和融資選擇。有色行業作為資金需求較大的行業，應充分發揮可轉債功能，在滿足發行條件的基礎上，擴大可轉債發行規模，助力行業發展。

因可轉債兼具股債雙重功能，具有較強的抗風險屬性，已逐漸由過去的一個單一融資品種逐步發展壯大，規模逐步增加。2017年2月，證監會發布“上市公司再融資新規”，加大了定增的難度，提高了可轉債融資的吸引力，可轉債市場快速發展。據統計，截至2023年6月27日，滬深兩市可轉債存量規模已達8606.54億元。

我國可持續發展債券發行，初步形成了以綠色債券、氣候債券、可持續發展債券、可持續發展掛鉤債券、社會債券等品種為標的，以央國企、地方政府、民企外企為發行主體的多元混合市場結構。同時，我國可持續發展債券市場也面臨制度設計和規則標準有待統一、產品結構和種類創新亟待豐富、信息披露和監管力度有待加強等問題。

未來，應持續完善政策體系，簡化符合可持續發展效益相關債券發行程序;大力支持定向擴容，進一步探索碳收益綠色債券、可持續發展資產支持證券等產品創新;逐步強化信息披露力度，完善強制性信息披露機制，提高可持續發展債券的透明度。

在激烈的市場競爭中，企業及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關鍵。債券行業報告對中國債券行業的發展現狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析，并從行業的政策環境、經濟環境、社會環境及技術環境等方面分析行業面臨的機遇及挑戰。還重點分析了重點企業的經營現狀及發展格局，并對未來幾年行業的發展趨向進行了專業的預判。

本報告同時揭示了債券市場潛在需求與潛在機會，為戰略投資者選擇恰當的投資時機和公司領導層做戰略規劃提供準確的市場情報信息及科學的決策依據，同時對政府部門也具有極大的參考價值。同時包含大量的數據、深入分析、專業方法和價值洞察，可以幫助您更好地了解行業的趨勢、風險和機遇。

想了解關于更多債券行業專業分析，可點擊查看中研普華研究院撰寫的《2023-2028年債券行業深度分析及投資戰略研究報告》。

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