黃金行業市場機遇深度分析2023

• 方蔓桃 2023年10月16日 來源：百度 1355 89
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如果你想了解黃金行業的內外部環境、行業發展現狀、產業鏈發展狀況、市場供需、競爭格局、標桿企業、發展趨勢、機會風險、發展策略與投資建議等進行了分析……我們研究院撰寫的《2023-2028年中國黃金行業投資潛力及發展前景分析報告》。重點分析了我國黃金行業將面臨的

上海期貨交易所日間盤黃金期貨合約區間震蕩，成交活躍，持倉減少。國內黃金期貨主力2312合約開盤報450.70元，截至日間收盤，收報450.40元，跌0.32%或1.46元;結算價為450.36元;成交量為104754手;持倉為178091手，日盤持倉減少7488手。

截至10月10日收盤，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價10日上漲11美元，收于每盎司1875.3美元，漲幅為0.59%。

如果你想了解黃金行業的內外部環境、行業發展現狀、產業鏈發展狀況、市場供需、競爭格局、標桿企業、發展趨勢、機會風險、發展策略與投資建議等進行了分析……我們研究院撰寫的《2023-2028年中國黃金行業投資潛力及發展前景分析報告》。重點分析了我國黃金行業將面臨的機遇與挑戰，對黃金行業未來的發展趨勢及前景作出審慎分析與預測。

今年上半年，以美元計價的國際黃金價格勢頭整體向上，上漲幅度達到5.4%，以1912.25美元/盎司的價格收官上半年。上半年發生的美國銀行業破產風波以及美國債務上限困局，引發了市場強烈的避險情緒，這令沉寂多時的國際黃金價格重新燃起上行動力，國際黃金價格一度攀升至2000美元/盎司上方。當前，市場普遍預期，以美聯儲為代表的主要發達經濟體央行本輪的緊縮周期已經接近尾聲，利率水平到達頂點或將在一定程度上有利于國際金價的表現。而從黃金需求來看，全球黃金市場在今年第二季度以及上半年的表現也依然穩健。世界黃金協會最新發布的《全球黃金需求趨勢報告》(以下簡稱《報告》)顯示，得益于今年上半年央行購金量創同期歷史新高以及黃金投資和金飾消費需求的持續增長，黃金市場勢頭良好。

世界黃金協會近日發布報告稱，全球央行“購金熱”持續升溫。7月，全球央行黃金儲備增加55噸，長期購金的勢頭仍然堅挺。其中，中國人民銀行再次成為最大的官方黃金買家，7月增持黃金23噸，鞏固了年初以來最大官方買家的地位，今年已增持126噸。自去年11月份開始定期公布購金量以來，中國人民銀行已累計凈購入黃金188噸，官方黃金儲備總量增至2136噸。波蘭國家銀行緊隨其后，7月增持22噸，官方黃金儲備總量增至299噸，這是該行連續第四個月凈購黃金。

世界黃金協會稱，9月，金價在1900美元至1950美元之間波動，直到9月27日，金價大幅下跌，最終收于1871美元，環比跌3.7%。此外，9月份，全球黃金ETF資金進一步流出，達到30億美元。

世界黃金協會認為，以美國國債為首的收益率正在上漲。歷來與金價密切相關的美國10年期TIPS收益率15年來首次突破2.3%，加上美元的上漲，對金價構成挑戰。

世界黃金協會也提到，進入四季度，全球央行年度黃金儲備總量將保持強勁增長態勢。全球央行的購金需求保持了健康發展態勢。即便考慮到今年早些時候的凈售金情況，年初至今的購金節奏也足以表明，2023年全年的央行購金需求將再一次迎來強勁增長。

世界黃金協會預計，全球央行的購金需求保持了健康發展態勢，進入四季度，央行年度黃金儲備總量將保持強勁增長態勢。即便考慮到今年早些時候的凈售金情況，年初至今的購金節奏也足以表明，2023年全年的央行購金需求將再一次迎來強勁增長。

中國黃金協會今天最新數據顯示：2023年上半年中國黃金生產和消費均實現穩步增長。1—6月我國黃金產量為178.598噸，與2022年同期相比增產3.911噸，同比增長2.24%;2023年上半年，全國黃金消費量554.88噸，同比增長16.37%。

世界黃金協會報告顯示，目前，央行購金仍保持可觀體量，但購金行為卻僅限于少數央行。中國人民銀行再次領跑購金榜，8月增持黃金29噸。2023年截至八月底，中國人民銀行已凈購黃金155噸，自去年11月開始定期公布購金量以來，其購金總量已達217噸。因此截至8月底，中國官方黃金儲備已升至2,165噸，在總外匯儲備中的占比略高于4%。值得關注的是，近期中國央行再度宣布增持黃金儲備，是自去年11月以來連續第十一個月增儲，購金量達到了26噸，將中國官方總的黃金儲備推至2,192噸的歷史高位，九月的增持也令國內今年前三季度的總購金量達到了181噸。

今年以來，黃金價格持續飆漲，掀起了一股“掃貨”熱潮。但就在中秋國慶假期前一周，國內金價出現回落，以人民幣計價的現貨黃金價格下跌尤為明顯。數據顯示，到假期前最后一個交易日(9月28日)，上海黃金交易所現貨黃金連續交易價格回到每克450元下方，較前一周市場報價大跌5.2%，創下3年多來單周最大跌幅。

緣何近期金價“跌跌不休”?分析人士認為，此次國內金價大跌與國際金價的連續回調同步。以倫敦金(現貨黃金)為例，自9月25日起到10月5日，已連續9個交易日下跌，其中，10月3日倫敦金一度下探至1814.7美元/盎司，創下近7個月新低。直至10月6日才終于止跌，微漲0.61%。截至10月9日收盤，倫敦金價格已反彈至1860美元/盎司以上。

對此，中國銀行研究院高級研究員王有鑫分析稱，前段時間國際金價下跌主要有兩大原因：一方面，受美聯儲11月加息預期再度升溫和美國政府新財年財政預算支出博弈加劇等因素影響，近期美債收益率大幅上行，美債收益率上漲意味著持有黃金的機會成本上升，二者在過去基本呈負相關走勢。而美元是國際黃金的主要計價貨幣，美元升值抑制了黃金價格走勢。

另一方面，對于全球和美國經濟衰退的擔憂有所回落。美國近期公布的經濟數據相對穩定，經濟陷入衰退的擔憂暫時得到緩解，避險情緒對黃金價格的支撐作用減弱。

黃金行業市場機遇分析

至于最近幾天的金價再度反彈，業內人士表示，或與地緣風險加劇引發避險情緒升溫有關。“隨著國際油價波動走高，對于全球經濟加速下行的擔憂再度升溫，從而導致國際金價逆轉下行趨勢。另外，目前隨著國內經濟復蘇勢頭好轉、市場情緒改善，國內金價也逐漸向國際金價收斂。

對于未來金價走勢，世界黃金協會稱，經濟韌性和收益率上升的結合可能會給金價帶來持續的動蕩，但金價不會出現實質性下跌趨勢。如果市場變得過度空頭，這可能對一些投資者來說是一個買入機會。

數據顯示，未來國際黃金價格走勢存在諸多不確定性，料波動和震蕩將加劇。一方面，美國就業市場保持強勁，盡快結束加息進程的預期恐會落空，這或將導致10年期美債收益率繼續走高，對黃金價格形成壓制。另一方面，盡管美國國會9月30日通過了臨時撥款法案，在最后時刻避免部分聯邦政府機構“停擺”，但該法案有效期為45天，如果不能在11月17日之前通過新的法案，美國政府很可能再次陷入“停擺”的風險。近日，美國眾議長麥卡錫被投票罷免，美國兩黨之間和各黨內部斗爭激烈，政壇亂象叢生，在此背景下，黃金的避險功能充分體現，或支撐黃金價格走高。因此，短期來看，經濟和政治因素可能共同影響黃金價格，多空因素激烈交鋒，后市走勢或現明顯震蕩，建議密切關注事態發展。

最新的黃金購買趨勢表明，全球央行對于黃金需求的長期趨勢依然存在，“即使考慮到今年早些時候的凈賣出額，但年內購買速度也表明，我們正朝著另一個強勁的年度總額前進。”

對于全球官方增持黃金的原因，仲量聯行中國區首席經濟學家龐溟分析稱，黃金具有避險、抗通脹、長期保值增值等屬性，在國際儲備組合配置中增加黃金儲備，有利于動態平衡國際儲備的安全性、流動性和收益性。

另外，有分析人士指出，當前國際地緣政治局勢愈發緊張，越來越多新興市場國家日益重視外匯儲備的安全性，黃金作為一種傳統避險資產，將有助于提升本國外匯儲備的安全性。

近期黃金價格仿佛上演“過山車”行情，國際金價連續9個交易日下跌，國內市場金價也應聲而落，近幾日則再度反彈。那么，現在還是入手黃金的好時機嗎?有業內人士表示，黃金市場需求并未受到較大影響，建議消費者采取小量分批的投資策略，不要盲目跟風追漲殺跌。

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