楊興杰
一、光伏電池片行業規模情況
2012年至2023年，全球光伏電池片產量持續增長，由38GW增長至644GW，其中中國光伏電池片產量由21GW增長至591GW，全球光伏電池片產量增長的主要來自于中國。
2012年至2023年，我國光伏電池片產量逐年上升，復合增長率達35.45%，我國光伏電池片生產規模自2007年開始已連續17年居全球首位。
圖表：2012-2023年全球及我國光伏電池片產量情況
數據來源：CPIA
二、光伏電池片行業發展趨勢
①各類電池市場份額情況
從各類電池的市場占有率看，2019年PERC電池片技術超過BSF電池，占據了65%的市場份額，2020年，PERC電池片市場占比達到86.4%，2021年進一步提升至91.2%，從2022年開始則處于下降趨勢。
圖表：2016-2022年我國各類電池市場份額情況
數據來源：CPIA
根據CPIA數據，以TOPCon、XBC以及HJT為代表的新型高效光伏電池片從2022年處于快速發展階段，市場份額不斷擴大，PERC的市場占比則不斷下降。
圖表：2023-2030年我國各類電池市場份額情況
數據來源：CPIA
根據CPIA近年來的《中國光伏產業年度報告》以及《中國光伏產業發展路線圖》，總結2021-2023年以來光伏電池片技術和市場發展趨勢如下：
A、2021年下半年開始，新型高效光伏電池片（尤其是TOPCon）新建產能呈現爆發的趨勢，但受新產能建設到投產、量產時間影響，市場份額處于很低的水平；
B、2022年是中國光伏產業化歷史上非常重要的一年，技術迭代加速，BSF基本退出歷史舞臺，PERC技術新建產能大幅下降；在突破設備、工藝、材料等瓶頸后，憑借較高的性價比，當年新建量產產線主要以TOPCon為主，主流廠商基本均有所布局或建設，TOPCon成為繼PERC之后市場占有率最大的一種技術；
C、隨著TOPCon產能的持續釋放，2022年TOPCon電池出貨量接近20GW，占據8.3%的份額，PERC電池片市場占比進一步降低至88%；2023年N型TOPCon市場占比提升至23.00%，其他新型高效光伏電池片技術路線市場占比也顯著提升，PERC市場占比進一步下降。
D、其他新型高效光伏電池技術路線方面，針對分布式市場，隆基綠能和愛旭股份在XBC方面進行了較大力度的布局；HJT相對成本較高，市場占比仍然不多，總量遠小于TOPCon。
②PERC電池片技術面臨轉換效率理論極限值
PERC技術背面鈍化工藝是在硅片背面沉積Al2O3和SiNx，Al2O3由于具備較高的負電荷密度，可以提供良好的場鈍化，SiNx主要作用是保護背部鈍化膜，保證電池正面的光學性能，并釋放氫原子提升界面鈍化效果。背面鈍化可實現兩點價值，一是顯著降低背表面少數載流子的復合速度，從而提高少子的壽命，增加電池開路電壓；二是在背表面形成良好的內反射機制，增加光吸收的幾率，減少光損失，提高短路電流。
圖表：P型PERC制備工藝流程圖及對應設備
根據CPIA數據顯示，PERC電池的理論極限值為24.5%，現有的主流PERC技術量產發電效率面臨理論極限，因此以TOPCon、XBC為代表的轉換效率更高的新電池片技術在突破設備、工藝、材料等瓶頸后逐步開始規模化應用，可以預期未來PERC的資本化開支將會顯著下降。
③TOPCon和XBC是已經實現量產的N型光伏電池片技術
新型高效電池片技術主要包括TOPCon、XBC和HJT三種，其中TOPCon、XBC因技術成熟、成本和性能可平衡，已率先量產；相較于TOPCon和XBC，目前主流廠商在HJT領域產能布局尚不廣泛，HJT電池片投產和量產規模仍較小。相關情況如下：
A、TOPCon
TOPCon是一種基于選擇性載流子傳輸原理的隧穿氧化鈍化接觸電池片技術，相較于PERC，其在電池的背面采用了鈍化接觸技術，結構包括隧穿氧化和摻雜多晶硅層，二者共同形成了鈍化接觸結構，為電池的背面，尤其是金屬接觸區域提供了優異的表面鈍化，從而提升轉換效率。
圖表：N-TOPCon制備工藝流程圖及對應設備
最近幾年，經過行業內主流企業持續的產業化探索，憑借成本和性能的有效平衡，TOPCon在設備端、材料端以及生產端均已達到較為成熟的階段，在新型高效光伏電池片中率先完成量產，量產效率已突破25%。根據中國光伏行業協會編制的《中國光伏產業發展路線圖》，N型TOPCon電池的市場占比將從2023年的23%，快速提升至2024年的60%。目前，TOPCon技術仍處于持續的優化和迭代過程中，量產轉換效率和產能在過去一段時間均呈現出較為顯著的提升趨勢；由于TOPCon量產轉換效率仍有較大的提升空間，加之大產能持續發展趨勢，市場及眾多行業主流廠商預計未來TOPCon將持續保持和提升技術競爭能力。
B、XBC
XBC電池最大的特點是PN結和金屬接觸都處于電池的背面，正面沒有金屬電極遮擋的影響，因此具有更高的短路電流，同時背面可以容許較寬的金屬柵線來降低串聯電阻從而提高填充因子，加上電池前表面場以及良好鈍化作用帶來的開路電壓增益，使得這種正面無遮擋的電池擁有了高轉換效率。
鑒于XBC電池在外觀（表面無柵線）、發電增益等方面具有競爭優勢，適用于對價格接受度更高的中高端分布式市場和BIPV市場。隆基綠能和愛旭股份分別推出HPBC電池片以及ABC電池片，截至本招股說明書簽署日，隆基綠能和愛旭股份是XBC技術路線的主要參與者，進行大規模的產能布局，此外，根據公開披露信息，多個其他主流廠商也開始參與或布局XBC技術路線。
C、HJT
根據CPIA的相關報告，HJT電池片中同時存在晶體和非晶體級別的硅，非晶硅的存在能夠更好地實現鈍化。HJT電池的制備工藝步驟簡單，且工藝溫度較低，可避免高溫工藝對硅片的損傷，并有效降低碳排放，但是工藝難度大。相較于TOPCon和XBC，目前主流廠商在HJT領域產能布局尚不廣泛，HJT電池片投產和量產規模仍較小。
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