國內碳中和可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券推出 我國綠色金融發(fā)展現狀分析及國際比較

• 2021年5月11日 HuangJiang來源：新浪 534 29
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中國銀行間市場交易商協會(以下簡稱“交易商協會”)在人民銀行的指導下，推出國內首批可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券(Sustainability-Linked Bond，簡稱SLB)。中國華能、大唐國際、長江電力、國電電力、陜煤集團、柳鋼集團與紅獅集團為首批發(fā)行商，后續(xù)將有其他企業(yè)持續(xù)發(fā)行。

國內碳中和可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券推出

5月10日，中國銀行間市場交易商協會(以下簡稱“交易商協會”)在人民銀行的指導下，推出國內首批可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券(Sustainability-Linked Bond，簡稱SLB)，平均認購倍數2.09倍，43家獲配機構，票面利率普遍低于發(fā)行人同期二級市場利率水平。

中國華能、大唐國際、長江電力、國電電力、陜煤集團、柳鋼集團與紅獅集團為首批發(fā)行商，后續(xù)將有其他企業(yè)持續(xù)發(fā)行。首批項目均為2年及以上中長期債券，發(fā)行金額73億元。主承銷商包括工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、國家開發(fā)銀行等10家，第三方機構為聯合赤道、中誠信綠金、中債資信、綠融投資等4家。

可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券是指將債券條款與發(fā)行人可持續(xù)發(fā)展目標掛鉤的債務融資工具，通過債券結構設計激勵發(fā)行人制定和實現可持續(xù)發(fā)展目標，滿足各類致力于實現可持續(xù)發(fā)展目標企業(yè)的融資需求。在碳達峰、碳中和的總體框架下，交易商協會初期重點聚焦于高碳行業(yè)的減排需求，首批發(fā)行的7單項目全部具備顯著的碳減排或污染物減排效應。在目前國內高碳行業(yè)依舊占比較大的情況下，可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券推出有助于支持高碳行業(yè)轉型發(fā)展。

根據中研普華出版的《2021-2025年中國碳金融行業(yè)全景調研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告》顯示：

我國綠色金融發(fā)展現狀

為應對氣候變化的嚴峻挑戰(zhàn)，包括我國在內，德國、英國、日本、智利和巴西等眾多國家競相公布碳中和目標時間表，世界各國在致力于恢復經濟的同時，也將綠色低碳、建設可持續(xù)社會作為一項重要任務。全球綠色低碳轉型大潮為我國綠色金融發(fā)展提供了有利的外部環(huán)境。一是綠色金融國際合作越來越頻繁，通過參與綠色金融國際合作，我國參與國際社會對氣候變化和綠色金融的討論越來越多，隨著合作共識的加強，各國綠色金融發(fā)展的潛力也不斷拓展。如在促進各國環(huán)境信息披露，推動國際綠色標準趨同等方面加強合作，助力我國綠色金融發(fā)展。二是便于交流學習發(fā)達國家綠色金融的主要做法。以美國、德國為代表的歐美國家在立法、財政政策和市場建設、綠色稅收優(yōu)惠等方面都有許多值得我國學習的地方。

從國內來看，綠色低碳轉型是我國可持續(xù)發(fā)展的內在要求。我國作為世界上最大的能源生產與消費國，整體能源體系中傳統石化能源占比高，實現綠色低碳發(fā)展刻不容緩。2016年8月，人民銀行、財政部等7部委聯合印發(fā)了《關于構建綠色金融體系的指導意見》，同年9月的二十國集團(G20)峰會上，在我國的倡議下把綠色金融加入了G20議程，提出了支持綠色金融的七項措施。2017年，黨的十九大從國家治理角度明確提出縱深推進綠色金融的戰(zhàn)略部署，金融監(jiān)管部門、國家發(fā)展改革委等陸續(xù)出臺專項配套政策，在浙江、廣東、新疆等5個省(自治區(qū))選取8個綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)。經過多年發(fā)展，我國的綠色金融在支持綠色經濟發(fā)展方面已經展示出巨大潛力，國內綠色金融市場規(guī)模持續(xù)擴大，綠色信貸、綠色債券位居世界前列。截至2020年年末，綠色貸款余額11.95萬億元，存量規(guī)模世界第一;綠色債券存量8132億元，居世界第二。地方綠色金融改革創(chuàng)新持續(xù)推進。截至2020年年末，綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)綠色貸款余額2368.3億元，占全部貸款余額的15.1%;綠色債券余額1350.5億元，部分綠色金融改革創(chuàng)新經驗已局部推廣。綠色金融政策框架日益完善，陸續(xù)推出《綠色信貸指引》《綠色產業(yè)指導目錄》《綠色信貸統計制度》《綠色債券支持項目目錄》和《關于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經濟體系的指導意見》等，綠色金融標準、統計制度、信息披露、評估認定等一系列基礎性制度安排逐步完善。

中國綠色債現狀與投資價值分析

我國綠色債券發(fā)展迅猛，2016年至2020年綠色債券發(fā)行規(guī)模超過1萬億元。當前中國境內綠色政府債券品種主要有金融債、企業(yè)債、公司債、資產支持證券、地方政府債等，監(jiān)管機構包括中國人民銀行、國家發(fā)展改革委、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等。支持范圍包括節(jié)能環(huán)保產業(yè)、清潔生產產業(yè)、清潔能源產業(yè)、生態(tài)環(huán)境產業(yè)、基礎設施綠色升級、綠色服務六大類。

由于多頭監(jiān)管的原因，中國各界對于綠色債券的界定和認定標準并不一致，本文依從Wind對綠色債券的定義，即“募集資金專門用于支付符合規(guī)定條件的綠色產業(yè)、綠色項目或綠色經濟活動，依照法定程序發(fā)行并按約定還本付息的有價證券。”

2016年至2020年中國境內綠色債券發(fā)行量逐年攀升，中國綠色債券市場規(guī)模不斷擴大。2020年7月綠色債券發(fā)行總量達到高峰，約為12171.7億元。據CBI所發(fā)布的《中國綠色債券市場2019》，以全部貼標綠色債券的發(fā)行總量統計，中國、美國和法國的發(fā)行量再次領先全球，中國成為2019年全球最大的綠色債券來源。

今年4月，央行、發(fā)改委、證監(jiān)會聯合印發(fā)的《綠色債券支持項目目錄(2021年版)》，并將于今年7月1日施行，將成為鑒定籌集資金是否“綠色”的重要文件。

隨著發(fā)行量持續(xù)增長，我國綠色債券市場規(guī)模也穩(wěn)步擴大。截至2019年年末，我國累計發(fā)行綠色債券超過1.1萬億元，中債—中國綠色債券指數總余額3.25萬億元。綠色資產支持證券(ABS)的發(fā)行量在2019年呈現迅猛增長態(tài)勢，發(fā)行規(guī)模達到503億元人民幣，較2018年增長了3.5倍。綠色ABS占綠債比重從2018年的5%提高到2019年的13%。從評級來看，我國綠色債券具備評級優(yōu)勢，2021年綠色債券中AA+及以上評級債券余額占比達87.7%。綠色債券的評級相對較高，有利于其保持較高的信用水平和投資收益。

欲了解更詳實的中國碳金融行業(yè)發(fā)展前景分析，可點擊《2021-2025年中國碳金融行業(yè)全景調研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告》

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  2021-2025年中國碳金融行業(yè)全景調研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告

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