2023造紙化學品發(fā)展前景預測 國內(nèi)造紙業(yè)迎來盈利修復行情

• 黃江 2022年12月16日 來源：新浪 1125 72
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從2020年末開始計算，本輪紙漿超級牛市已持續(xù)整整兩年。業(yè)內(nèi)普遍認為，這輪紙漿牛市持續(xù)時間之久、強度之大嚴重脫離供需基本面，勢必將回落到合理水平，但隨著拐點預期一再落空，業(yè)內(nèi)對于拐點何時到來意見分歧。

造紙用化學品指在制漿、抄紙和紙加工過程中，用以處理纖維原料、紙漿和原紙的化學品。包括的內(nèi)容比較廣泛，既有制漿化學品(如蒸煮助劑、脫墨劑等)，抄紙化學品(如施膠劑、濕強劑等)，紙加工化學品(如殺菌劑、消泡劑、涂布劑)和治污化學品等四大類。

造紙工業(yè)是輕工業(yè)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，因紙張的消費和生產(chǎn)水平也代表著一個國家和地區(qū)經(jīng)濟和文化發(fā)展水平，造紙工業(yè)與國民經(jīng)濟呈現(xiàn)同步發(fā)展態(tài)勢。我國造紙業(yè)10年間增長了近兩倍，已成為世界造紙第一生產(chǎn)大國;中國紙類產(chǎn)品的消費總量也以18%的速度增長，成為世界第二大紙品消費國。

2023國內(nèi)造紙化學品發(fā)展前景預測

隨著我國造紙化學品在造紙工業(yè)中的應用比重不斷提升，預計未來造紙化學品年均增長率將達到9%左右;造紙化學品市場規(guī)模將會超過500億。造紙化學品行業(yè)在國內(nèi)發(fā)展的市場前景樂觀。

橫行兩年之久，這輪紙漿超級牛市終于顯露出疲態(tài)。日前，巴西紙漿巨頭Suzano下調(diào)12月闊葉漿報價消息流出，被解讀為下行信號，或受此消息刺激造紙板塊走勢偏強，市場預期隨著紙漿成本回落，國內(nèi)紙企盈利有望修復。

從2020年末開始計算，本輪紙漿超級牛市已持續(xù)整整兩年。業(yè)內(nèi)普遍認為，這輪紙漿牛市持續(xù)時間之久、強度之大嚴重脫離供需基本面，勢必將回落到合理水平，但隨著拐點預期一再落空，業(yè)內(nèi)對于拐點何時到來意見分歧。

近期，主要紙漿產(chǎn)地報價都出現(xiàn)小幅下滑。12月13日，巴西紙漿巨頭Suzano針對中國市場發(fā)布闊葉漿報價，12月報價下調(diào)40美元/噸至820美元/噸，環(huán)比降幅近5%。同樣是本周，加拿大和北歐的北方漂白針葉牛皮紙漿(NBSK)報價也出現(xiàn)下滑，較上周下滑10-40美元/噸。

對此，有期貨分析人士認為，當前拐點信號已經(jīng)比較明確，除價格端松動，北美木材價格等關聯(lián)行業(yè)也出現(xiàn)需求下滑，顯示全球市場需求明顯走弱，難以繼續(xù)支撐高漿價。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國造紙化學品行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預測報告》顯示：

2021年下半年開始，特別是進入2022年以來，原材料和能源價格上漲使歐洲造紙業(yè)處于脆弱狀態(tài)，加劇了歐洲部分中小型制漿造紙廠的關閉。此外，紙價的上漲也對下游的印刷、包裝等多個行業(yè)領域產(chǎn)生了深遠的影響。

國內(nèi)造紙業(yè)迎來盈利修復行情

歐美經(jīng)濟于2022年6-7月開始進入收縮狀態(tài)，尤其是歐元區(qū)的宏觀經(jīng)濟，同時航運價格的大幅下挫表明運力供求關系緩和，再則3Q中國大宗造紙景氣度環(huán)比進一步下滑，令當前木漿的供求關系越來越難以支撐高漿價。

事實上，國內(nèi)木漿現(xiàn)貨價格大概率已于10月見頂，目前進入陰跌狀態(tài)。一旦歐美經(jīng)濟繼續(xù)下挫，不排除國際漿價將出現(xiàn)一輪較大幅度的下跌。

與此同時，歐洲港口木漿庫存已悄然攀升，中國亦出現(xiàn)積極信號。

從2022年8月起，歐洲港口木漿庫存開始出現(xiàn)環(huán)比上行的趨勢，尤其10月，歐洲港口木漿庫存達到131.3萬噸，較7月97.5萬噸低點上升34.6%，這是自2021年3月以來，首次突破130萬噸關口，同時亦是時隔12個月之后，再一次突破歐洲港口木漿庫存的歷史均值128.9萬噸。

國內(nèi)來看，中國木漿進口量亦在8、9月出現(xiàn)積極變化，3-7月中國闊葉漿單月進口量持續(xù)低于100萬噸，并于7月達到今年月度最低值90.5萬噸，但8、9月闊葉漿進口量分別為123/120.2萬噸，雖然10月闊葉漿進口量回落至97.1萬噸，但8、9月進口量突破120萬噸，令該行判斷全球木漿供求關系最緊張的時間段已經(jīng)終結。

此外，10月中國港口木漿庫存重回180萬噸以上，達到181.7萬噸，已經(jīng)非常接近2019年以來的港口庫存月度均值185.9萬噸。

俄烏沖突加劇歐洲紙企能源危機

2022年初俄烏沖突發(fā)生以來，歐洲多家龍頭紙企宣布退出俄羅斯。在撤出俄羅斯的過程中，企業(yè)也耗費了人力、物力與財力等巨額成本，打破了企業(yè)原有的戰(zhàn)略節(jié)奏。隨著俄歐關系的惡化，俄羅斯天然氣供應商——俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(Gazprom)決定大幅降低通過北溪1號管道向歐洲大陸供應天然氣的體量，許多歐洲國家的工業(yè)企業(yè)只能采取各種方式減少天然氣使用量。

自烏克蘭危機爆發(fā)以來，作為歐洲能源大動脈的“北溪”天然氣管道一直備受矚目，而近期北溪管道3條支線同時遭受了“前所未有”的破壞，受損情況空前，何時恢復供氣無法預測。而歐洲造紙行業(yè)也深受由此引發(fā)的能源危機的影響，暫時停產(chǎn)、縮小生產(chǎn)或者轉變能源方式等成為了歐洲造紙企業(yè)常見的應對舉措。

根據(jù)歐洲造紙工業(yè)聯(lián)合會(CEPI)發(fā)布的2021歐洲造紙行業(yè)報告，歐洲主要的紙和紙板生產(chǎn)國為德國、意大利、瑞典和芬蘭等國家，其中，德國是歐洲最大的紙和紙板生產(chǎn)國，產(chǎn)量占歐洲的25.5%，意大利為10.6%，瑞典和芬蘭分別占9.9%和9.6%，其他國家產(chǎn)量相對較少。據(jù)悉，為了保證關鍵領域的能源供應，德國政府正在考慮采取極端措施，降低部分領域能源供給，這可能導致包括化學品、鋁和造紙在內(nèi)的眾多行業(yè)工廠被迫關閉。俄羅斯是包括德國在內(nèi)的歐洲國家主要的能源供應商，歐盟40%的天然氣和27%的進口石油是由俄羅斯提供，而其中，德國55%的天然氣來自于俄羅斯，因此，為了應對俄氣供應不足的問題，德國已經(jīng)宣布啟動了“應急天然氣計劃”，將分三階段執(zhí)行，而其他歐洲國家也采取了應對政策，但效果暫不明朗。

多家紙企減產(chǎn)、停產(chǎn)應對能源供應不足

能源危機正給歐洲紙企帶來沉重打擊。例如，由于天然氣供應危機，2022年8月3日，德國特種紙生產(chǎn)商Feldmuehle宣布，從2022年第四季度起，主要燃料將從天然氣轉換為輕質(zhì)取暖油(heating oil)。對此，F(xiàn)eldmuehle表示，目前天然氣等能源嚴重短缺且價格大幅上漲，改為輕質(zhì)取暖油將確保工廠的持續(xù)運營并提高競爭力。該計劃所需投資的260萬歐元將由特別股東出資。然而，該工廠年產(chǎn)能僅為25萬t，如果規(guī)模更大的造紙工廠需要進行此類改造，那么由此產(chǎn)生的巨大投資額便可想而知。

此外，挪威出版紙業(yè)集團Norske Skog早在2022年3月份便已在奧地利的布魯克工廠(Bruck mill)采取嚴厲行動并暫時關閉了工廠。公司還表示，原計劃于4月啟動的新鍋爐預計將通過減少工廠的氣體消耗和改善其能源供應來幫助緩解這種情況，預計2022年下半年歐洲制漿造紙原材料和能源價格還將繼續(xù)保持“高位波動”，并且可能會導致Norske Skog旗下工廠繼續(xù)進行短期停產(chǎn)。

歐洲瓦楞包裝巨頭Smurfit Kappa也選擇在2022年8月份減產(chǎn)約30,000～50,000t，公司在聲明中表示：以目前歐洲大陸過高的能源價格，公司沒有必要保留任何庫存，減產(chǎn)是十分必要的。

《2022-2027年中國造紙化學品行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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