隨著硅料及光伏產業鏈的逐步回暖 細分行業龍頭盈利水平望改善

• 李波 2023年8月10日 來源：中研普華集團、央視財經、中研網 1274 83
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據證券時報報道，7月以來，國內硅料市場價格穩步上漲，本周實現連續四周上漲。硅業分會8月9日發布的數據顯示，單晶致密料最新成交均價已漲至7.04萬元/噸，周環比漲幅為0.28%，7月中旬至今累計漲幅達7%;單晶硅菜花料最新成交均價6.73萬元/噸，環比上漲1.2%，近四周

據證券時報報道，7月以來，國內硅料市場價格穩步上漲，本周實現連續四周上漲。

硅業分會8月9日發布的數據顯示，單晶致密料最新成交均價已漲至7.04萬元/噸，周環比漲幅為0.28%，7月中旬至今累計漲幅達7%;單晶硅菜花料最新成交均價6.73萬元/噸，環比上漲1.2%，近四周累計漲幅達8.5%。

值得注意的是，N型硅料價格漲幅超過P型硅料，本周N型料成交均價已漲至8.32萬元/噸，周環比漲幅達3.48%。

硅業分會表示，由于市場供應相對緊張，部分企業成交價出現明顯上漲，并帶動本周硅料價格微漲。

從供應端看，在硅料庫存水平持續走低的情況下，仍有大量訂單等待交貨，部分企業接到小單急單，硅料企業議價空間加大。

從需求端看，下游硅片價格再度小漲，拉晶企業接近滿開運行，需求持續向好。

同時，下半年N型電池產能持續釋放，對于N型硅料需求預期好于P型硅料，也直接推動N型硅料價格漲幅高于P型硅料。隨著硅料及光伏產業鏈的逐步回暖，細分行業龍頭盈利水平望改善。

公司方面，據證券時報表示，包括TCL中環、大全能源等N型硅料布局領先的龍頭公司。

有一點需要注意，根據硅業分會透露，2月主流硅片廠商開工率有所提升。該機構數據顯示，2月硅片產量約34-36GW，環比1月增長約6%-12%。這也意味著，上游供給將會逐步加大。

在硅料方面，有機構預計，2022年國內硅料產能將達到114萬噸，2023年末國內硅料產能預計將達到239萬噸。結合產能釋放節奏，預計2023年全球硅料有效產出(含海外)有望達166萬噸，可支撐光伏裝機超500GW。

而在硅片方面，其中不僅有隆基綠能和TCL中環相繼擴產，還有包括上機數控、雙良節能、京運通、美科、宇澤等新入玩家擴產。

此前，浙商證券一份研報測算，2022年全球光伏新增裝機量達210GW以上，按照1:1.2的容配比計算，對應行業硅片需求在252GW水平。但2022年全行業硅片產能已經超過470GW，相較之下看似硅片產能過剩達200GW。

因此，業內普遍預計，后續隨著硅料、硅片產能逐季釋放，年內其價格整體上仍處于下降趨勢。長江證券方面也認為，考慮到3月及以后硅料供給充足，價格有望再次進入下行通道。

不過，在市場看來，大尺寸硅片仍將較為緊俏。此前一輪行業大尺寸擴產潮開始于2020年下半年。

根據浙商證券測算，2020年底擴產潮之前，假設整體產能(195GW)80%為小尺寸產能，對應小尺寸產能超156GW。那么對應2021-2022年底行業大尺寸產能在168GW、294GW。

如考慮產能爬坡、及開工率因素，該機構預計2022年大尺寸硅片實際有效產能在230GW左右，相較行業240GW的大尺寸硅片需求，處于供給緊平衡狀態。

2023光伏硅料采購需求與價格趨勢研究

隆基綠能表示，本次簽訂的項目投資協議符合公司的未來產能規劃，有利于公司充分發揮技術和產品領先優勢，進一步提升公司產能規模，不斷提高市場競爭力。到2030年，中國光伏產能預計仍會占全球光伏產能的80%，達到1200個GW。

硅業分會指出，除了跨周計算漲幅以外，本周硅料價格上漲是由于節前硅片價格已經比硅料價格率先企穩上漲，同時硅片企業開工率也大幅提升，硅料需求有相對可觀的增量。

此外，硅料價格在節前也已經開始企穩回升，加之春節假期內硅片企業的原料消化殆盡，節后第一周硅料采購需求大幅增加，支撐硅料價格延續上漲走勢。

根據硅業分會統計，1月份國內硅料產量約10.14萬噸，環比增加4.9%，預計一季度國內多晶硅月均產量在10.5萬噸左右，可滿足硅片月均40GW的產出。

根據上下游排產計劃，預計一季度硅料供需相對平衡，在下游開工率提至正常運行狀態且正常采購的情況下，硅料價格基本可維持平穩運行。

不過，該機構也指出，當前的市場供需關系相對脆弱，一方面下游硅片企業尚未提滿開工率，另一方面硅料庫存常態化持續，影響市場價格的因素較多且分散，預計短期內硅片開工率上調、采購需求增加將作為主要動力支撐硅料價格持穩上漲，產業鏈價格高點可根據終端需求對組件端價格的普遍接受度推算。

根據中研普華研究院《2022-2027年中國太陽能硅片行業發展趨勢及投資風險研究報告》顯示：

InfoLink Consulting數據顯示，本周，多晶硅致密料價格區間為15萬元/噸~22萬元/噸，均價17.8萬元/噸，漲幅18.7%，雖然也是上漲趨勢，但價格水平與硅業分會的報價差異較大。

InfoLink Consulting重點關注了硅料價格形成過程中的博弈情況，該機構稱，春節假期之前，硅料和硅片環節已形成激烈博弈甚至對峙局面，不同廠商之間對市場趨勢判斷和企業決策差異顯著，對硅料庫存的消化方式也產生不同策略，硅料價格持續呈現分化和價差擴大趨勢。

據其判斷，隨著硅片價格快速反彈和對硅料采買需求環比大幅回升，硅料環節的庫存分布已經出現“冷熱不均”現象，即以較低價格簽單積極的企業庫存得以快速下降，反之亦有部分硅料企業暫時仍持有較高庫存。另外，大廠間采買和博弈仍激烈進行，談判難度不斷加大。

光伏產業鏈價格迅速回暖

光伏產業鏈上游的硅價在經歷“雪崩”式暴跌后又迎來短期急劇回調，但是上游價格進入下跌通道仍是主旋律。相比去年7月份30萬/噸的“天價”多晶硅，目前的硅料價格已經降溫。

本周，中國有色金屬工業協會硅業分會發布的最新硅料價格顯示，本周國內單晶復投料價格區間在每噸20萬元至23.2萬元，成交均價為21.75萬元;單晶致密料價格區間在每噸19.8萬元至23萬元，成交均價為每噸21.52萬元。

隨著多晶硅供應逐月增長，產業鏈價格重回降本通道，考慮到光伏項目的投資屬性，隨著產業鏈價格調整，光伏項目的收益率將提升，動態角度看，在度電成本進入下降通道后，潛在光伏需求有望發力，預計光伏需求將持續增長。

值得注意的是，上述超過31%的硅料報價漲幅是相較于兩周前的價格水平而言的。硅料交易量也有所擴大，本周有新訂單成交的企業數量為5家左右，市場活躍度相對平穩，其余未成交的企業也正處于節后洽談階段，本周內將落實部分訂單。

數據顯示，截至去年末，國內硅料產能達到120萬噸，而今年該數字將翻番，年末硅料產能達到240萬~250萬噸。分季度看，一季度將新增20萬噸左右，二季度新增產能超過20萬噸，但主要集中在6月投產;另外，四季度新投產產能將占今年全年的45%左右。

根據這一產能釋放節奏推算，今年國內硅料產量預計為150萬噸，這就意味著，其中120萬噸由去年已建成產能貢獻，今年新增的120萬噸左右產能的實際貢獻產量僅為30萬噸左右，而且這部分主要集中在下半年甚至四季度才開始釋放。

光伏產業鏈上游的硅價在經歷“雪崩”式暴跌后又迎來短期急劇回調，但是上游價格進入下跌通道仍是主旋律。相比去年7月份30萬/噸的“天價”多晶硅，目前的硅料價格已經降溫。

太陽能發電裝機容量同比增長28.1%　在雙碳目標下，政策、產業、企業等多方合力，我國太陽能發電領域近年來得到長足發展。

日前，國家能源局發布的2022年全國電力工業統計數據顯示，截至2022年12月底，全國累計發電裝機容量約25.6億千瓦，同比增長7.8%。其中，太陽能發電裝機容量約3.9億千瓦，同比增長28.1%。

根據國家能源局設立的目標，2023年太陽能發電裝機規模將達到4.9億千瓦、風電裝機規模將達到4.3億千瓦，兩者累計裝機達9.2億千瓦，其中新增裝機將達1.6億千瓦，同比增長超過33%。

在太陽能行業整體高景氣度的帶動下，光伏設備賽道上的諸多企業2022年也收獲了不錯的經營業績。

截至1月18日記者發稿，A股市場光伏設備板塊(按中證行業分類)已有7家上市公司搶先發布了2022年業績預告，且悉數預喜。

具體來看，上述7家上市公司中，有2家預計報告期內實現歸母凈利潤上限同比增長幅度在50%-100%;4家預計同比增長幅度在100%-200%;1家超過了200%。

多家公司在業績預告中明確，實現經營業績增長的主要原因系報告期內光伏行業快速發展，公司光伏產品需求持續增長;另一方面，公司產能得到快速釋放，實現降本增效，公司產品毛利率大幅增長。

此外，多家上市公司表示看好2023年光伏行業整體發展趨勢，并將擴大公司產能。

《2022-2027年中國太陽能硅片行業發展趨勢及投資風險研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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