2021年茅臺酒預計達5.53萬噸 2021高端白酒行業現狀和市場占有率有多大

• 2021年6月11日 zengyan來源：互聯網 375 17
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2021年茅臺酒預計達5.53萬噸，貴州茅臺2020年年度股東大會上公司董事長高衛東就茅臺酒擴產、系列酒發展、十四五規劃等問題做了回應。“按照產能規劃，預計2021年茅臺酒的產能達到5.53萬噸。”高衛東表示，“茅臺酒高度依賴特殊生態環境，‘十四五’期間，茅臺能否增產擴

2021年茅臺酒預計達5.53萬噸

據悉，貴州茅臺2020年年度股東大會召開，受疫情影響本次股東大會控制在600人規模，盡管較最高峰3000人規模大幅縮減，但公司所受關注不減，會上公司董事長高衛東就茅臺酒擴產、系列酒發展、十四五規劃等問題做了回應。“按照產能規劃，預計2021年茅臺酒的產能達到5.53萬噸。”高衛東表示，“茅臺酒高度依賴特殊生態環境，‘十四五’期間，茅臺能否增產擴能，要進行嚴苛、審慎、科學的論證和研究。現在正在委托國內最專業的機構，幫助茅臺全方位論證，結果會以適當的方式告訴大家。

貴州茅臺2020年財報顯示，2020年貴州茅臺生產基酒 7.52 萬噸，同比增長 0.15%;其中生產茅臺酒基酒 5.02 萬噸，同比增長 0.63%，另外還有4032 噸茅臺酒基酒設計產能在2020 年10月投產，實際產能將在 2021年釋放。

茅臺股東林園控訴買不到茅臺酒

6月9日，在茅臺股東大會上，林園投資董事長林園表示：“我持有茅臺2%的股票，現在占我總資產的40%，我一年分紅幾個億，拿了這么多股票，卻要像乞丐一樣去求著茅臺經銷商買酒，希望公司能夠考慮股東的買酒需求，給予政策傾斜。”

據悉，2020年，茅臺酒營業收入為848.3億元，占比超85%，同比增長11.91%;其他系列酒營業收入為99.91億元，占比10%以上，同比增長4.7%。

中國白酒高端龍頭和次高端多數公司對應今年估值已回落，結合行業增速及未來3-5年的確定性成長趨勢，白酒板塊已進入價值布局區間，下跌空間有限，貴州茅臺、山西汾酒、五糧液等一二線龍頭公司，當前白酒高端龍頭對應今年市盈率回落至40-42倍(貴州茅臺47倍)，次高端多數公司市盈率落至30-35倍水平。

中國酒業協會發布2020年1—2月酒業經濟效益數據，全國釀酒行業規模以上企業完成銷售收入1207.42億元，同比下降15.58%;利潤253.88億元，同比下降15.46%。其中，白酒銷售收入887.20億元，同比下降11.68%;利潤241.70億元，同比下降8.84%。雖還在疫情影響之下，但近期卻有多個白酒品牌宣布漲價。

其中，汾酒玻汾、劍南春水晶劍和珍藏級劍南春4月1日上調出廠價及終端供貨價：53度玻汾終端供貨價由480元/件上調至504元/件，水晶劍建議零售價調整為489元/瓶，珍藏級劍南春調整為788元/瓶。隨著疫情防控趨勢向好，酒類消費逐步回暖。那么，未來高端白酒行業市場行情如何?

2021高端白酒行業現狀和市場占有率有多大 高端白酒市場前景分析調研報告

數據顯示，中國白酒的產量在2016年達到1358萬千升的歷史性高點，隨后便快速下滑，截止到2019年，國內白酒總產量降至786萬千升。在量縮的同時，白酒整體邁向了高端化，以茅、五、瀘為代表的高端白酒的市場總量卻從2012年的4.5萬噸擴容至2019年的7萬噸。未來白酒市場行情如何?

此前，瀘州老窖公布2020年度業績快報，數據顯示，2020年全年實現營業總收入約為166.53億元，同比增長5.28%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為60.06億元，同比增長29.39%，利潤增速明顯大于營收增速。對于2020年營業總收入和歸母凈利潤“雙增長”的成績，瀘州老窖各項指標增長主要系2020年度高檔白酒產品銷售收入增長，整體產品毛利率上升以及受疫情影響，宣傳推廣活動減少，費用下降所致。2016年-2019年瀘州老窖營收增速分別為20.34%、20.5%、25.6%、21.15%，2020年大幅度下滑至5%;同期，凈利潤增長率分別為30.89%、32.64%、36.27%、33.17%，2020年首次低于30%。

據悉，當前白酒市場終端零售價的上揚源自不久前白酒企業的主動調價。2020年12月底，包括瀘州老窖、酒鬼酒、舍得、劍南春、今世緣等在內的眾多白酒企業發布漲價文件。如今看來，部分白酒漲價已經傳導到終端市場。2021年伊始，瀘州老窖又開啟了“新年第一漲”。

圖表：中國高端白酒品牌消費結構

資料來源：中研普華產業研究院

關于貴州茅臺的價值，市場在其股價站上2000元時，產生過一定分歧，然而最終機構仍然達成一定共識：對貴州茅臺進行價值投資的核心在于其稀缺性。“醬香型科技”的獨一無二，意味著其造酒技術的壁壘強;茅臺擁有的市場相對于其有限的供給似乎是無限的;同時茅臺老酒具有價值儲藏抗通脹的特點。

著超疫情前水平。其中，茅臺、五糧液、瀘州老窖增長穩健，龍頭表現出了絕對的抗風險能力，以次高端為主的酒鬼酒、汾酒、舍得等表現最為突出。

中國白酒消費市場規模

圖表：2018-2020年中國規模以上白酒企業市場規模

數據來源：中研普華

次高端白酒迎新一輪發展機遇

巴菲特絕大部分財富來自時代風口的權益資產，比如押注蘋果公司、可口可樂、富國銀行等等。不僅僅比亞迪、寧德時代等時代龍頭在機構扎堆下暴漲，貫穿近10年大牛股，大部分來自于TMT( 科技、媒體和通信)、醫藥、消費等等時代行業。

高端和次高端價格帶擴容均明顯，所有企業均受益。然而，于投資而言，已經實現全國化的優質龍頭公司：因為全國化已經成功，對應更高的確定性和更低的增速。是優秀的底倉配置品種，推薦五糧液、貴州茅臺。業績方面，隨著多家白酒企業所披露的一季報，尤其是去年受疫情影響較大的企業相比于2019年也有亮眼業績，白酒的高終端景氣度得到證明。數據顯示，2021年一季度申萬白酒板塊實現營業收入948.68億元，與2020年一季度相比增長22.37%，同比2019年一季度增長23.93%;實現歸母凈利潤355.11億元，與2020年一季度相比增長17.61%，同比2019年一季度增長28.52%，板塊業績已顯。

近期，貴州茅臺發布2021年第一季度報告。報告顯示，貴州茅臺2021年第一季度實現營業收入272.71億元，同比增長11.74%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤139.54億元，同比增長6.57%。此前貴州茅臺曾發布2020年報，報告數據顯示，貴州茅臺2020年實現營業收入949.93億元，同比增長10.29%;其中酒類收入948.22億元，同比增長11.10%;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤466.97億元，同比增長13.33%。年報發布后，多家機構發布研報，給予茅臺“增持”或“買入”評級。

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