金價狂飆 現在是入手黃金期嗎 黃金行業投資潛力及發展前景分析報告

• 李波 2023年3月27日 來源：中研普華集團、央視財經、中研網 1273 83
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近期，從美國硅谷銀行到歐洲瑞士信貸的爆雷事件讓銀行股受到了重創，投資者們擔心銀行業危機有蔓延的可能，而銀行業的動蕩也讓金融市場的風險偏好明顯下降，投資者們紛紛涌向了避險資產：黃金。

近期，從美國硅谷銀行到歐洲瑞士信貸的爆雷事件讓銀行股受到了重創，投資者們擔心銀行業危機有蔓延的可能，而銀行業的動蕩也讓金融市場的風險偏好明顯下降，投資者們紛紛涌向了避險資產：黃金。

自銀行業風波以來，黃金價格一路攀升。自3月初，硅谷銀行遭遇擠兌至今，金價已上漲了大約8%。甚至過去一周，黃金價格曾短暫突破了每盎司2000美元的關口，達到去年3月以來的最高水平。

國際評級機構惠譽認為，全球金融的不穩定性加劇可能會在未來幾周推動金價向歷史高點靠攏，也就是2020年8月創下的每盎司2075美元。

此外，市場對于美聯儲下一步行動的預測也影響了金價的走勢。從表象上講，黃金由美元定價，因此隨著美元走弱，購買力下降，黃金的價格往往就會走高。而從更本質的投資角度講，無息資產黃金和美元的實際利率呈反向關系。

有這樣一個公式：實際利率等于名義利率減去通脹預期。就當下而言，由于歐美銀行業動蕩，市場押注美聯儲會放緩加息，甚至是暫停加息，這就導致了美元的名義利率有下行趨勢，而市場預計通脹依舊具有黏性，相當于通脹預期變化不大，因此，美元的實際利率會下降，這也利好黃金。

近來還有一個特殊的情況，雖然從大方向上來看，金價和美元的走勢的確呈反向關系，但是過去幾周，黃金和美元出現了同時上漲的局面。

匯豐集團的分析指出，這是因為在風險升高的時候，避險情緒導致投資者同時尋求具有避險屬性的黃金和美元，這其實也是金融壓力增大的一個跡象，這種偏離常規的情況可能會持續幾天或者幾個月，取決于危機的深度和持續時間，最終兩者的反向關系會被重新建立，通常是黃金回落。

黃金行業市場多大?從市場規律來看，黃金價格與美元指數通常負相關運行。近日，美元指數回落的同時黃金價格持續上升。對此，機構普遍認為，美國硅谷銀行破產事件加大了市場避險情緒，推升了黃金價格。

金價在本周第一個交易日就沖破2000美元關口意味著擔憂情緒擴大。20日，國際黃金價格大漲3%，突破每盎司2000美元，再次逼近歷史最高點。上海黃金期貨價格20日收盤報價445元/克，漲幅為3%，創下2020年8月份以來新高，距離歷史最高點459.56元/克僅一步之遙。

根據中研普華研究院撰寫的《2022-2027年中國黃金行業投資潛力及發展前景分析報告》顯示：

黃金市場投資環境評估

實際上，國際金價上周就出現異動。數據顯示，國際金價受到硅谷銀行事件影響，上周單周大幅上漲6.5%，上次出現單周6%以上的漲幅要追溯到2020年3月。市場人士普遍表示，歐美金融穩定性擔憂及信貸緊縮下經濟衰退擔憂皆利多黃金避險需求，市場對美聯儲放緩加息步伐的預期，也對金價構成利好。

近期以來，海外銀行流動性風險事件不斷引爆市場，隨著全球避險情緒的持續升溫，貴金屬板塊迎來連續大漲。其中國際黃金在周一沖至2000美元/盎司上方，創1年來新高，距離2020年8月的高點2075美元/盎司僅一步之遙，而后在市場情緒緩和后，金價又高位回落。周三，國際金價徘徊在1946美元/盎司附近。

總體來看，近兩周黃金、白銀價格整體呈現出觸底強勢反彈的走勢。預計美聯儲5月可能會暫停加息，但會根據就業和通脹數據的變化不斷調整貨幣政策，不排除下半年降息的可能。對于黃金而言，隨著美聯儲政策預期兌現、避險需求及經濟衰退預期等因素影響，黃金仍有上行動力。

此外不容忽視的是，全球央行購金需求的上升可能也是一股值得重視的推升黃金價格中樞的力量。據世界黃金協會數據顯示，2022年四季度全球央行購入黃金417噸，單季購金量接近2021年全年450噸的水平。全球央行2022年購金量達到1136噸，創下1950年以來新高。

黃金定價機制復雜，受到多重因素影響。黃金由于兼具投資、消費屬性，其價格受多重因素影響。具體來看，金價首先受供求關系影響，短期內黃金需求快速上升或供給緊缺往往引發金價上漲;

其次由于美元與黃金掛鉤，美聯儲加息，金價往往承壓;最后地緣政治、金融危機等突發風險事件也會刺激投資金需求，進而拉動金價上漲。

央行增持黃金是金價上漲最有效的風向標之一。2022年全球央行購金量創歷史新高，疊加上述因素推動，金價有望保持上行趨勢，且本輪價格高點有望突破2020年前高。從目前來看,黃金市場表現出了一些不確定因素。因此,投資者需要保持警惕并做好準備應對未來可能出現的變化。

近期金價的上漲以及黃金方向的投資熱潮，顯然是市場端與需求端形成了共振，有其合理性。世界黃金協會表示，貨幣政策的持續收緊會削弱企業盈利和消費，進而施壓美國經濟。

從歷史上看，這種情況對黃金有利。此外，較低的利率上限也有利于黃金，因為這樣的預期差在一定程度上限制了持有黃金的機會成本。若美聯儲堅定維持其抗通脹路徑，則可能會在未來導致更大的問題。

最后，對銀行存款系統性風險的擔憂可能都會導致投資者將其持有的部分貨幣轉投黃金。本周迄今為止，全球黃金ETF的流入量約為10億美元，扭轉了連續十周的資金流出。

在全球金融危機推動下，國際金價氣勢如虹，吸引了眾多市場投資者的目光。3月20日，黃金價格大漲3%，突破2000美元，再次逼近歷史最高點。伴隨著金價上漲，黃金股午后逆勢走強，中潤資源、四川黃金漲停，赤峰黃金、西部黃金、湖南黃金等接近漲停。其中，截至3月20日，四川黃金已經連續12個交易日漲停，總市值已經突破122億元。

黃金市場前景價格走勢

疫情三年加上經濟影響，造成短期社會整體的扶蘇需要時間來優化，從而加劇了市場的變動，影響價格因素較多，而短期基本面卻著實的影響方向性波動。黃金目前的價格走勢方向，隨著市場變動而變動，在未來的走勢過程中跌幅延續性較差，而與此同時上行伴隨回落。

黃金行業報告對中國黃金行業的發展現狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析，并從行業的政策環境、經濟環境、社會環境及技術環境等方面分析行業面臨的機遇及挑戰。還重點分析了重點企業的經營現狀及發展格局，并對未來幾年行業的發展趨向進行了專業的預判。

市場人士認為，盡管美聯儲與美國政府迅速采取措施抑制美國硅谷銀行倒閉所引發的溢出效應，但美國銀行業與金融市場仍然遭遇了較大沖擊，并有從小銀行向瑞信等大型機構擴散的趨勢。

高利率環境下銀行業所面臨的資金與流動性風險正逐步暴露、放大。在銀行業頻現暴雷的風險下，美聯儲或將被迫放緩加息進度，且市場對于美聯儲降息的預期也迅速升溫，驅動黃金價格大幅上漲。

分析人士把金價的這輪上漲歸結為避險情緒升溫。周一(3月13日)國際金價漲超2%，創下6周新高。當地時間3月13日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的4月黃金期價比前一交易日上漲49.3美元，收于每盎司1916.5美元，漲幅為2.64%，自2月3日以來再次突破1900美元/盎司。

本周市場關注美聯儲22日將公布的利率決議，當天美聯儲主席鮑威爾還將召開貨幣政策新聞發布會。不少經濟學家都預計本周議息會議上美聯儲官員之間可能會有較大的意見分歧。

雖然美國目前的通脹率已經放緩至6%，但和2%的目標仍相距甚遠。除此之外最大的未知數是，美聯儲是否會考慮采取措施，在當前銀行業危機逐漸惡化的情況下保護投資者。

美聯儲這次是否加息不僅事關抗通脹本身，一定程度上也是和市場的心理博弈，即如果銀行危機逐漸平息，美聯儲對銀行系統的韌性存在信心，那么應當也會保持緊縮、如期加息。市場人士提醒，屆時貴金屬價格可能回吐漲幅，迎來一波下跌。

業內人士普遍認為，硅谷銀行事件引發市場短期避險情緒的上升，導致國際金價連續走高，展望后市，國際金價或有望繼續緩慢上行。

本報告同時揭示了黃金市場潛在需求與潛在機會，為戰略投資者選擇恰當的投資時機和公司領導層做戰略規劃提供準確的市場情報信息及科學的決策依據，同時對政府部門也具有極大的參考價值。

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