2023大宗商品市場現狀分析 大宗商品供需上揚預示經濟回穩

• 黃文玉 2023年8月8日 來源：互聯網 證監局 1180 76
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大宗商品是指可進入流通領域，但非零售環節，具有商品屬性并用于工農業生產與消費使用的大批量買賣的物質商品。在金融投資市場，大宗商品指同質化、可交易、被廣泛作為工業基礎原材料的商品，如原油、有色金屬、鋼鐵、農產品、鐵礦石、煤炭等，包括3個類別，即能源商品

大宗商品供需上揚預示經濟回穩

大宗商品市場是宏觀經濟的晴雨表，大宗商品供求和價格波動與宏觀經濟運行具有高度相關性。展望后市，盡管短期價格波動在所難免，但供求穩步恢復已成大勢。推動大宗商品市場更好服務于宏觀經濟運行，仍然需要政府和市場協同發力。

一方面，要著眼于建設全國統一大市場的要求，持續推動大宗商品期現貨市場聯動發展，進一步完善市場基礎制度規則，完善倉儲、物流等基礎設施，暢通商品市場循環;另一方面，企業要把握宏觀經濟大勢，以穩為主，穩中求勝，合理安排生產經營節奏，用好期貨、保險等風險管理工具，防范市場風險。

大宗商品是指可進入流通領域，但非零售環節，具有商品屬性并用于工農業生產與消費使用的大批量買賣的物質商品。在金融投資市場，大宗商品指同質化、可交易、被廣泛作為工業基礎原材料的商品，如原油、有色金屬、鋼鐵、農產品、鐵礦石、煤炭等，包括3個類別，即能源商品、基礎原材料和農副產品。農副產品約20種：包括茶葉、蘋果、玉米、大豆、小麥、稻谷、燕麥、大麥、黑麥、豬腩、活豬、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油、雞蛋等，其中大豆、玉米、小麥被稱為三大農產品期貨。金屬產品10種：包括金、銀、銅、鐵、鋁、鉛、鋅、鎳、鈀、鉑。化工產品5種：有原油、取暖用油、無鉛普通汽油、丙烷、天然橡膠等。

大宗商品的價格特點：一是價格波動大。只有商品的價格波動較大，有意回避價格風險的交易者才需要利用遠期價格先把價格確定下來。比如，有些商品實行的是壟斷價格或計劃價格，價格基本不變，商品經營者就沒有必要利用期貨交易，來回避價格風險或鎖定成本。二是供需量大。期貨市場功能的發揮是以商品供需雙方廣泛參加交易為前提的，只有現貨供需量大的商品才能在大范圍進行充分競爭，形成權威價格。三是易于分級和標準化，期貨合約事先規定了交割商品的質量標準，因此，期貨品種必須是質量穩定的商品，否則，就難以進行標準化。四是易于儲存、運輸。商品期貨一般都是遠期交割的商品，這就要求這些商品易于儲存，不易變質，便于運輸，保證期貨實物交割的順利進行。

大宗商品市場發展現狀分析

從國內大宗商品CBMI指數情況來看，據相關數據，2022年8月份中國大宗商品指數(CBMI)為102.3%，較上月回升1.0個百分點。各分項指數中，供應指數和庫存指數均出現回落，銷售指數則明顯回升。從指數的變化情況來看，本月CBMI回升至2021年5月份以來的最高水平，顯示供應壓力有所緩解，商品需求開始回暖，之前供需錯配的矛盾正在緩和，國內大宗商品市場開始出現積極的變化。

大宗供應鏈涉及金屬礦產(黑色、有色等)、能源化工(煤炭、石化等)、農產品等，是各個工業產業鏈的上游。作為世界工廠與人口大國，我國大宗供應鏈規模較高。據廈門象嶼年報，2016年來，我國大宗商品供應鏈成交額穩定在大約40萬億元左右，是個規模大且沒有明顯增長的行業。

從大宗商品市場細分市場來看，黑色金屬約7.3萬億元，煤炭約4萬億元，石油石化約4萬億元，有色金屬約3萬億元，糧油作物約2萬億元。從全球市場競爭來看，全球金屬及能源化工巨頭包括嘉能可(Glencore)、托克(Trafigurre)、維多(Vitol)等;農產品巨頭為四大糧商ADM、邦吉(Bunge)、嘉吉(Cargill)、路易達孚(LouisDreyfus)。其中，嘉能可、托克、維多等金屬及能源化工巨頭的營收規模超1萬億人民幣，而四大糧商收入規模均在2000億元以上。

根據中研普華產業研究院發布的《2022-2027年中國大宗商品市場深度分析及發展趨勢研究預測報告》顯示：

我國大宗供應鏈行業格局分散，龍頭企業市占率在2%左右，但是近年來行業集中度提升明顯，龍頭企業持續成長。據統計，2016至2021年，我國CR4市占率由1.21%快速提升至約5.5%。其中建發股份、物產中大、廈門國貿、廈門象嶼市占率分別為1.77%/1.41%/1.16%/1.16%。

大宗商品可以設計為期貨、期權作為金融工具來交易，可以更好實現價格發現和規避價格風險。由于大宗商品多是工業基礎，處于最上游，因此反映其供需狀況的期貨及現貨價格變動會直接影響到整個經濟體系。例如，銅價上漲將提高電子、建筑和電力行業的生產成本，石油價格上漲則會導致化工產品價格上漲并帶動其他能源如煤炭和替代能源的價格和供給提升。投資者，尤其是投資相關行業的投資者應當密切關注大宗商品的供求和價格變動。

2023年1-7月中國金融期貨交易所成交量為6158.33萬手，相比2022年同期增長了169.94萬手，同比增長2.84%;成交金額為721898.66億元，相比2022年同期增長了18418.07億元，同比增長2.62%。2023年1-7月中國金融期貨交易所期貨成交金額占全國期貨市場份額的23.09%，2022年同期期貨成交金額占全國期貨市場份額的22.84%，市場占有率同比增長1.1%。分品種來看，2023年1-7月中國金融期貨交易所期貨成交金額排名前三的品種為：滬深300股指、中證500股指、10年期國債，成交金額為：147898.58億元、116425.69億元、105517.89億元，占全國期貨市場的4.73%、3.72%、3.37%，同比增速：下降30.93%、下降43.14%、增長0.74%。

2023年7月中國金融期貨交易所期貨成交量為871.34萬手，相比2022年同期減少了28.92萬手，同比下降3.21%;成交金額為100054.5億元，相比2022年同期減少了7949.13億元，同比下降7.36%;其中：2023年7月中國金融期貨交易所期貨成交均價為114.83萬元/手，相比2022年同期減少了5.14萬元/手。

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