上市公司扎堆參設產業基金 2023產業投資基金行業現狀分析

• 黃文玉 2023年8月24日 來源：互聯網 經參 536 29
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產業投資基金是一大類概念，國外通常稱為風險投資基金和私募股權投資基金，一般是指向具有高增長潛力的未上市企業進行股權或準股權投資，并參與被投資企業的經營管理，以期所投資企業發育成熟后通過股權轉讓實現資本增值。

據不完全統計，2023年8月以來已經有超10家上市公司陸續發布了關于參與設立產業投資基金或相關事宜的進展公告。作為拓展投資渠道的重要方式之一，部分上市公司通過積極參設產業基金助力主營業務發展，也有部分上市公司開展新興產業投資。在分析人士看來，產業基金的資金量充沛、資金來源豐富，能夠助力上市公司實現快速擴張。

產業投資基金的概念及行業概況

產業投資基金是一大類概念，國外通常稱為風險投資基金和私募股權投資基金，一般是指向具有高增長潛力的未上市企業進行股權或準股權投資，并參與被投資企業的經營管理，以期所投資企業發育成熟后通過股權轉讓實現資本增值。

公司型產業投資基金是以股份公司形式存在或者以有限合伙形式設立，基金的每個投資者都是基金公司的股東或者投資人，有權對公司(企業)的經營運作提出建議和質疑。公司型產業投資基金是法人(合伙人)，所聘請的管理公司權力有限，所有權和經營權沒有徹底分離，投資者將不同程度地影響公司的決策取向，一定程度上制約了管理公司對基金的管理運作。

契約型產業投資基金不是以股份公司形式存在，投資者不是股東，而僅僅是信托契約的當事人和基金的受益者，無權參與管理決策。契約型產業投資基金不是法人，必須委托管理公司管理運作基金資產，所有權和經營權得到徹底分離，有利于產業投資基金進行長期穩定的運作。由于管理公司擁有充分的管理和運作基金的權力，契約型產業投資基金資產的支配，不會被眾多小投資者追求短期利益的意圖所影響，符合現代企業制度運作模式。

產業投資基金行業發展現狀分析

根據原國家發展計劃委員會制定的《產業投資基金管理暫行辦法》，產業投資基金(或簡稱產業基金)，是指一種對未上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度，即通過向多數投資者發行基金份額設立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產，委托基金托管人托管基金資產，從事創業投資、企業重組投資和基礎設施投資等實業投資。按投資領域的不同，產業投資基金可分為創業投資基金、企業重組投資基金、基礎設施投資基金等類別。

根據中研普華產業研究院發布的《2023-2028年中國產業投資基金行業發展前景及投資風險預測分析報告》顯示：

2018年以來，產業投資基金作為地方政府或相關基礎設施項目等融資的一種重要方式，受到較為嚴格的規范化要求，進入一個較為平穩的規范發展階段。產業投資基金在緩解財政資金壓力、推動戰略性新興產業定位與引導、加速產業集群集聚、促進多樣化資金利用、加快官產學研融合及加強產業發展金融支持體系建設等方面起到重要的支撐作用。如，部分產業投資基金通過控股、參股與合作等方式形成“融資—投資—運營”等新產業投資控股機制，不斷深化產融結合，有序發揮杠桿作用，有效促進產業結構升級。

作為產融結合和股權投資的新興模式，政府引導的產業投資基金在過去幾年已迅速發展成為我國金融體系、地方經濟發展和產業結構調整的重要支撐力量。截至2022年末，我國共設立2107支政府引導基金，目標規模約12.84萬億元人民幣。

從重慶市財政局了解到，為進一步強化資源整合、突出重點領域、提升投資效能，重慶今年組建了市產業投資基金，遵循“政府引導、市場運作、規范管理、防范風險”基本原則，積極促進市級政府投資基金引導金融和社會資本支持重慶戰略性新興產業培育、重大科技創新和重要產業轉型升級。市產業投資基金統籌整合各方資金資源，目標規模400億元，基金來源主要為財政安排、存量市級政府投資基金、國有企業出資及基金收益等。該基金采取有限合伙制形式市場化運作，采取直接投資、特定項目基金、專項子基金、跟投基金等方式， 在投資方向上，包括重大戰略類、重點行業類和科創培育類三大項目。

產業投資基金雖然形成了一個規模龐大的行業(全球規模超過萬億美元)，但是在法律上還沒有明確的定義。根據美國聯邦銀行業監管條例，產業投資基金的定義為：業務方向限于投資于金融/非金融公司的股權，資產或者其他所有者權益，并且將在未來將之出售或以其他方式處置;不直接經營任何商業/工業業務;任何一家金融控股公司，董事，經理，雇員或者其它股東所持有的股份都不超過25%;最長持續期限不超過15年;并非出于規避金融控股監管條例或者其它商人銀行投資條例目的而設立。

美國(NVCA)一般認為創業投資基金投資范圍限于中小公司的初創期和擴張期融資，產業投資基金則涵蓋所有為企業提供長期股權資本的私募基金(包括創業投資基金)。歐洲(EVCA)、香港(HKVCA)和臺灣(TVCA)則將創業投資基金和產業投資基金全等同，都是提供長期股權資本的集合投資形式。本文如未特別說明，創業投資基金和產業投資基金的含義均參照美國說法。

產業投資基金行業未來發展前景

展望未來，政府產業基金將在政策支持、市場潛力和國際合作等多方面的推動下，迎來更廣闊的發展空間。政府部門和投資機構應繼續加強合作，充分發揮產業政府產業基金的作用，推動國內產業創新發展，為實現全面建設社會主義現代化國家的宏偉目標貢獻力量。

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