央行今年的第二次降準 當前中國經濟運行持續恢復

• 曾燕 2023年9月15日 來源：互聯網 1251 81
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報道稱，中國央行近期連續出臺降息、優化房地產金融政策等“大招”后，又宣布了今年的第二次降準，其意在篤定不移推動經濟持續恢復、回升向好。

中國人民銀行決定于2023年9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。業內人士認為，此次降準處于經濟回升接力的關鍵時刻，有望進一步鞏固實體經濟回升向好態勢。此次降準將釋放中長期流動性超過5000億元，“真金白銀”注入實惠，有效激勵金融機構增加對實體的資金投入，宏觀指標將呈現更多積極變化，經濟穩步回升的可持續性進一步提升。

央行今年的第二次降準

報道稱，中國央行近期連續出臺降息、優化房地產金融政策等“大招”后，又宣布了今年的第二次降準，其意在篤定不移推動經濟持續恢復、回升向好。

市場人士分析稱，此次降準處于經濟回升接力的“關鍵時刻”。近期宏觀政策組合拳果斷連續出手，財稅、房地產、貨幣政策接連發力，市場預期明顯好轉，但經濟回升彈性仍有待增強，降準將繼續接力體現政策支持效應。

降準落地后或有“兩升”，一方面是物價水平有望溫和回升。上述市場人士表示，隨著市場信心恢復以及政策傳導效應進一步顯現，經濟循環暢通程度提升，近期通脹已出現積極變化，8月居民消費價格指數(CPI)同比由負轉正，全國工業生產者出廠價格(PPI)同比降幅也連續兩個月收斂。此次降準持續增強金融支持擴大內需的后勁，有利于進一步發揮好金融資源的先期帶動作用，支持通脹指標持續溫和回升。

另一方面降準還有助于提升銀行信貸投放能力。中國銀行研究院研究員梁斯認為，法定存款準備金率已是常規性的流動性管理手段，不僅扮演著金融市場緩沖池的角色，也發揮著“監督”銀行信貸擴張的功能;法定存款準備金率凍結的流動性也會提高銀行的經營成本。

“因此，降準釋放了無到期期限、無成本，且不需償還的流動性，這不僅有助于降低銀行資金成本，也進一步降低了對銀行信貸擴張的監管要求，從而提升其信貸投放，特別是中長期信貸投放能力。”梁斯說。

“一降”是指此次降準能讓實體經濟融資成本下行空間進一步打開。此次降準之前，央行今年以來已降準一次，降息兩次，實體經濟融資成本下行明顯。央行數據顯示，1-8月企業貸款利率已降至有統計以來歷史低位，個人住房貸款利率同比也大幅下降0.95個百分點。要看到，當前中國商業銀行凈息差較2019年已明顯收窄。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬提出，央行再度降準，可不斷優化商業銀行和金融市場的流動性結構，降低銀行負債端資金成本，進一步打開資產端貸款利率下行空間，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降，金融向實體讓利的能力有望進一步提升，穩投資穩就業力度加大。

李大霄:央行降準是一場及時雨

14日晚間，央行官網公告，決定于2023年9月15日下調金融機構存款準備金率。那么，機構、專家學者如何解讀央行此次降準?

“重大利好消息!”英大證券首席經濟學家李大霄指出，此次降準沒有選擇在周末，大幅超出市場預期，是一場及時雨，對穩經濟、穩房市、穩股市均具備重要作用，A股、港股會有明顯正面反應。

中信證券首席經濟學家明明對中新經緯表示，估算此次降準釋放流動性5000-6000億元左右，市場流動性將有所放松，貨幣市場利率和中長期債券利率也將隨之下降，發揮降低實體經濟融資成本的作用。考慮到本月還要跨季末的流動性缺口以及未來幾個月MLF到期量比較大，央行此次降準，有助于增加流動性供給，平穩市場流動性運行。

提振金融市場信心 專家：此次降準也有助于提振金融市場信心。

市場人士分析，此次降準對穩住宏觀經濟具有重要促進作用，有助于穩定市場預期，進一步提振投資者信心，特別是吸引投資者增加股票權益資產配置，推動金融市場持續向好。

降準將對匯率穩定起到支撐作用。此次降準將繼續發揮“固本培元”的功效，一方面增強了銀行體系資金的穩定性，優化了流動性結構，激活了市場活力，進一步鞏固了貨幣信貸支持實體的力度，為經濟持續回升向好創造了適宜的貨幣金融環境，基本面持續好轉最終會反映到匯率上;另一方面，央行不搞“大水漫灌”，銀根沒有放松，市場利率保持平穩，有效支持人民幣匯率企穩回升。

“目前，外匯市場風險釋放已較為充分，央行降準有助于改善市場預期，加上宏觀經濟指標回暖，對人民幣匯率走勢更為有利。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華稱。

當前中國經濟運行持續恢復

據中研普華產業研究院出版的《2023-2028年中國經濟行業市場現狀分析及未來發展趨勢預測研究報告》統計分析顯示：

中國人民銀行14日宣布，決定于2023年9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。對此，中國人民銀行有關人士介紹，當前中國經濟運行持續恢復，內生動力持續增強，社會預期持續改善。此次下調金融機構存款準備金率旨在鞏固經濟回升向好基礎，保持流動性合理充裕。

據介紹，這是年內第二次降準，預計釋放中長期流動性超5000億元。今年首次降準已在3月落地，年內兩次降準共降低金融機構存款準備金率0.5個百分點、釋放中長期流動性超萬億元。

此次降準處于經濟回升接力的關鍵時刻。業內人士表示，央行連出降息、優化房地產金融政策等大招后，年內二度降準，篤定不移推動經濟持續恢復、回升向好。近期宏觀政策組合拳果斷連續出手，財稅、房地產、貨幣政策接連發力，市場預期明顯好轉，但經濟回升彈性仍有待增強，二度降準將繼續接力體現政策支持效應。

專家表示，降準有望進一步鞏固實體經濟回升向好態勢。央行9月再度降準，釋放中長期流動性超過5000億元，“真金白銀”注入實惠，有效激勵金融機構增加對實體的資金投入，宏觀指標將呈現更多積極變化，經濟穩步回升的可持續性進一步提升。

業內人士預計，物價水平有望溫和回升。隨著市場信心恢復以及政策傳導效應進一步顯現，經濟循環暢通程度提升，近期通脹已出現積極變化，8月CPI同比由負轉正，PPI同比降幅也連續2個月收斂。此次降準持續增強了金融支持擴大內需的后勁，有利于進一步發揮好金融資源的先期帶動作用，支持通脹指標持續溫和回升。

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