避險需求提升 金價坐上“過山車”黃金中長期表現如何?

• 曾燕 2023年10月18日 來源：互聯網 546 30
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近期，黃金避險需求提升。黃金價格經歷了國慶假期大幅“跳水”之后又走出“V型”反彈趨勢，呈現明顯的“過山車”行情。業內人士表示，國際局勢不確定性增加，黃金避險屬性凸顯，金價劇烈波動，個人投資者應合理選購黃金品種，避免盲目追漲跟風。

外匯局表示，2023年9月，受主要經濟體貨幣政策及預期、宏觀經濟數據等因素影響，美元指數上漲，全球金融資產價格總體下跌。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模下降。我國經濟總體回升向好，高質量發展扎實推進，有利于外匯儲備規模繼續保持基本穩定。

國際金融專家趙慶明指出，官方儲備包括央行持有的外匯儲備、黃金儲備、特別提款權(SDR)、在國際貨幣基金(IMF)的儲備頭寸等。我國央行購買黃金主要是調整資產配置。發達國家如美國、德國等，外匯儲備較少而黃金儲備較多，有一些發展中國家的黃金儲備占比也比中國高。從外匯儲備結構上說，我國外匯儲備占比偏高，而黃金儲備占比偏低，故而近年來在調整儲備結構。在當前國際大環境較為動蕩不安，風險較大的背景下，增持黃金很有意義;從相對長遠的角度來看，增持黃金對推進人民幣國際化等方面也具有戰略意義。

避險需求提升 金價坐上“過山車”

近期，黃金避險需求提升。黃金價格經歷了國慶假期大幅“跳水”之后又走出“V型”反彈趨勢，呈現明顯的“過山車”行情。業內人士表示，國際局勢不確定性增加，黃金避險屬性凸顯，金價劇烈波動，個人投資者應合理選購黃金品種，避免盲目追漲跟風。

“節前趕著買了一套金首飾，誰知道現在每克跌了快30元。”“上個月跟風買了一根金條，今天一看，金價跌了這么多，真后悔買早了。”國內金飾品價格在9月中旬創下每克610多元的高點后，在中秋國慶長假期間下跌。

9月中旬，記者走訪周大福、老廟黃金、老鳳祥等多家品牌金店，當時金飾品掛牌售價已普遍在每克600元左右，部分品牌甚至超過610元。

當然，各大品牌金店一般都會有克減、滿減等優惠活動，消費者實際購買時的金價通常都會低于掛牌價，但是這些活動之前也一直都有，所以不影響金價下跌的事實。

與品牌店相比，全國黃金珠寶交易集散地深圳水貝的飾品金價更接近大盤價。9月7日上午，多家水貝商家的飾品金價在451—458元之間，較9月份470元左右的價格明顯回落。

黃金價格走勢分析

近期，黃金價格走勢波動劇烈，呈現“一波三折”的態勢。國慶假期，黃金價格大幅“跳水”。但僅僅在幾日后，黃金價格又走出“V型”反彈，再次來到高位。

具體看，以COMEX黃金期貨收盤價(連續)為例，國際金價從9月末到10月初持續快速下跌。Wind數據顯示，9月19日，COMEX黃金期價報1934.0美元/盎司，隨即下跌，在10月5日達到近期最低點，報1816.5美元/盎司，跌幅達到6%。但自10月5日起，COMEX黃金期價出現“V型”反彈，截至10月13日報1928.5美元/盎司，再次站上“1900”關口，期間漲幅也約為6%。

黃金價格在如此短的時間內“大落大起”，原因幾何?領秀財經首席分析師劉思源在接受媒體采訪時表示，黃金價格主要和全球主要經濟體的經濟政策、黃金現貨需求、以及國際地緣政治相關，近期以上三方面因素交替影響黃金價格，導致“V型”反轉。

兩項關鍵儲備數據今日新鮮出爐，傳遞最新國際形勢下的金融市場動態。受“負估值”效應影響，我國外匯儲備規模9月回落。國家外匯管理局10月7日發布數據顯示，截至9月末，我國外匯儲備規模為31151億美元，較8月末下降450億美元，降幅為1.42%。

對此，經濟學家表示，這也是有關方面堅決對單邊、順周期行為予以糾偏，堅決防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定的“壓艙石”。

展望我國外儲規模，溫彬表示，當前外部環境依然復雜嚴峻，世界經濟增速放緩，全球通脹再次面臨油價回升的壓力，主要經濟體貨幣政策的不確定性上升，導致國際金融市場波動加劇。就國內經濟而言，隨著穩增長政策落地顯效，我國經濟呈現回升向好態勢，有利于國際收支總體平衡，有助于外匯儲備規模繼續保持基本穩定。

從趨勢看，周茂華稱，美債拋壓仍大，美國基本面相對歐日等經濟體仍具優勢及美日政策分化等，支持美元維持強勢，短期對我國外匯儲備估值仍構成一定壓力。但我國外貿韌性足，經濟穩步恢復，人民幣資產有望吸引長期資金趨勢流入等，預計外匯儲備仍有望維持總體穩定。

據中研普華產業研究院出版的《2023-2028年中國黃金行業投資潛力及發展前景分析報告》統計分析顯示：

中國央行黃金儲備實現“十一連增”，數據顯示，截至9月末，中國人民銀行黃金儲備報7046萬盎司，環比上升84萬盎司。

黃金中長期表現如何?

對于黃金的中長期表現，機構的判斷存在分歧。不少專業人士認為，隨著美聯儲加息進入尾聲，美元指數較難長期保持強勢，黃金價格震蕩走強的可能性較大。

財信證券表示，當前歐美主要發達經濟體衰退跡象顯現，美元指數、美債實際利率短期有所回升，金價短期承壓，但美聯儲加息預期見頂，中長期仍看好金價中樞上漲。

也有專業人士認為，黃金的長期下行可能已經開始。諾德基金基金經理謝屹此前表示，金價主要由全球經濟周期，尤其是美國的周期變遷所影響。次要因素是美聯儲的利率周期。就周期而言，對金價最有利的是滯脹，其次是過熱。復蘇和衰退則相對比較糟糕。就目前而言，美國大概率已經進入衰退，周期中最有利于黃金的階段已經過去。但由于利率處于高位，隨著后續利率的下降，黃金會被階段性提振，但中期的邏輯目前開始對黃金不利，本輪周期的黃金行情大概率已經結束，長周期的下行已經開始。

未來行業市場發展前景和投資機會在哪?欲了解更多關于行業具體詳情可以點擊查看中研普華產業研究院的報告《2023-2028年中國黃金行業投資潛力及發展前景分析報告》。黃金行業研究報告旨在從國家經濟和產業發展的戰略入手，分析黃金未來的政策走向和監管體制的發展趨勢，挖掘黃金行業的市場潛力，基于重點細分市場領域的深度研究，提供對產業規模、產業結構、區域結構、市場競爭、產業盈利水平等多個角度市場變化的生動描繪，清晰發展方向。

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