2022行業(yè)趨勢分析 中國機(jī)場行業(yè)商業(yè)分析報告

• 2022年11月10日 FangManTao來源：互聯(lián)網(wǎng) 1172 76
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非航空性業(yè)務(wù)以零售、廣告、商鋪租賃為主，相較于航空性業(yè)務(wù)具有較高的自主性： 非航業(yè)務(wù)體現(xiàn)了機(jī)場作為商業(yè)地產(chǎn)模式的消費屬性，可以理解為“流量經(jīng)濟(jì)”，即通過 航空主業(yè)帶來客流，航空性業(yè)務(wù)收入長期覆蓋公司成本，而非航業(yè)務(wù)則將流量轉(zhuǎn)化為收 入和利潤。對于國際

機(jī)場商業(yè)行業(yè)前景如何?收費永續(xù)性、區(qū)域壟斷性是機(jī)場的重要特征。機(jī)場能夠永續(xù)收費是因為機(jī)場在建設(shè)跑道、航站樓時產(chǎn)生了巨大的初始投資，依靠收費收回投資的時限要顯著長于收費公路等其他非永續(xù)收費資產(chǎn);同時，機(jī)場消費者對價格的不敏感也是機(jī)場能夠?qū)嵭杏览m(xù)收費的重要原因，價格的輕微變動不會帶來客流量的顯著下降。

機(jī)場商業(yè)行業(yè)現(xiàn)狀最新分析

疫情反復(fù)爆發(fā)下，大型國際樞紐機(jī)場業(yè)績修復(fù)難度較大：2021 年，機(jī)場板塊整體 業(yè)績表現(xiàn)低于預(yù)期，由于當(dāng)前疫情防控政策下，國內(nèi)航線成為民航修復(fù)的主要市場，加 之國際和港臺航線的航班供給受到較大限制，因此疫情前國際航線占比較高的大型國際 樞紐業(yè)績修復(fù)相對困難。A 股上市機(jī)場中，上海機(jī)場和白云機(jī)場兩個機(jī)場的營業(yè)收入同 比減少，且歸母凈利潤虧損幅度同比擴(kuò)大;深圳機(jī)場和廈門空港的營業(yè)收入同比增加， 但盈利同比仍然減少。

機(jī)場商業(yè)行業(yè) 在主營業(yè)務(wù)上，機(jī)場的航空業(yè)務(wù)體現(xiàn)出類公益性，其非航業(yè)務(wù)具有收益性。機(jī)場的航空性收入包括旅客服務(wù)費、起降費、安檢費、停場費、廊橋費共5項;非航收入包括租賃、廣告、貨站、地面運輸、客貨代理以及其他費用。

非航空性業(yè)務(wù)以零售、廣告、商鋪租賃為主，相較于航空性業(yè)務(wù)具有較高的自主性： 非航業(yè)務(wù)體現(xiàn)了機(jī)場作為商業(yè)地產(chǎn)模式的消費屬性，可以理解為“流量經(jīng)濟(jì)”，即通過 航空主業(yè)帶來客流，航空性業(yè)務(wù)收入長期覆蓋公司成本，而非航業(yè)務(wù)則將流量轉(zhuǎn)化為收 入和利潤。對于國際知名的大型航空樞紐，非航收入一般都占機(jī)場總收入的 60%以上， 個別機(jī)場能夠達(dá)到 90%。

我國大型機(jī)場逐步采取了以旅客為中心的多元化經(jīng)營的商業(yè)模式，航站樓餐飲業(yè)已經(jīng)形成了豐富的餐飲業(yè)態(tài)組合，包括西式快餐、中式快餐、休閑茶藝、咖啡、特色風(fēng)味餐飲等多種餐飲品類，引入國際餐飲連鎖公司如肯德基、麥當(dāng)勞、美樂家、成都小吃、星巴克等著名餐飲公司;并實現(xiàn)了高、中、低的價格體系全覆蓋。

機(jī)場是一個國家或地區(qū)對外交流的窗口，一個城市的形象名片。機(jī)場公司具有多種收入，既包含航空公司基本管理費，也涉及在機(jī)場提供的商業(yè)服務(wù)，例如，零售收入和餐飲等。上述服務(wù)的通性是旅客群體為機(jī)場旅客，且所售出產(chǎn)品均以旅客需求為基礎(chǔ)，不僅在機(jī)場設(shè)立固定位置，而且配備專業(yè)服務(wù)人員提供相應(yīng)服務(wù)。機(jī)場設(shè)置零售商鋪已經(jīng)成為航空企業(yè)非航空收入來源的一部分。

機(jī)場行業(yè)的成本相對剛性，在機(jī)場公司的主要成本中，固定資產(chǎn)折舊與人工成本是最主要的兩項，占主營成本的50%以上。機(jī)場的飛行區(qū)和航站樓等資產(chǎn)造價昂貴，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例較高。而機(jī)場行業(yè)的這一重資產(chǎn)特性使得行業(yè)形成了盈利周期波動的特點。

機(jī)場商業(yè)行業(yè)發(fā)展前景分析

APP企業(yè)、專車、廣告商、系統(tǒng)集成終端等參與方拉長了機(jī)場上下游產(chǎn)業(yè)鏈，帶來了全新的商業(yè)運營模式，機(jī)場的非航業(yè)務(wù)向更寬廣的領(lǐng)域延伸。中國機(jī)場與互聯(lián)網(wǎng)巨頭的合作開始加速，意味著越來越多領(lǐng)先者已開始留意臨空經(jīng)濟(jì)背后蘊含的商機(jī)。

國內(nèi)機(jī)場商業(yè)從最初的1.0時代 -交通樞紐型商業(yè)，到由大興機(jī)場引領(lǐng)的2.0時代-交通樞紐商業(yè)+商業(yè)服務(wù)型商業(yè)，已經(jīng)實現(xiàn)機(jī)場商業(yè)的新突破，未來將向以新加坡樟宜機(jī)場為代表的3.0時代-交通樞紐商業(yè)+商業(yè)服務(wù)+城市IP型商業(yè)進(jìn)階。

由于國際航線持續(xù)管制的影響，機(jī)場免稅消費邏輯 受到重創(chuàng)，板塊整體表現(xiàn)較弱。2022 年，與航空運輸相似，我們認(rèn)為疫情發(fā)展形勢仍然 是機(jī)場行業(yè)能否復(fù)蘇的最重要因素，若疫情持續(xù)反復(fù)，我們認(rèn)為主要上市機(jī)場業(yè)績?nèi)詫? 受到較大影響，依賴國內(nèi)航線復(fù)蘇筑底;若疫情持續(xù)轉(zhuǎn)好，隨著國際航線復(fù)航，國際客流的增多，機(jī)場非航收入的修復(fù)將再次成為熱點。長期而言，我國主要樞紐機(jī)場都處于 產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張時期，市場需求持續(xù)增長的邏輯依然存在，在核心區(qū)域內(nèi)受政策和地域的 絕對保護(hù)，核心資產(chǎn)特征明顯。想要了解更多最新的專業(yè)分析請點擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2022-2027年中國機(jī)場商業(yè)行業(yè)深度分析及發(fā)展預(yù)測報告》。

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  2022-2027年中國機(jī)場商業(yè)行業(yè)深度分析及發(fā)展預(yù)測報告

  機(jī)場公司具有多種收入，既包含航空公司基本管理費，也涉及在機(jī)場提供的商業(yè)服務(wù)，例如，零售收入和餐飲等。上述服務(wù)的通性是旅客群體為機(jī)場旅客，且所售出產(chǎn)品均以旅客需求為基礎(chǔ)，不僅在機(jī)場設(shè)...

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