純堿09暴跌，高光時刻已過? 純堿行業前景分析2023

• 方蔓桃 2023年1月10日 來源：百度 231 7
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2023年的純堿供需格局將趨于寬松，遠興天然堿陸續達產后將徹底轉為過剩格局。在此之前，純堿供需結構依然較為偏緊。明年上半年純堿行業存在少量新增產能，兌現后對整體供需格局影響較小，主要變量在于下游。浮法玻璃在明年宏觀轉好及地產強預期提振下，預計上半年冷修速

純堿行業前景如何?遠興能源天然堿2023年新增產能一直被市場廣泛關注，投產時間牽動著投資者的心。今天市場流傳的消息同樣未被官方證實，內容主要如下：阿拉善780萬噸產能將在2023年投產500萬噸，預計一期共投放4條產線，1號線500萬噸，預計5月投料，6月出產品，6月底滿產;2號線150萬噸預計6月中旬出產品，7月下旬滿產;3A號線100萬噸，3B號線100萬噸，預計9月出產品。

亞洲是純堿產能最為集中也是產量最大的區域，該區域的主要生產國是中國、土耳其和印度。北美純堿產能目前近1390萬噸，占全球產能近20%，其中約97%~98%都來自于美國。除美國之外，墨西哥也有少量的純堿產能分布，約30萬噸左右。歐洲是氨堿法(索爾維制堿法)的發源地，其純堿生產工藝全部為氨堿法，近兩年純堿產能基本在1400萬噸左右，占全球純堿產能比例超過20%。

據中研普華研究報告《2021-2025年中國純堿行業深度發展研究與“十四五”企業投資戰略規劃報告》分析：

純堿行業現狀分析

2023年的純堿供需格局將趨于寬松，遠興天然堿陸續達產后將徹底轉為過剩格局。在此之前，純堿供需結構依然較為偏緊。明年上半年純堿行業存在少量新增產能，兌現后對整體供需格局影響較小，主要變量在于下游。浮法玻璃在明年宏觀轉好及地產強預期提振下，預計上半年冷修速度放緩，每月或僅有2-3條產線凈減少。光伏玻璃新點火依然是明年提振明年純堿的新增需求，按照前文分析，我們給出2.5-3萬噸新增的中性預估。所以在遠興達產前，純堿行業將延續低庫存緊平衡的供需格局，價格也保持相對高位。下半年隨著遠興天然堿的陸續達產，供需格局將發生徹底扭轉， 盤面屆時將先于現貨價格出現反應。出口明年高位回落，碳酸鋰行業將為輕堿需求帶來一定增量，輕堿整體需求隨著宏觀環境復蘇而小幅回升，不會是明年主導盤面的主邏輯。

2022年純堿的行情主要分為三大段，年初至4月中旬的震蕩上漲行情;4月中旬至7月下旬的大跌;以及7月下旬至今的橫盤震蕩后的上漲行情。年初至4月中旬這波震蕩上行的行情里，去庫、供需趨緊是主導純堿盤面的主要邏輯，此時純堿現貨價格不斷提價，帶動盤面價格攀升，市場做多情緒較濃。4月下旬開始，受制于玻璃持續偏弱的拖累，以及宏觀轉向，上海疫情惡化等因素影響，純堿跟隨黑色系品種高位回落，雖然回落后盤面在5月底至6月初出現一波小幅反彈，但此時交易邏輯已經轉向，外圍宏觀也存在美聯儲加息的利空影響，盤面反彈乏力，還未反彈至前高隨即轉為迅速大跌，7月下旬盤面跌至年內低點，2209合約跌至2400點位附近隨即開啟了長達四個月之久的橫盤震蕩期，此時純堿盤面多空博弈較大，缺乏交易主邏輯。11月以來，隨著防疫政策放松，宏觀轉向，純堿重回交易強現實邏輯，此時純堿的上中下游庫存皆處于極低位置，現貨緊缺，廠家挺價，盤面持續大幅拉漲。此時玻璃受地產政策提振同樣觸底反彈，對于純堿繼續上漲也不形成阻力。

純堿依舊是強現實弱預期格局，11月以來的拉漲走了強現實邏輯，純堿現貨相對緊缺，廠家挺價心態堅決，現貨接連提漲，沙河送到價2850元/噸，部分地區2900元/噸。05漲至2800點位和現貨平水，壓力逐漸顯現，續漲需要更多的利多因素來推動實現，目前高點位之下市場交易邏輯開始更多關注高位做空的機會，關注價格拐點的出現。05合約之前純堿依舊是緊平衡格局，純堿現貨價格難跌。短期預計價格依然高位盤整，05持穩，09或在新產能投放的弱預期之下相對較弱。建議5-9正套持有。

2022 年以來，單月來看兩者差距逐漸拉大。2022 年 1-8 月房屋竣工面積同比下滑速度達到 21.10%，而平板玻 璃產量前七個月仍然有著正向的增速。我們認為這主要與玻璃行業的特性有關。 玻璃廠不會輕易停產。雖然 2022 年房屋竣工面積出現了連續下滑，下滑幅度還有加速趨勢。但平板玻璃的產銷量還沒有出現明顯下滑， 玻璃行業不輕易停工的特殊性撐起了玻璃產量和對純堿的需求。從平板玻璃表觀消費量來看，2022 年 1-7 月平 板玻璃表觀消費量 3442 萬噸，同比增長 0.4%，平板玻璃開工率一直處于接近 100%的水平。

放大來看，地產的不景氣還是對平板玻璃有一定影響，2022 年 1-7 月平板玻璃的月度表觀消費量同比增速下行 趨勢明顯，1 月同比增速達到+5.18%，7 月的同比增速已下滑至-3.17%，8 月同比增速為-1.92%。下游房屋竣工面積大幅下滑、但平板玻璃產量由于行業不易停工的特殊性下滑并不明顯，帶來的結果是庫存增加、 毛利下降。庫存方面，平板玻璃庫存從 2022 年初的 188 萬噸增加到 8 月底的 348 萬噸，增加了 85%。

純堿行業前景分析

過去幾年，受多種因素影響，全球純堿市場規模出現大幅增長：例如玻璃容器的需求不斷增加、肥皂和洗滌劑的使用量持續攀升、廢水處理行業對純堿的依賴越來越高、建筑和建設行業需求不斷增長等等，都是推動全球純堿市場規模擴大的原因。

純堿企業要主動響應環保政策，選擇減少污染和排放的技術，使廢棄物由污染向資源轉變。應通過“關停并轉”等手段關閉一系列不合規的企業，讓規范運行的企業成為行業標桿，形成以我國純堿行業以大型企業為主的格局。針對純堿生產企業產能過剩的問題，不宜片面追求量，而要注重質量，與其生產出數量龐大的廢料多的純堿，不如改進技術，更換新設備，生產出質量更好的純堿，也會更有市場克爭力。

純喊行業的虧損嚴重的根本之源無非就是成本問題。首先，原料的價格是由市場決定的，但是政府也該適當干預，防止價格過高或過低:其次，物流成本高的原因在于物流體系不夠完善，我國建立起現代化的完善的物流體系，并加強管理，降低純堿生產企業的生產成本，減少甚至避免虧損:再者，環保成本的降低關鍵在于技術的創新，在這方而應加強對無污染，低成本的生產純堿技術的研發和推廣。

大數據時代下信息的重要性越發凸顯，獲得行業數據，并分析使用行業數據不僅可節約時間，降低成本，亦可優化整體決策。欲了解更多市場具體詳情可以點擊查看中研普華研究報告《2021-2025年中國純堿行業深度發展研究與“十四五”企業投資戰略規劃報告》。

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