人民幣匯率四連升 底部漲超800點 造紙等行業有望迎來尋底反彈

• 李波 2023年7月12日 來源：中研普華集團、央視財經、中研網 1112 71
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行情數據顯示，7月11日，離岸人民幣兌美元連續第四個交易日回升，盤中一度收復7.20關口，較6月30日的底部以來已累計漲超800點。

行情數據顯示，7月11日，離岸人民幣兌美元連續第四個交易日回升，盤中一度收復7.20關口，較6月30日的底部以來已累計漲超800點。

一般認為，民航、造紙等行業受人民幣升值利好較為明顯。如航空公司有著較高額的外幣美元負債，在人民幣升值時，意味著負債減少了，就會計為匯兌收益，當期利潤隨之增厚。

此外我國木漿進口依賴度較高達70%，而紙行業80%的成本來自于紙漿進口，大多以外幣結算，人民幣升值時，成本降低，也將增厚利潤。

造紙方面，中金公司最新研報指出，紙價基本筑歷史底甚至超跌，當前板塊仍處主動去庫過程、下游悲觀預期下維持低位庫存，亦有望成為下一輪周期催化劑。

造紙需求即將步入傳統旺季，同時供給端主動調節亦有所抬頭，三季度造紙價格有望歷經尋底而后反彈的過程。

公司方面，長江證券表示，山鷹國際：造紙及包裝印刷規模均位居全國前列。

岳陽林紙：公司為“漿紙+生態”雙核發展的老牌國企，林業基地近200萬畝，合作開發碳匯面積超3000萬畝。

中國造紙協會《中國造紙工業2022年度報告》顯示，2022年制漿造紙及紙制品全行業完成紙漿、紙及紙板和紙制品產量合計28391萬噸。在紙漿方面，中國去年生產紙漿總量為8587萬噸，進口紙漿為2964萬噸。

國內廢紙紙漿占比較高，中國造紙企業大多不涉及到林木經營，更多造紙企業屬于中游，經營紙漿到成品紙加工環節。對于整個造紙行業來說，2022年并不好過，不僅面臨著環保政策的壓力，同時還有原料短缺的問題。

造紙產業發展現狀研究 2023造紙行業的前景與未來

據中國造紙協會統計，2022年全國紙及紙板生產企業約2500家，去年虧損企業有770家，約占30%。

中國造紙產業歷經多年高速發展和技術改造，已躋身世界造紙強國之列，持續推進的技術創新和轉型升級成為重要驅動力。

中國造紙協會統計數據顯示，制漿造紙及紙制品全行業2022年生產紙漿、紙及紙板和紙制品合計28391萬噸，同比增長1.32%;全行業完成營業收入1.52萬億元，同比增長0.44%。

2022年全國紙及紙板生產企業約2500家，全國紙及紙板生產量12425萬噸，比上年增長2.64%。消費量12403萬噸，人均年消費量為87.84千克。

2023年，近日多家造紙企業宣布漲價。晨鳴集團發布通知稱，因近期產品價格持續下跌，已嚴重背離產品價值，公司決定自2023年7月7日起，生產的所有白卡紙類系列產品漲價200元/噸。

博匯紙業自2023年7月7日起，生產的所有卡紙類產品上調200元/噸(含稅)。

APP(中國)工業用紙自2023年7月7日起，針對寧波亞洲漿紙業有限公司和廣西金桂漿紙業有限公司生產的所有產品漲價200元/噸(含稅)。

卓創數據顯示，上周針葉漿價價格加針上漲，銀星均同比下滑。闊葉漿延續上周的偏弱走勢價格下降。

供給方面，智利和烏拉圭項目一定程度上緩解了市場供給壓力，Acrauco項目的投產和UPM闊葉漿項目的貯備有望緩解市場的偏緊的供應。

Europulp數據顯示，11月歐洲港口總庫存132萬噸左右，較10月提升1.33%，較去年同期提升12.97%，達到2021年3月

以來的新高。國內海關數據顯示，12月紙漿進口總量236.2萬噸，環比-5.3%，同比+23.9%。

在春節假期停機和后市預計闊葉漿供應更加寬松的預期下，港口出現壘庫，或刻畫紙廠提早建立紙漿庫存的意愿不高。針葉漿方面，canfor宣布擁擠關閉喬治王子2號漿線，可能影響針葉漿年產能28萬噸。

需求方面，國內雙膠紙、銅版紙、白開紙產量本周環比產量均下滑，分別為-3.68%%，-3.01%和-1.24%。

百川盈孚數據顯示，本周紙漿行業毛利1745.38元/噸，較上周相比減少0.37%。后續需要關注，國內成品紙進口零關稅政策可能進一步對紙制品廠商的壓力。

根據中研普華研究院《2023-2028年造紙行業風險投資態勢及投融資策略指引報告》顯示：

隨著我國國民經濟的不斷發展，造紙行業也迎來了傳統旺季。據預測,2023年紙張需求量將達到2.5億噸,這意味著未來3年內我國紙張市場規模將增長5.7%。

造紙行業將迎來傳統旺季。根據國家工業和信息化部的數據，今年1-5月份，我國紙漿產量為920萬噸，同比增長6.9%;紙張消費量達到2151億平方米。預計未來幾年內我國紙制品市場需求量會繼續增長，供需矛盾將會得到一定程度緩解。

從今年一季度情況來看，生產略有恢復，但經濟效益仍然不是很理想，造紙行業目前面臨的困難主要是發展過程中相關的環境保護、節能減排、雙碳目標等政策和實施壓力，其次是生產過程中面臨的原料不足等問題。

中國木材產量很大一部分來源于廣西。2022年，廣西木材采伐4864.97萬立方米，中國去年全年木材產量為10693萬立方米，廣西木材產量約占全國一半。

而在不同的樹種中，廣西的桉樹種植數量最多。廣西林科院桉樹研究所數據顯示，廣西是中國桉樹種植第一大省區。

桉樹生長速度快，桉樹樹高生長每年可達5米以上，其紙漿林輪伐期一般在5-7年。“桉樹是從國外引進的樹種，考慮到桉樹的速生特質，很多人將其作為一種經濟作物來支持造紙業發展。”翟京麗在接受界面新聞記者采訪時表示。

不過，國內的人工林產量還不足以支撐造紙業的生產。

中國工程院院士王雙飛也在論壇上提到，中國造紙業的原生漿大部分依賴進口，而發展原生漿有利于發揮造紙行業的低碳屬性，“中國用于造紙的木材不到3%，并且人工林的生產量和蓄積量也沒有達到豐產林的標準。”

由于我國造紙行業受原料短缺影響，這提高了產業供應鏈的不可控風險，要改變這一點，今后需要增加國內造紙原料林的面積，推進林漿紙一體化建設。

林漿紙一體化，即把之前分離的造林、紙漿生產和造紙環節結合起來，旨在提高紙張制造的效率和資源利用率。

翟京麗對界面新聞記者表示，企業之后會進行提前布局，用國外的林地資源來服務國內。

王雙飛同樣在論壇上表示，要建設漿廠需發展速生林，而廣西可以發揮東南亞地區原料林基地的作用，“例如，有的企業在越南、緬甸和老撾等地布局原料林和速生林基地，這也是解決原料問題的一個有效途徑。”

對于紙業的未來發展，趙偉提到，目前中國人均紙張消費量為78公斤，如果按照人均目標紙張消費量100公斤計算，造紙行業未來還有3000-5000萬噸的發展空間。

在綠色轉型問題上，趙偉認為需要盡力爭取行業的技術突破，淘汰相對落后的產能和適度控制新增產能，甚至可以考慮加大進口成品紙，確保2030年達峰后行業碳排放逐步降低，并通過植樹造林等措施提高生物質能源比例。

在木材的加工過程中，主要需要中高密度的纖維板，而一些用不上的邊角料部分則有可能為其他企業所用。翟京麗對界面新聞表示，目前大部分企業對所需要的資源無法實現100%全部利用。

造紙企業的可持續發展需要充分規劃并利用現有資源，同時尋找新的可利用資源來彌補原材料所需，做到物盡其用。通過建立資源共享平臺可以使企業之間實現資源互補。

對于造紙行業的下游板塊，如紙包裝行業，也仍然有很大的綠色轉型空間。

中國包裝聯合會副會長王利在2023中國紙業可持續發展論壇上表示，紙包裝行業存在產能過剩、產業集中度比較低的情況，“全國紙包裝企業13萬家，但2022年規模以上企業還不到3000家，小微企業居多，抵御風險能力較差。

產業帶主要集中在東部和東南沿海地區，中部、西部、東北等地區產業基礎比較薄弱，產業發展不平衡。”

王利還提到，盡管科技方面有所進展，但行業整體研發投入還不是很高，都集中在頭部企業，行業整體的科技創新能力及綠色化水平仍然不足。

對于造紙行業未來的發展，曹原認為，預計國內造紙行業的產業集中度會提高，短期企業傾向于垂直一體化整合，但長期來看，造紙行業也會向生物化工和能源領域發展。

《2023-2028年造紙行業風險投資態勢及投融資策略指引報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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