國內電解鋁價格穩中走強 電解鋁行業供需分析及發展前景

• 郭夢 2023年10月18日 來源：互聯網 1174 76
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近幾年，國內電解鋁價格穩中走強。今年年初至今，鋁的現貨最高價沖至每噸19880元，年內漲幅超過12%。隨著“金九銀十”鋁行業傳統旺季的到來，用鋁量需求大增，促進了鋁價的上漲。

國內電解鋁價格穩中走強

近幾年，國內電解鋁價格穩中走強。今年年初至今，鋁的現貨最高價沖至每噸19880元，年內漲幅超過12%。隨著“金九銀十”鋁行業傳統旺季的到來，用鋁量需求大增，促進了鋁價的上漲。

電解鋁行業供需分析及發展前景

電解鋁是高耗能品種，產能存在天花板限制。從電解鋁的耗能情況來看，根 據百川盈孚信息，電解鋁在生產過程中單噸的耗電量約為 13600 度，屬于各類金 屬品種中耗電量相對較高的品種。

全國電解鋁產能提升趨緩，最新產能為 4466 萬噸。從近十余年國內的電解 鋁產能增長情況來看，國內的電解鋁產能呈現出穩步提升的趨勢。但自 2018 年 11 月國內電解鋁產能有所縮減以來，電解鋁產能增速有所下滑。根據阿拉丁數據， 截止 2023 年 3 月，國內電解鋁總產能為 4466.1 萬噸。

電解鋁成本中電力、氧化鋁占比較大，火電成本中煤炭占比較大。電解鋁成 本方面，截至 2023 年 5 月 5 日，根據 SMM 數據，國內電解鋁成本中電力成本、 氧化鋁成本以及陽極成本三者在電解鋁總成本中的占比分別約為 35.6%、34.0% 以及 14.6%。三者合計在總成本中的占比約為 84.1%，占據總成本的大多數。火 電成本方面，煤炭價格是下游火電的主要成本構成，以華能國際燃料成本占比為例， 2022 年其占比約 73.3%。

根據阿拉丁(ALD)數據統計，截至 2023 年 6 月中國電解 鋁建成產能 4471.10 萬噸,運行產能 4164.80 萬噸，同比增加 1.85%，環比增加 1.38%，已逐漸逼近 4500 萬噸產能 天花板；電解鋁產量 340.48 萬噸，同比增加 1.77%，當月產能利用率為 92.65%。

作為電解鋁生產的主要原材料及上游，氧化鋁、石油焦行業的發展與電解鋁行業有較深的羈絆。上半年，隨著氧化鋁、石油焦等上游價格的下滑，電解鋁利潤得到有力修復，而下半年上游價格或維持震蕩，電解鋁利潤或繼續維持較好態勢。由于電解鋁產能受限，且未來有被再生鋁行業進行一定替代的趨勢，石油焦和氧化鋁未來亦或有萎縮的趨勢。

由于原材料價格的下跌，電解鋁生產成本不斷下跌，由年初的接近19000元/噸的行業成本下滑至17000元/噸以下的行業水平，行業利潤也由年初的200元/噸左右的水平上漲至2000元/噸的水平，整個產業鏈利潤再次向電解鋁行業集中，極大的提高了各地鋁廠的生產積極性。

展望下半年，原材料價格維持震蕩走勢，電解鋁利潤或仍可維持較好水平。

據中研普華產業院研究報告《2023-2028年中國電解鋁行業供需分析及發展前景研究報告》分析

全球電解鋁企業集中度較高，數據顯示，2022年全球前十五大電解鋁生產企業產量為4598萬噸，占全球總產量的67%。其中中國企業占據了七個席位，包括中鋁、宏橋、信發、國電投、東方希望、酒鋼和神火，產量共計2583萬噸，占全球總量的37%。剩余八家海外企業分別是俄鋁(UC RUSAL)，力拓(Rio Tinto)，阿聯酋環球鋁業(EGA)，美鋁(Alcoa)，海德魯(Hydro)，韋丹塔(Vedanta)，巴林鋁業(Alba)和印度鋁工業有限公司(Hindalco)，產量共計1884萬噸，占全球總量的27%。

全球電解鋁生產增長緩慢，產能利用率持續提高。在全球“碳中和”背景下， 近年來產能增長愈發緩慢，歐洲和美國更是呈現萎縮態勢，全球產能增長率由 2013 年的 10.4%跌至 2022 年的 1.3%，且連續五年增長率維持低位甚至出現負增長狀態。 而隨著經濟的發展，各國對電解鋁的需求量都存在不同程度的提高，只能在原有產 能基礎上提高產能利用率來彌補供給缺口，截至 2022 年全球產能利用率達到 88.91%，呈現緊供給局面。

據SMM數據，目前，國內電解鋁運行產能為4270萬噸，行業產能利用率達到約94.5%的歷史高位，預計今年仍有30萬噸的新增產能，但考慮到部分停產產能難以在短期內啟動，以及生產企業檢修帶來的常態產量損失，預計電解鋁運行產能可能短期見頂。此外，云南省電力季節性供需錯配的問題仍未完全解決，意味著傳統的枯水季仍然存在再次減產的可能性。

未來電解鋁新建產能以產能置換形式將不會凈增產能。相比中國而言，海外電解鋁行業供給反應周期偏長且能力偏弱，如果行業進入供需收緊期，則電解鋁價格上漲的持續時間將超過以往周期，直到價格足以刺激海外停產產能復產。

電解鋁行業研究報告旨在從國家經濟和產業發展的戰略入手，分析電解鋁未來的政策走向和監管體制的發展趨勢，挖掘電解鋁行業的市場潛力，基于重點細分市場領域的深度研究，提供對產業規模、產業結構、區域結構、市場競爭、產業盈利水平等多個角度市場變化的生動描繪，清晰發展方向。

欲了解更多關于電解鋁行業的市場數據及未來行業投資前景，可以點擊查看中研普華產業院研究報告《2023-2028年中國電解鋁行業供需分析及發展前景研究報告》。

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