豆油價格跟隨市場回落 國際豆價偏弱調整

• 2021年3月22日 LiuMingYue來源：東方財富網 675 39
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截至收盤，其主力2105合約報在8862元，跌幅2.7%。如果從去年同期來看，至今為止，整整一年時間，豆油價格屢破新高，漲幅也超過了70%。美國農業部(USDA)近期公布的出口銷售報告顯示，3月11日止當周，美國2021年度大豆出口銷售凈增2024萬噸，較之前一周下滑42%

截至收盤，其主力2105合約報在8862元，跌幅2.7%。如果從去年同期來看，至今為止，整整一年時間，豆油價格屢破新高，漲幅也超過了70%。美國農業部(USDA)近期公布的出口銷售報告顯示，3月11日止當周，美國2021年度大豆出口銷售凈增2024萬噸，較之前一周下滑42%，較前四周均值下滑31%，市場此前預估為凈增0-40萬噸。美豆出口不及預期，對美豆價格形成利空打壓。

近年來我國物價上漲較快，國家對食用油價格上漲進行調控，也抑制了豆油價格的提高。近兩年大豆市場波動很大，國內市場和國際期貨市場聯系已經十分緊密，價格波動時常較大，特別是國際炒作、投機等行為加劇了這種波動，這給企業正常經營帶來很大難度。那么，大豆油行業發展如何?

目前豆油需求旺季，收儲量預期上調，菜油低庫存，豆油、菜油仍維持偏強思路。豆油油粕比可逢低試多，波段操作。預計豆粕m2105在3200元/噸一線震蕩，若南美旱情進一步威脅大豆播種和生長，豆粕或跟隨美豆反彈。中國的集中采購是美豆需求維持強勁的主因。2020/21年度美國對中國(大陸地區)大豆出口裝船量為1605萬噸，高于去年同期的403萬噸。美國對華大豆銷售總量(已經裝船和尚未裝船的銷售量)為2861萬噸，同比增加237.6%。

中國豆油新增供給量為1568萬噸，較上年度增加61萬噸。其中豆油產量為1518萬噸，豆油進口量為50萬噸。該年度豆油食用消費量為1350萬噸，工業及其他消費量為150萬噸，年度國內豆油供需結余為58萬噸。

進入21世紀，我國大豆壓榨行業開始進入快速發展階段。2000年我國大豆日壓榨能力不足7萬噸，年加工大豆能力在2000萬噸左右。到2015年，我國大豆日加工產能超過43.8萬噸，年加工大豆能力超過1.5億噸。大豆壓榨產業屬于傳統產業，隨著我國國產大豆產量的逐年降低以及進口大豆的沖擊，并逐漸主導市場價格，使得我國大豆新增加工企業普遍集中在港口區域，主要的分布區域集中在沿海，山東、江蘇、廣東、遼寧、黑龍江、福建、廣西等省份。

同時，我國也是大豆消費主要依賴于進口，至2016/17年度，中國進口大豆創歷史新高，達到9100萬噸，占全球大豆進口總量的64%，主要來自美國，巴西和阿根廷。從中國的大豆用量分析，中國進口大豆占國內使用總量的88%。豆油原料供給對外高度依賴使國際市場大豆、豆油價格的波動對國內產生直接的影響，因此，國際大豆價格與國內豆油價格聯動性較強。

目前我國仍然是世界豆油生產和消費大國，近年來我國豆油供需雙雙增加。2016/17年度豆油產量預計為1634萬噸，因度菜油及棕櫚油供應偏少，且豆棕價差收窄，豆油消費預期較好，2016/17年度豆油國內消費量預計為1650萬噸。隨著我國大豆進口、壓榨能力不斷增加，而食用油消費量增速放緩，導致豆油期末庫存大幅攀升，油脂整體供給大于需求，油籽壓榨產能嚴重過剩。

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