尿素期貨助力化肥行業保供穩價 明年尿素價格整體下行預期

• 黃江 2022年12月15日 來源：新浪 1077 69
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尿素生產成本中70%是由煤炭和天然氣成本決定的，煤炭和天然氣的長期走勢影響尿素的價格走勢，也直接影響生產企業的利潤水平。原油、天然氣價格上漲對化肥行業的直接影響體現在推漲生產成本、降低企業生產積極性。

尿素期貨助力化肥行業保供穩價

2022年尿素價格波動較大，2023年尿素有效新增產能預計超過400萬噸，在出口暫時不明朗的前提下，市場供需錯位問題在2023年將有所緩解。

尿素生產成本中70%是由煤炭和天然氣成本決定的，煤炭和天然氣的長期走勢影響尿素的價格走勢，也直接影響生產企業的利潤水平。原油、天然氣價格上漲對化肥行業的直接影響體現在推漲生產成本、降低企業生產積極性。

尿素企業在生產經營中面臨多種風險，比如，由于原料價格上漲帶來的采購成本上升風險;由于銷售價格下跌帶來的利潤侵蝕風險;已有庫存貶值帶來的財產縮水風險。而借助期貨市場可以管理這些風險敞口，長周期的套期保值更可以助力完成國家化肥儲備任務。

明年尿素價格整體下行預期

業內人士預測，明年上半年尿素價格高點將低于今年尿素價格最高點;磷肥價格處于正常波動水平，磷酸一銨價格維持在3150元(噸價，下同)，磷酸二銨價格維持在3900元;鉀肥大合同價格為到岸價425美元左右。

2023年我國尿素市場受新產能釋放、需求小幅減少等因素影響，預計上半年尿素價格最高點低于今年最高點。

從供應來看，2023年我國尿素市場將有458萬噸新產能釋放，淘汰創新產能不足300萬噸，預計2023年尿素總產能達7500萬噸。但這些新產能的投產時間預計在2023年一季度后期，正好是尿素市場供應青黃不接的時期，因此會利空尿素市場。產量方面，預計2023年尿素產量或達5700萬噸，較2022年增加80萬~100萬噸。

從需求來看，尿素下游應用主要分為農業和工業。首先，我國農業總體糧食種植面積相對穩定，但受糧食政策影響，未來兩年玉米種植面積將減少，由于玉米種植對尿素需求量較大，這將導致尿素直接施用量減少。因此未來兩年，我國尿素的需求會小幅減少。其次，工業方面，脲醛樹脂行業對尿素需求占比較大，約占20%。脲醛樹脂主要應用于膠黏劑領域，與人造板、房地產等行業息息相關。我國疫情管控政策的放開會帶動房地產行業短期迅速回升，從而傳導至脲醛樹脂行業，間接增加其需求。因此預計明年脲醛樹脂行業對尿素的需求量會出現小幅增加。再次，尿素下游三聚氰胺行業明年將有新產能釋放，尿素需求量較今年雖有所增加，但支撐有限。最后，從淡季儲備方面來看，未來幾個月尿素市場會出現階段性的采購需求，對于明年一季度的尿素行情起到支撐作用。

全球氮肥行業產能情況及未來供需趨勢

一噸氮肥需要消耗1.5噸煤或者615立方米天然氣。煤或者天然氣先轉換為氨,氨再合成為尿素,成為氮肥的主要肥料,而天然氣短缺正好卡住了氮肥生產的脖頸。

不斷走高的天然氣價格正讓歐洲本土生產氮肥的生意變成虧本買賣。據普氏能源資訊估計，由于主要原料天然氣價格的飆升，歐洲已經削減了四分之一的氮肥產能。而未來，可能有更多的產能將被關閉。

全球最大的結晶化肥生產商雅苒國際(Yara)，德國知名化肥企業鉀鹽集團(K+S)等大型化肥制造商最近都在警告稱，歐洲工廠將進一步限制化肥產量。

現代農業中，化肥一直是產量的關鍵保證。按照產品分，化肥可分為氮肥、磷肥、鉀肥和復合肥四個大行業。而歐洲現在深感頭痛的化肥主要就是氮肥。

根據中研普華研究院《2022-2027年氮肥產業深度調研及未來發展現狀趨勢預測報告》顯示：

氮肥主要以煤炭和天然氣為原料。通常來說，一噸氮肥需要消耗1.5噸煤或者615立方米天然氣。煤或者天然氣先轉換為氨，氨再合成為尿素，成為氮肥的主要肥料，而天然氣短缺正好卡住了氮肥生產的脖頸。

普氏能源資訊的Lawson進一步解釋，歐洲每年生產約2000萬噸氨，現在由于產量下降需要每月新增加20萬噸的氨進口，而未來還可能需要進口更多。

行業機構歐洲肥料公司的發言人Lukas Pasterski則表示，天然氣價格的再次飆升，將導致化肥進口增加，但很大程度上取決于全球市場上的供應和價格。

根據國際肥料協會的警告，全球農民很可能在下個季節減少7%的化肥使用，這也是自2008年以來的最高降幅。這也意味著糧食收成的明顯降低，和糧食危機風險的顯著上升。

該協會繼續警告：歐洲農民如果進口更多化肥，那么全球市場，尤其是脆弱的農業市場的化肥供應將更加吃緊。下季度化肥使用量降幅最大的地區，預估會是撒哈拉以南的非洲地區，當地的降幅可達23%。

中國是全球最大的氮肥生產國，磷肥產能產量也均位列世界之首，在滿足國內需求的同時，還有盈余出口。不過，在價格方面，尿素價格隨煤炭、天然氣價格漲跌而影響較大，磷肥價格受近兩年動力電池推動磷化工需求影響，疊加能源價格高漲，動力和化工原料成本增加，磷肥生產成本高位，導致價格上漲。

國內化工、化肥行業景氣度持續提升，氮肥龍頭企業湖北宜化延續去年以來的高增長。

近日，湖北宜化披露2022年半年度報告，公司上半年實現營業收入111.15億元，同比增長18.89%;實現歸母凈利潤16.65億元，同比增長129.53%;基本每股收益1.86元，同比增長129.58%。

對于業績增長的原因，公司表示，2022年上半年，公司主導產品價格同比漲幅較大，尿素、磷酸二銨等化肥產品和PVC、燒堿等化工產品價格持續高位運行，公司積極搶抓有利市場行情，確保裝置高效穩定運行，產品銷售收入同比增幅較大。

據國家統計局數據，8月中旬，尿素價格為2340.9元/噸，復合肥價格為3910元/噸。6月中旬是今年的價格高點，分別為3177.7元/噸、4185元/噸。今年1月上旬，二者價格分別為2492.5元/噸、3272.5元/噸。

《2022-2027年氮肥產業深度調研及未來發展現狀趨勢預測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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