上海機場資產重組方案出爐 中國航空物流市場發展現狀需求分析

• 2021年12月1日 HuangJiang來源：新浪 1371 90
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上海機場擬以44.09元/股的價格，通過發行股份的方式向機場集團購買虹橋公司100%股權、物流公司100%股權和浦東第四跑道，總交易作價191.32億元。

上海機場資產重組方案出爐

11月30日晚間，上海機場公布《上海國際機場股份有限公司發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書(草案)》，上海機場擬以44.09元/股的價格，通過發行股份的方式向機場集團購買虹橋公司100%股權、物流公司100%股權和浦東第四跑道，總交易作價191.32億元。

機場建設加快推進航空物流設施建設，對于優化資源配置、促進民航業和物流業持續健康發展具有重要作用。

重組完成后，上市公司將成為浦東機場、虹橋機場運營的唯一主體，形成“一體兩翼”的組織架構，兼顧國際與國內的流量，從而進一步鞏固作為國內體量最大的上市機場公司的地位。

本次募集資金擬用于四型機場建設項目、智能貨站項目、智慧物流園區綜合提升項目及補充上市公司和標的公司流動資金，提高整體整合效率。

航空物流市場需求發展現狀分析

其中，物流公司100%股權交易作價31.19億元，本次交易完成后，物流公司將成為上市公司全資子公司。而從市場關注的要點來看，物流公司本身的價值及其估值也是市場熱議的一點。

業內人士認為，重組草案中資產的估值是否合理主要受業務的持續性、盈利能力、行業景氣度、行業地位等因素影響。而物流公司的估值已經將以上幾點綜合考慮了進去，符合市場預期。

近年來，我國航空物流業平穩發展，市場參與者不斷增加。新冠疫情爆發以來，市場環境和行業版圖發生了明顯變化。

根據中研普華出版的《2021-2026年中國航空物流行業市場前瞻與未來投資戰略分析報告》顯示：

作為航空物流地面綜合服務業務統一運營主體，物流公司依托上海兩場貨運樞紐地位，具有天然優勢，因為無論對于貨運代理公司還是旅客，貨物的運輸都具有剛需屬性，因此，物流公司主營業務是非常穩定的，具備持續經營的基礎。

在盈利能力方面，物流公司較為突出。公開資料顯示，物流公司服務于國航、漢莎航空、聯邦快遞及DHL多家知名航空公司和貨運代理公司，客戶資源非常優質，市場占有率高，2021年上半年，物流公司營業收入為9.43億元，凈利潤則高達2.74億元。隨著未來疫情影響的逐步消退，國際航空貨運需求仍然將保持高位，物流公司的航空貨運量將保持穩步增長，龍頭優勢將更加明顯。

此外，從行業的角度，根據東航物流2021年半年報，從全球范圍看，國際航空運輸服務協會IATA數據顯示，自2021年1月1日起全球航空貨運需求已恢復至疫情爆發前水平，而全球貨郵周轉量從2021年4月起超越2019年同期水平，增幅達12%;從國內市場看，近年來，隨著國民經濟和社會消費需求的穩步增長以及冷鏈物流、跨境電商等新興產業的涌現，國內航空物流行業整體保持較快增長。上海作為國際一流航空貨運樞紐，貨運市場具有較大發展空間。

我國航空貨運物流需求及市場份額分析

2020年以來，航空貨運需求從低迷中逐步恢復，防疫物資運輸需求較大。但客運航班量銳減，客機腹艙運力大幅下降，2020年國際航線起飛架次同比下降71.8%。供需關系緊張導致運價上漲，航空物流企業取得了很好的盈利，2019~2021年我國航空物流市場呈現先下滑后回升的態勢。

疫情以來，三大航在貨郵運輸量的絕對值上保持領先，但與順豐等企業的差距在縮小。在市場份額方面，三大航從2019年的67.2%下降到2021上半年的61.5%，市場控制力下降。以深圳機場為例，2020年快遞企業業務量占比45.4%，已超過大型航空公司41.7%的份額。

順豐(航空)業務迅速發展，2020年運輸量同比增長52%，份額從2019年的7.1%增長到2021上半年的12.1%，市場地位顯著提升。需要注意的是，順豐還通過與航空公司等合作，獲得了穩定的客機腹艙資源，2020年腹艙發貨量超過80萬噸。從這個角度來看，順豐等快遞企業具備強大的發展潛力。

貨機是航空物流的重要載體，全球約一半的航空貨物是通過貨機運輸的。但我國仍以客貨混業經營為主，客機腹艙的載貨量占整個航空貨運量的三分之二，全貨機的載貨量僅占三分之一。截至2020年底，航空物流業共有貨機186架，僅占運輸飛機總數的4.8%。

從機隊規?？?，順豐、郵政遙遙領先，其中順豐除自有貨機外，還租賃了13架全貨機。疫情下，順豐等企業抓住市場機遇，及時加大運力投入，持續擴大市場份額，與此同時，三大航貨機數量變化較小。從機型看，三大航以寬體機為主，順豐、郵政等企業以窄體機為主。

更多航空物流行業詳情，可點擊中研普華出版的《2021-2026年中國航空物流行業市場前瞻與未來投資戰略分析報告》。

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