實體經濟市場深度分析：政策為實體經濟發展提供有力金融支持

• 劉明月 2023年10月10日 來源：中國人民銀行 218 6
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隨著我國產業升級發展，技術含量較高、附加值較高的高端制造業保持較快增長，壯大了實體經濟發展根基。

政策為實體經濟發展提供有力金融支持

目前我國目前我們貨幣政策的一些主要變量的水平是比較合適的，實際利率的水平也是比較合適的。至于降準，2018年以來我們14次降準，這14次降準大概是把平均的法定存款準備金率從近15%降到了不到8%，降了7個多百分點的法定準備金率。過去五年，通過14次降準，不到8%的法定存款準備金率，不像過去那么高了，但是用降準的辦法來提供長期的流動性，支持實體經濟，綜合考慮還是一種比較有效的方式，使整個流動性在合理充裕的水平上。

今年1月末，M2余額273.81萬億元，同比增長12.6%，分別比上月末和上年同期高0.8個和2.8個百分點，延續了2022年以來較快增長的態勢。

M2增速較高，主要是因為宏觀調控逆周期調節力度加大，金融體系加強對實體經濟的資金支持。

人民銀行將貫徹落實黨的二十大和中央經濟工作會議精神，精準有力實施好穩健的貨幣政策，為居民擴大消費和合理投資提供良好金融服務，為實體經濟發展提供有力金融支持。

一是精準有力實施好穩健的貨幣政策，為經濟高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。首要的就是保持幣值穩定，幣值穩定有兩層含義，第一層含義是物價穩定。近年來，我們堅持實施穩健、正常的貨幣政策，為物價穩定提供了堅實的基礎。大家知道，去年全球通貨膨脹嚴重，是40多年以來最高的通貨膨脹，歐、美，還有許多國家，他們都是8%、9%、10%這樣高的通貨膨脹。

我們國家去年的消費物價指數(CPI)漲幅是2%，這是一個非常理想的通貨膨脹水平。在過去五年，也就是2018年到2022年，我們平均的通貨膨脹也是2%。如果我們再把鏡頭拉得長一點，看過去十年，也就是2013年到2022年這十年，中國的通貨膨脹指數平均也是2%。在過去十年中，我們最高的CPI達到過2.9%，最低是0.9%，平均也是2%，這是非常不容易的。幣值穩定的第二層含義是匯率的基本穩定。

近五年來，人民幣對美元匯率三度破“7”又回到“7”以下，雙向波動，彈性增強，在全球各種貨幣中，人民幣都是非常穩健的，而且這種有彈性的市場化匯率制度也為調節宏觀經濟和國際收支起到了自動穩定器的作用。

二是提升金融服務實體經濟的能力和質效，更好地支持重點領域和薄弱環節。我們推出了適度的貨幣政策，有人把它說是結構性的貨幣政策，但它是適度的。目前，這些結構性貨幣政策工具的余額有6.4萬億人民幣，占人民銀行資產負債表規模的15%左右，總體上是適度的比例和水平。在結構性貨幣政策上，我們有兩個亮點：一是支持小微企業、民營經濟。二是綠色金融。這兩個是我們支持的重點。

三是強化金融穩定保障體系，守住不發生系統性金融風險的底線。大家知道，我們最近這些年化解金融風險，我國金融風險總體上是收斂的，目前我們4家最大的銀行都是全球系統重要性銀行，它們的資本實力居全球前四位。其他的銀行，包括股份制銀行、中小銀行等，大部分的經營也是穩健的。少數問題中小金融機構改革化險取得了重要進展。

四是深化金融改革，有序擴大金融業高水平開放。最近這些年，金融開放的成績大家都有目共睹。下一步，我們將進一步營造市場化、法治化、國際化的一流營商環境，穩步擴大金融領域規則、規制、管理、標準等制度型開放。堅持多邊主義，積極參與全球金融合作和治理。

中研研究院出版的《2023-2028年中國實體經濟行業市場行情監測及發展趨勢預測研究報告》顯示

實體經濟市場深度分析

國家統計局數據顯示，上半年全國居民消費價格(CPI)同比上漲0.7%。隨著擴大內需各項政策措施落地生效，內需潛力持續釋放，尤其是消費對經濟增長的拉動明顯增強。上半年，最終消費支出拉動經濟增長4.2個百分點;社會消費品零售總額同比增長8.2%，保持較快增長;最終消費支出對經濟增長的貢獻率達到77.2%，明顯高于去年。

2023上半年，服務業增加值331937億元，同比增長6.4%。服務業增加值占國內生產總值比重為56.0%，比上年同期高1.6個百分點。對實體經濟發放的人民幣貸款占同期社會融資規模的63.6%;對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣占比0.5%;委托貸款占比-0.5%;信托貸款占比-6.4%;未貼現的銀行承兌匯票占比-1.6%;企業債券占比10.5%;政府債券占比22.4%;非金融企業境內股票融資占比3.9%。

與實體經濟發展密切相關的信息傳輸、軟件和信息技術服務業，金融業等行業商務活動指數上半年均值升至60.0%以上高位景氣區間。上半年，服務業業務活動預期指數均值為62.5%，高于上年同期6.0個百分點。

隨著擴大內需各項政策措施落地生效，內需潛力持續釋放，尤其是消費對經濟增長的拉動明顯增強。上半年，社會消費品零售總額突破20萬億元，達到22.8萬億元，同比增長8.2%，明顯快于去年全年。

從總量看，流動性合理充裕，穩固對實體經濟的支持力度。上半年，人民銀行降準0.25個百分點，釋放長期流動性，增強信貸總量增長的穩定性和可持續性，切實服務實體經濟。6月末，廣義貨幣供應量(M2)、社會融資規模存量、人民幣各項貸款分別同比增長11.3%、9.0%和11.3%。上半年，社會融資規模增量為21.55萬億元，同比多增4754億元;人民幣各項貸款增加15.73萬億元，比上年同期多增2.02萬億元。

從利率看，推動實體經濟融資成本穩中有降。上半年，人民銀行持續完善市場化利率形成和傳導機制，優化央行政策利率體系，發揮貸款市場報價利率(LPR)改革效能和指導作用，1年期和5年期LPR均下降10個基點，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。上半年，新發放企業貸款加權平均利率為3.96%，比上年同期低25個基點;新發放個人住房貸款加權平均利率為4.18%，比上年同期低107個基點。

上半年，夏糧生產實現豐收，豬牛羊禽肉產量同比增長3.6%;規模以上工業增加值同比增長3.8%，快于一季度0.8個百分點;服務業增加值同比增長6.4%，快于經濟增速……在一系列確保農業穩產增產、促進實體經濟發展政策措施的作用下，三次產業持續恢復，發展基礎得到鞏固，產業發展繼續夯實。

前兩年，在疫情條件下，服務業增長受到了一定抑制，但是以信息服務為主的現代服務業，增速一直保持較快增長。今年以來，在經濟持續恢復帶動下，現代服務業特別是與信息技術相關的服務業繼續保持較快增長態勢。8月份，信息傳輸、軟件和信息技術服務業生產指數同比增長11.5%，增速比上月有所加快。還要看到，金融對實體經濟的支持加大，金融業保持穩定增長。8月份，金融業生產指數同比增長7.2%。

隨著我國產業升級發展，技術含量較高、附加值較高的高端制造業保持較快增長，壯大了實體經濟發展根基。8月份，規模以上航空航天器及設備制造業增加值同比增長16.2%;集成電路、光電子器件等高技術產品產量分別增長21.1%和29.9%。

未來，加快建設以實體經濟為支撐的現代化產業體系。在強國建設、民族復興的新征程上，我們要瞄準世界科技革命和產業變革方向，立足我國國情，把發展經濟的著力點放在實體經濟上，為構筑我國未來發展戰略優勢提供重要支撐。

下一步，國家發改委將針對制約居民“能消費、敢消費、愿消費”的痛點和堵點，抓緊制定出臺恢復和擴大消費的政策，持續做好穩就業促增收的各項工作;同時推進數字技術、應用場景和商業模式融合創新，培育壯大消費新業態新模式，并努力為消費者營造安心放心稱心的消費環境。

中國實體經濟行業的內外部環境、行業發展現狀、產業鏈發展狀況、市場供需、競爭格局、標桿企業、實體經濟發展趨勢、機會風險、發展策略與投資建議等進行了分析。

實體經濟行業報告由中研普華行業分析專家領銜撰寫，主要分析了行業的市場規模、發展現狀與投資前景，同時對實體經濟行業的未來發展做出科學的趨勢預測和專業的行業數據分析，幫助客戶評估實體經濟行業投資價值。

據了解，該行業發展空間極大，未來實體經濟市場現狀如何呢?請查看，中研研究院出版的《2023-2028年中國實體經濟行業市場行情監測及發展趨勢預測研究報告》。

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