民辦高校格局分散，份額集中大勢(shì)所趨

• 陳博 2023年11月3日 來源：中研網(wǎng) 554 30
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新建、并購是兩種投產(chǎn)方式，并購?fù)懂a(chǎn)效率更高，已有上市公司更傾向并購。教育部門較少批準(zhǔn)新設(shè)立民辦院校，審批手續(xù)成本較大，因而通過新建學(xué)校進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)成本較高。若選擇已有學(xué)校新建校區(qū)方式，籌建期至少一年，兼顧各年級(jí)學(xué)生數(shù)量，學(xué)校達(dá)到較為滿容狀態(tài)，本科院校至少

民辦高教具有較高的準(zhǔn)入門檻，經(jīng)營管理受嚴(yán)格監(jiān)管。民辦高等學(xué)校正式建校，由申辦者向省級(jí)教育行政部門提出申請(qǐng)，經(jīng)省級(jí)人民政府審核同意后，報(bào)國家教育委員會(huì)審批。申請(qǐng)?jiān)O(shè)立民辦職業(yè)教育機(jī)構(gòu)需要取得一系列批文、執(zhí)照及許可，并符合特定要求規(guī)范，每年國家在統(tǒng)一時(shí)間點(diǎn)辦理申請(qǐng)，整個(gè)報(bào)批手續(xù)的完成可能需要3-5年的時(shí)間且不確定性較大。成功申辦后，類似建校招生等學(xué)校后續(xù)經(jīng)營的變更與調(diào)整也需按類似申報(bào)設(shè)置學(xué)校的程序辦理，若學(xué)校管理不善、教育質(zhì)量低下會(huì)面臨被教育行政部門撤銷的風(fēng)險(xiǎn)。

民辦高校數(shù)量穩(wěn)定，每年新增競(jìng)爭(zhēng)者少，注重存量?jī)?yōu)化整合。限制于政府審批數(shù)量，我國每年新增的民辦高校數(shù)量較少，基本上每年不超過10家，行業(yè)預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)數(shù)量較多的新競(jìng)爭(zhēng)者，更多是存量的資源整合優(yōu)化。招生數(shù)量上，民辦學(xué)校招生規(guī)模需執(zhí)行國家下達(dá)的招生計(jì)劃和招生名額，學(xué)生數(shù)量增加受制于政府額度管制，因而民辦高校招生數(shù)量預(yù)計(jì)穩(wěn)定基礎(chǔ)上增長(zhǎng)，單個(gè)學(xué)校快速擴(kuò)大招生名額的情況難以存在。

高校的重資產(chǎn)經(jīng)營模式進(jìn)一步提高行業(yè)進(jìn)入門檻。高校是重資產(chǎn)、重資金的行業(yè)，建設(shè)運(yùn)營學(xué)校需要投入大量資金，后續(xù)辦學(xué)的更新維護(hù)也需要較大的投入。已有上市教育公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率中，中教控股等高校公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較非學(xué)歷培訓(xùn)低，反映出高校的重資產(chǎn)經(jīng)營模式比如其他培訓(xùn)機(jī)構(gòu)具有更高的進(jìn)入門檻。

新建、并購是兩種投產(chǎn)方式，并購?fù)懂a(chǎn)效率更高，已有上市公司更傾向并購。教育部門較少批準(zhǔn)新設(shè)立民辦院校，審批手續(xù)成本較大，因而通過新建學(xué)校進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)成本較高。若選擇已有學(xué)校新建校區(qū)方式，籌建期至少一年，兼顧各年級(jí)學(xué)生數(shù)量，學(xué)校達(dá)到較為滿容狀態(tài)，本科院校至少需要4年，專科院校需要3年，專科升本科需有至少7年，時(shí)間成本較大。除了時(shí)間成本外，每個(gè)學(xué)校亦不能隨意通過新建擴(kuò)大辦學(xué)規(guī)模，招生數(shù)量需要符合當(dāng)?shù)卣恼猩?jì)劃。已上市公司通過IPO募集充足的資金，可以通過并購以較短的時(shí)間提升市場(chǎng)份額。

民辦高校對(duì)師資、專業(yè)、實(shí)訓(xùn)的要求較高，核心壁壘強(qiáng)，口碑排名積淀時(shí)間長(zhǎng)。民辦高校的師資隊(duì)伍建設(shè)需要優(yōu)質(zhì)的人才，與K12等課外培訓(xùn)班對(duì)師資的要求不同，高等學(xué)校師資的要求更高，更為缺乏的是高層次人才，特別是學(xué)科戰(zhàn)略性領(lǐng)軍人才。專業(yè)設(shè)置需要符合產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，需要不斷根據(jù)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況更新專業(yè)目錄，設(shè)計(jì)合理的課程培養(yǎng)體系。校外實(shí)訓(xùn)基地建設(shè)需要高校與企業(yè)開展廣泛合作，充分利用企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資源。學(xué)校的師資、專業(yè)、實(shí)訓(xùn)情況最終反映在就業(yè)率、就業(yè)去向等就業(yè)指標(biāo)上，好的就業(yè)指標(biāo)能帶動(dòng)高校辦學(xué)口碑相傳。經(jīng)多年潛心辦學(xué)和口碑積累，國內(nèi)已涌現(xiàn)出一批優(yōu)質(zhì)民辦高校。

收入明確可預(yù)期，現(xiàn)金流穩(wěn)定，壞賬減值風(fēng)險(xiǎn)小。民辦高教企業(yè)主要收入來源是學(xué)生的學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)，相關(guān)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)在學(xué)生入學(xué)確定后不可隨意變更，學(xué)生入學(xué)年份也確定不可變更，因而企業(yè)可以明確學(xué)生在讀時(shí)期由學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)帶來的現(xiàn)金流。為促進(jìn)高等教育普及，國家通過多種途徑分擔(dān)學(xué)生教育成本，政府和學(xué)校采取獎(jiǎng)、貸、助、補(bǔ)、勤等方式幫助學(xué)生完成學(xué)業(yè)，學(xué)生繳費(fèi)情況一般較好，因而較少出現(xiàn)學(xué)生欠費(fèi)情況。

收入成本構(gòu)成穩(wěn)定，毛利率較高。民辦高教收入成本主要包括教職人員成本(占比最大，占營業(yè)成本40%左右)、折舊及攤銷、教育維護(hù)及經(jīng)營成本、水電開支、租金開支及其他開支。折舊及攤銷一般涉及土地使用權(quán)、樓宇、教學(xué)設(shè)備等。教育維護(hù)和經(jīng)營成本一般包括教材材料、實(shí)踐訓(xùn)練成本、教學(xué)樓及學(xué)生宿舍等教育設(shè)施維修成本，以及為學(xué)生提供的助學(xué)金、獎(jiǎng)學(xué)金等補(bǔ)助。總體上行業(yè)成本構(gòu)成穩(wěn)定，F(xiàn)Y2020行業(yè)平均毛利率達(dá)55%，其中最高為中國科培高達(dá)69.88%。

行業(yè)整體費(fèi)用率低，凈利率高。民辦高校屬于學(xué)歷教育，在高等教育資源供給較為緊張下，學(xué)校招生宣傳支出金額少，銷售費(fèi)用比率低。管理費(fèi)用一般包括行政人員成本、辦公室開支、非教育相關(guān)維護(hù)開支等其他費(fèi)用，行業(yè)整體控制水平較好。民辦高教行業(yè)資金借貸情況較少，財(cái)務(wù)費(fèi)用比率較低。FY2020行業(yè)平均銷售凈利率達(dá)32.61%，其中最高為中國科培高達(dá)58.40%。

在資金、生源限制下，民辦高教行業(yè)市場(chǎng)格局分散。按照2019年規(guī)模較前上市集團(tuán)的在校生人數(shù)與全國民辦高校、民辦中職人數(shù)之和作比較，中教控股的市占率在1.8%左右，希望教育市占率在1.5%左右，新高教集團(tuán)在1.2%左右，CR3不足5%，行業(yè)集中度低。行業(yè)集中度低的原因是以往我國民辦高校較為缺乏資本來源，主要收入依賴于學(xué)費(fèi)收入，在招生計(jì)劃的限制下擴(kuò)張受到限制，因而遇到較大的發(fā)展瓶頸，呈現(xiàn)規(guī)模小且格局分散的局面。

大部分民辦學(xué)校辦學(xué)經(jīng)費(fèi)來源壓力大，辦學(xué)規(guī)模偏小、擴(kuò)張瓶頸大。從我國民辦高校經(jīng)費(fèi)結(jié)構(gòu)看，財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)占比10%，而事業(yè)收入占比高于80%，反映了民辦高校嚴(yán)重依賴學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)等事業(yè)收入發(fā)展的現(xiàn)實(shí)。而學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)等事業(yè)收入受到學(xué)校招生情況的影響，招生情況又受限于學(xué)額分配，因而大部分民辦高校面臨著擴(kuò)張瓶頸。在較重的資產(chǎn)運(yùn)營模式下，加上有限的收入來源，規(guī)模效應(yīng)難以顯現(xiàn)，小型民辦學(xué)校預(yù)計(jì)難以加大教學(xué)投入以提升辦學(xué)質(zhì)量。而高校的運(yùn)營需要大量資本投入，包括硬件、師資、管理、校企合作、招生等各個(gè)方面。

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