航空發動機發展現狀與未來趨勢2023

• 方蔓桃 2022年12月19日 來源：百度 1203 78
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前由于航空發動機產業存在技術門檻高、高投入、周期長、涉及軍工機密行業等特征，市場集中度較高，行業CR2超過90%。例如技術門檻高是因為航空發動機所涉及的學科和技術領域幾乎涵蓋各個技術領域的尖端技術，是典型的知識、技術密集的高科技產品，同時附加值極高，可同

中國東方航空作為國產大飛機C919的全球首家用戶，正式接收編號為B-919A的全球首架飛機，邁出市場運營的關鍵“第一步”，并有望最早于2023年春投入商業載客運營。

根據中國商飛發布的《2021-2040年商用航空發動機市場預測》數據，預計未來20年，中國航空市場將接收50座級以上客機9084架，市場規模約1.4萬億美元。隨著C919商業化開啟，萬億級大飛機產業鏈正蓄勢待發。

據中研普華產業院研究報告《2022-2027年航空發動機產業深度調研及未來發展現狀趨勢預測報告》分析

航空發動機行業現狀分析

2020 年 1 月，新冠疫情在國內爆發。國內突如其來的新冠疫情給全行業造成了一定沖擊， 國民消費意愿無法得到滿足，許多企業停產停工，企業經營狀況遭受重大打擊，市場情緒 持續低迷。

航空裝備板塊在 2020 年一季度至 2022 年一季度期間僅出現一次歸母凈利潤增速為負數 的情況，在盈利穩定性方面僅次于白酒板塊。同時航空裝備行業 2020 年歸母凈利潤同比 增長率為 49.14%，為大市值行業中最高。從 ROE 方面來看，航空裝備板塊是所有大市值 行業中 2020-2021 年凈資產收益率始終為正值的三個行業之一，ROE 在新冠疫情爆發的 2020 年達到了 5.47%，超越其余所有大市值行業，2021 年的 ROE 增加為 6.56%，單季度 及全年指標均呈現出增長趨勢。這反映出：航空裝備行業經營水平較穩定，抵抗宏觀不利 因素的能力較強，盈利能力具備相對較高確定性。

從 2020 年全年來看，15 個大市值行業中有 10 個行業的收益率為正，前三名分別為鋰電 池(122.95%)、航空裝備(121.67%)、白酒(98.15%)，其中航空裝備與鋰電池收益率均 實現了翻倍增長;11 個行業的 PE 漲跌幅為正，前兩名仍然是鋰電池(172.26%)與航空 裝備(126.39%)。 至 20 年底，航空裝備行業的股價漲幅與估值漲幅基本保持一致，在下半年分別經歷了兩 次大漲(6 月下旬與 11 月中旬)。

目前，航空發動機被譽為是“現代工業皇冠上的明珠”，是一種高度復雜和精密的熱力機械，是為航空器提供飛行動力的裝置，是航空器的“心臟”，是保證航空器飛行性能與安全的關鍵部件。作為飛機的心臟，航空發動機不僅是飛機飛行的動力，也是促進航空事業發展的重要推動力，人類航空史上的每一次重要變革都與航空發動機的技術進步密不可分。此外航空發動機也是衡量一個國家科技水平、軍事實力以及綜合國力的重要標志之一。

截至 2021 年底，航空裝備行業的行情走勢與 2020 年相比較為平穩，波動幅度較小，頂 住了疫情帶來的負面影響，展現出平穩增長的態勢，其中在下半年分別經歷了兩次小幅 提升。縱觀整個 2021 年，國家制定的航空裝備行業相關政策是航空裝備行業能夠實現平 穩增長的原因之一。

航空發動機行業前景分析

隨著航空燃氣渦輪發動機的發展，由其改型派生的非航空用輕型燃氣輪機(簡稱航改燃氣 輪機或輕型燃氣輪機)迅速成長。與傳統的蒸汽輪機、重型燃氣輪機和柴油機相比，航改 燃氣輪機具有體積小、重量輕、功率重量比大、起動快、效率高、維修方便等特點，在車 輛、發電、艦船、泵站等非航空領域得到廣泛應用，對國防建設和國民經濟發展發揮了重 要作用，成為航空動力三大支柱產業之一。

航空領域的發展是典型的高投入、高層次、高技術、高利益的國家發展產業。航空發動機更是航空領域發展的核心要素，但是需要高技術人才和大量資金投入，且研發時間較長， 耗費精力多。航空發動機除了技術本身難度大，還需要大量的資金投入，更為重要的是， 航空發動機的研制周期十分長，如著名的 F119 發動機研制周期長達 23 年，而且還存在失敗風險。因此，航空發動機研制的高難度、高投入、長周期、高風險等特點造成航空發 動機工業的入門難度巨大。 總的來說，航空發動機行業存在：研制周期長、技術門檻高、需要長期及大量的資金支 持、行業集中度高四大壁壘，具備較深的行業護城河，行業成長確定性較高。

航空發動機主要應用在飛機上。因此受益于飛機數量的不斷增加，我國航空發動機市場需求也較為旺盛。

目前由于航空發動機產業存在技術門檻高、高投入、周期長、涉及軍工機密行業等特征，市場集中度較高，行業CR2超過90%。例如技術門檻高是因為航空發動機所涉及的學科和技術領域幾乎涵蓋各個技術領域的尖端技術，是典型的知識、技術密集的高科技產品，同時附加值極高，可同時帶動電子、先進材料、特種加工、冶金、化工等產業發展，科技溢出效益極強。

航空發動機是一種高度復雜和精密的熱力機械，是飛行器的主要動力形式，被譽為現代 工業的皇冠。由于其涉及到現代科學的各個方面，氣動熱力、材料、結構、強度、熱防護 以及加工等諸多領域，能夠制造出高性能、高可靠性的航空發動機已經成為一個國家科 技發展、工業基礎和經濟水平的重要標志。

整體來看，我國航 空發動機行業壁壘較高，但目前行業壁壘正在逐步下降，未來市場規模趨于擴大，行業競 爭或將日益激烈。

另外，整體來說，目前疫情和資源品漲價對軍工板塊影響較為有限。由于軍工企業多分布于西 北、西南和東北，軍工行業的生產經營整體未受到明顯沖擊。但由于跨地區交流受限，物 流效率下降，產品交付和招投標活動有所放緩(并未消失)。由于裝備采購具有較強的計 劃性和長期穩定性，我們認為，隨著疫情趨穩向好，行業的收入確認將迅速回補并釋放。

欲了解更多關于航空發動機行業的市場數據及未來行業投資前景，可以點擊查看中研普華產業院研究報告《2022-2027年航空發動機產業深度調研及未來發展現狀趨勢預測報告》。

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